tag:blogger.com,1999:blog-14439332364726178802024-03-17T03:52:37.759+09:00Run Money Run듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.comBlogger2567125tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-62557976761961834082024-03-09T21:49:00.004+09:002024-03-09T21:49:34.132+09:00initial claims vs unemployment rate 20240309<p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjALBvI_5vgUdfdGqhY6puaE8ORju0BaErr1-o4hvURzB699352oDOPULUrgDLNaHMw19ISypWS9cOQGnUVxHZBapw-l8GwI0gxeShFProDDbazLf-vCaVSAalJKPg70e-65Zcwj3yUx8mNc-XErM1e_CddLiHGsZupLfAJoKZ9B4DTCFsb8uRPzRsXUOH7/s1368/initial%20claim%20vs%20unrate%2020240309.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="617" data-original-width="1368" height="288" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjALBvI_5vgUdfdGqhY6puaE8ORju0BaErr1-o4hvURzB699352oDOPULUrgDLNaHMw19ISypWS9cOQGnUVxHZBapw-l8GwI0gxeShFProDDbazLf-vCaVSAalJKPg70e-65Zcwj3yUx8mNc-XErM1e_CddLiHGsZupLfAJoKZ9B4DTCFsb8uRPzRsXUOH7/w640-h288/initial%20claim%20vs%20unrate%2020240309.png" width="640" /></a></div><br /><p></p><p>일주일마다 발표되는 미국의 신규실업수당청구는 한 달 주기의 실업률에 비해 조금 빠르게 고용과 경기 상황을 보여준다. 노이즈가 크지만 함께 제공되는 4주 이동 평균은 노이즈의 영향을 덜 받게 된다.</p><p>2020년의 판데믹 침체를 제외하면 신규실업수당청구가 실업률의 저점보다 침체에 몇 개월 이상 선행했다.</p><p>역사가 되풀이된다면 미국에 24년에 침체가 올 가능성은 낮다.</p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-56758485034912654302024-02-28T21:55:00.017+09:002024-02-29T01:05:33.606+09:00nvda vs bitcoin 20240228 - 새 싸이클의 시작<p><span style="font-size: medium;"> </span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhUrv8LlWjUKiepPh8uU-m3op-6ZS1WlSOuSyXHZqMBKAAAHQVBXNmg8NSaF_fTOU-wes1qA-6AxmGQayY2woeQ5ZA07Qgai3jp9oFcEItXSLTKUOrfq7fi34zU8WUJPQJEpj3Fa3C08DadlMk41WaYgnZS1n5iET4QBe2HwE7o5rAIKbS5O84bLfhOLmvv/s1076/btc%2020240228%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="859" data-original-width="1076" height="510" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhUrv8LlWjUKiepPh8uU-m3op-6ZS1WlSOuSyXHZqMBKAAAHQVBXNmg8NSaF_fTOU-wes1qA-6AxmGQayY2woeQ5ZA07Qgai3jp9oFcEItXSLTKUOrfq7fi34zU8WUJPQJEpj3Fa3C08DadlMk41WaYgnZS1n5iET4QBe2HwE7o5rAIKbS5O84bLfhOLmvv/w640-h510/btc%2020240228%20-%201.png" width="640" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><p><span style="font-size: medium;">한국에서 비트코인 가격이 사상 최고치를 넘어섰다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">일본에서는 이미 발생했던 일이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">조만간 미국에서도 사상 최고치를 넘길 가능성이 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">지난 5년 간의 기록을 보면 세 통화로 표시된 비트코인의 움직임은 2022년 이후 차이가 벌어지기 시작했다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">2017년 말 전후의 코인 붐 시기에는 한국의 김치 프리미엄이 50%에 육박할 정도로 높았던 적이 있지만 이후에는 높아도 대개 10% 이내에 머물렀다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">최근 미국, 한국, 일본 간의 가격 차이는 대부분 원화, 엔화가치의 하락 변동에 기인한다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">통화가치의 하락이 그 통화로 표시된 코인의 가치를 높이는데 크게 기여하고 있는 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">당연히 초인플레이션이 나타나고 있는 터키나 아르헨티나의 코인 가격 상승률은 상상하기 어려운 수준이다. (5년 동안 각각 8,500%, 30,000%) </span></p><p><span style="font-size: medium;">저런 국가에서는 달러나 금의 역할을 비트코인이 해내고 있다고 있다고 볼 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh_jKdjRePi5toNnxsoEACd0bswADa_JeARwcknLiRXxVj0zRUFl3L-fnPBbKIup54OAJzCqXR2HsWUTTA5n2DzxL0i60_S5AA7anl8qEyI6AhqEW8A1shQcBSYPE2xJ_FxsUoSBWQS_mVaViCzeIZrD7hkuHkzkKFydhVUOvDItF0OBM-e1tOrbXM9HE3h/s1070/btc%2020240228%20-%202.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="817" data-original-width="1070" height="488" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh_jKdjRePi5toNnxsoEACd0bswADa_JeARwcknLiRXxVj0zRUFl3L-fnPBbKIup54OAJzCqXR2HsWUTTA5n2DzxL0i60_S5AA7anl8qEyI6AhqEW8A1shQcBSYPE2xJ_FxsUoSBWQS_mVaViCzeIZrD7hkuHkzkKFydhVUOvDItF0OBM-e1tOrbXM9HE3h/w640-h488/btc%2020240228%20-%202.png" width="640" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><p><span style="font-size: medium;">많은 투자, 금융 전문가들이 코인에는 아무런 가치가 없다고 믿는다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">그런 관점에서는 당연히 가격이 존재한다는 것 자체가 거품의 증거이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">그럼에도 불구하고 채굴원가, 유통비용, 유통비중, 통화량 등으로 가늠해보면 17년, 21년의 고점에 비해 현재의 가격이 상대적으로 낮게 볼 여지가 있다고 하는 모양이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">거품의 대명사인 비트코인의 5년 수익률이 미국에서 1400%이지만 nvda의 수익률은 1900%이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">nvda는 17년에는 주로 코인 채굴 붐에 기대서 매출이 증가했고, 21년에는 코로나 재택근무/수업 전성기에 it 내구재 판매의 급증에 의존해서 증가했다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">돌아보면 17년에도, 21년에도 싸이클 고점이 의심되었고, 한국의 메모리 업체들도 크게 다를 바 없었다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">지금 ai붐에 의존해서 미국 it투자가 증가하고 있고, nvda의 전성시대가 다가오는 것처럼 보이고, 동시에 코인 붐이 다시 전세계에서 진행되고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">이전 두번의 싸이클과 다르지 않다면 메모리 반도체에도 슈퍼싸이클이 아니더라도 상당한 규모의 붐이 나타날 가능성이 있다고 볼 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">it 싸이클(메모리 싸이클)의 주기가 3.5-4년 정도라는 것을 고려하면 위태해 보여도 고점이 나타나는 것은 올해가 아니라 25년이 될 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">아직도 미국 제조업 경기가 바닥을 벗어났는지 확실하지 않다는 점이 이 번 싸이클이 더 길게 오래 진행될 가능성을 높인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">한국의 수출 경기가 미국 제조업 경기에 선행하는 것으로 보이지만, 미국이 움직여야 비로소 확인할 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2024/02/korea-export-ism-pmi-federal-rate.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2024/02/korea-export-ism-pmi-federal-rate.html</a></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">요약</span></p><p><span style="font-size: medium;">비트코인의 가치 저장기능은 이번 싸이클에서도 작동하고 있는 것으로 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">그것과 별개로 과거 두 번의 it 싸이클에 비추어보면 최근의 급등은 미국의 it경기가 본격적인 확장기에 들어갔을 가능성을 시사한다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-7092040759216820512024-02-22T21:01:00.004+09:002024-02-22T23:50:22.030+09:00nvda vs hynix 20240222 - 매출비교<p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgjItMixM_UnDVU50kmNDFBYKsIYb0-bhsqmtz_K_S9UtgysN_krS67DVQ1m1j5MM8nBQKAJ_jBeevXDR7uvCUsn_a4thCK6WHLP7qy3t7-e63COz1_dAA315gOKQI_l-YADgro7IYe4_EAz-mPPWLvlkM_9jipgIpKKmXm8lwDZ1eImlOBBN1npMsU233T/s731/hynix-nvda%2020240222%20-%202.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="375" data-original-width="731" height="328" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgjItMixM_UnDVU50kmNDFBYKsIYb0-bhsqmtz_K_S9UtgysN_krS67DVQ1m1j5MM8nBQKAJ_jBeevXDR7uvCUsn_a4thCK6WHLP7qy3t7-e63COz1_dAA315gOKQI_l-YADgro7IYe4_EAz-mPPWLvlkM_9jipgIpKKmXm8lwDZ1eImlOBBN1npMsU233T/w640-h328/hynix-nvda%2020240222%20-%202.png" width="640" /></a></div><p><span style="font-size: medium;">메모리 반도체 업체의 실적이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">스케일은 장기간에 걸쳐 동행하도록 임의로 조정한 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">23년 2분기부터 하이닉스의 매출이 삼성전자메모리, 마이크론의 매출과 차이를 벌리기 시작했다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">4분기 들어 삼성전자가 빠르게 따라잡기 시작했으나, 마이크론은 차이를 좁히지 못했고 24년 1분기 전망치도 아직은 두 회사와 차이가 난다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">하이닉스가 업황 전환의 선두에 선 것은 주로 nvda에 hbm을 납품하기 시작했기 때문이다. 삼성은 nvda를 제외한 팹리스에 hbm을 납품하고 있지만, 전체 그래픽 메모리 시장 점유율은 하이닉스에 뒤떨어지는 것으로 알려지고 있다. </span></p><p><span style="font-size: medium;">최근 뉴스에 따르면 hbm3e 경쟁에서도 하이닉스가 앞서고 있는 것으로 보인다. hbm4에서 삼성이 성과를 낼지는 두고 보자.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><span style="font-size: medium;"><br /></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigzYcvLTsVGM0FCn6pOWolRsp8qhV5Umy_UYNc7xQmU0crCfPHtrovW1ck68F3tX_4oXPAFHp2_ebohyphenhyphenHYQSSplUUUdAZsEpV6rL1Yluihs7jj19YzVy8wD4mLzeW1l3HZuqj7Z-RceiUONk0XmGPLcYmngZbUq8b_YGnERS4WbdwOnusMPQPgrls5Y8XW/s734/hynix-nvda%2020240222%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="375" data-original-width="734" height="326" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigzYcvLTsVGM0FCn6pOWolRsp8qhV5Umy_UYNc7xQmU0crCfPHtrovW1ck68F3tX_4oXPAFHp2_ebohyphenhyphenHYQSSplUUUdAZsEpV6rL1Yluihs7jj19YzVy8wD4mLzeW1l3HZuqj7Z-RceiUONk0XmGPLcYmngZbUq8b_YGnERS4WbdwOnusMPQPgrls5Y8XW/w640-h326/hynix-nvda%2020240222%20-%201.png" width="640" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><p></p><p><span style="font-size: medium;">23년 2분기 이후 하이닉스와의 매출 증가 중 삼성, 마이크론과의 차이가 주로 nvda의 데이터센터향 gpu의 판매에 기인하기 때문에 하이닉스의 매출은 nvda의 매출과 관련성이 높다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">지난 3분기에 걸쳐 nvda매출이 하이닉스 매출과 동행했기 때문에 24년에도 nvda gpu의 hbm이 하이닉스에서 공급되고, 단가에 큰 변동이 없다면 둘 사이의 관계는 유지되기 쉽다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">24년 1분기에 대한 nvda의 매출 전망치 24 B$가 현실화되면 전분기 대비 8-9%의 매출 증가이고 하이닉스에는 약 1조 전후의 매출 증가에 해당하는데 다른 조건이 같다면 영업이익 흑자규모는 1조원 정도에 불과하다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">현재의 컨센서스는 24년 op가 최소 10조원에 달한다는 것이고, 이를 바탕으로 사상최고치 랠리가 진행되고 있지만, 10조원도 18년의 20조에 비하면 절반에 불과하다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">전세계의 반도체 투자자들은 애널의 컨센서스나 갓비디아의 전망치보다 훨씬 큰 싸이클을 기대하고 있는 것으로 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">젠슨 황은 실적 발표에서 가속 컴퓨팅과 생성 ai가 티핑 포인트에 도달했다고 얘기했다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><span>사실이라면 </span><span>nvda와 하이닉스의 매출은 위 그래프에 표시된 것보다 가파른 기울기로 상승하게 될 것이다. </span></span></p><p><span style="font-size: medium;">투자자들의 큰 기대도 정당화될 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">요약</span></p><p><span style="font-size: medium;">놀랍지만, 더 놀라게 해야 하는 nvda의 실적</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-18534650506019004382024-02-16T13:12:00.005+09:002024-02-16T22:59:58.597+09:00nvidia vs cisco 20240216 -주가 차트 비교<p> </p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg8BasrvtLBZh6VoWonzoICF_cWsE63zrWYcpzIRPOYp2-pZTxyA4IKpxpRokwUpFROaaWYFQcRm1b85swH7oonvxH7PAGQiN7nvQkAh3vE9i_GpavGrPzy-CX0sa-W3AdEmGFRlzrK2X6qUN-2OGHt8rKhteRERIwhBrz5n4avauQ2mydRubHTxtfh540P/s829/cisco-nvda%2020240216.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="513" data-original-width="829" height="396" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg8BasrvtLBZh6VoWonzoICF_cWsE63zrWYcpzIRPOYp2-pZTxyA4IKpxpRokwUpFROaaWYFQcRm1b85swH7oonvxH7PAGQiN7nvQkAh3vE9i_GpavGrPzy-CX0sa-W3AdEmGFRlzrK2X6qUN-2OGHt8rKhteRERIwhBrz5n4avauQ2mydRubHTxtfh540P/w640-h396/cisco-nvda%2020240216.png" width="640" /></a></div><br /><p><span style="font-size: medium;">nvda 주가를 cisco 주가와 비교하는 경우가 종종 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">btob중심이었던 cisco대비 btoc 부문이 더 크고, 하드웨어사업뿐 아니라 플랫폼 사업의 성격이 있고, ai의 생산성 향상 효과가 가시화되면서 단기간에 수요가 급증할 수 있고, ai용 gpu시장의 독점이 공급 병목으로 몇년 유지될 수도 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">투자자들의 기대가 크고 이것이 nvda 주가에 반영되고 있는 것은 사실이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">cisco가 전세계 시총 1등을 하던 2000년 3월까지 10년 동안 주가가 1000배 상승했던 것에 nvda를 비교하려면 2015년 중반의 주가 5달러에서 시작하는 것이 적절하다고 본다. 이전 십수년은 정체기에 가깝다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">nvda가 시스코처럼 1000배 상승하려면 내년까지 6-7배 정도 더 올라야 한다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">현재 nvda의 시총은 1.8 T$이고, 시총이 현재 1위인 msft 3T$의 3-4배에 달하게 된다. 원화로는 1경 2000조에 육박하게 된다. </span></p><p><span style="font-size: medium;">만약 마지막 1-2년의 오버슈팅없이 시스코 주가가 98년 수준에서 횡보하기 시작해서 지금까지 이어졌다면 사람들이 시스코를 지금까지 기술주 거품의 최고봉으로 기억하지 못했을 것이다. nvda가 시스코를 넘는 거품으로 역사에 기록되려면 더 힘을 내야 할 것으로 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">엔캐리, 유로캐리까지 닥닥 긁어서 전 세계 돈이 미국주식시장으로 미친듯이 밀려가고, 그 돈의 대부분이 채권, 부동산이 아니라 주식시장으로 간다면 미국 주가지수가 내년까지 현재의 2배 이상으로 증가하는 상황이 나타날 수 있을 지 모른다. 그럴려면 엔화, 유로화 가치가 수십% 급락하고, 미국 경제 성장률, 물가 상승률도 미친 듯이 높고, 기준금리도 내리기는 커녕 6-7%로 올라가는 환경이 필요할 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">지금 상상하기 어렵지만, 2020년부터 지난 몇 년 동안 벌어진 일 중에 사람들이 예상했던 일이 별로 없으니 불가능하다고 할 수도 없다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">요약</span></p><p><span style="font-size: medium;">nvda에 거품이 강하게 끼면 볼만하겠다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-21452347622036281962024-02-08T12:48:00.010+09:002024-02-08T21:42:42.611+09:00초등학생 숫자 34년까지 반토막 20240208 - 소멸의 시대<p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjSn_i8gyB7Acb2kB18ZZDMDiGrAUZaisdMip3mprC-PIB60CMaBkz0q6WJlcaXHWN7UdQc2DMfKty7AJitIlaPWarZgC5lIVKA1G0aZwrDmkL85bym3A6sajNQKmgbk-CcqUxnsCX7FoNUZK-5bqkNVPT2ZYd0GLK3CEbpUd-aoPMJk_B5gHOdRZePhTs9/s739/%ED%95%99%EB%A0%B9%EC%9D%B8%EA%B5%AC20240208-2.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="739" data-original-width="678" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjSn_i8gyB7Acb2kB18ZZDMDiGrAUZaisdMip3mprC-PIB60CMaBkz0q6WJlcaXHWN7UdQc2DMfKty7AJitIlaPWarZgC5lIVKA1G0aZwrDmkL85bym3A6sajNQKmgbk-CcqUxnsCX7FoNUZK-5bqkNVPT2ZYd0GLK3CEbpUd-aoPMJk_B5gHOdRZePhTs9/w588-h640/%ED%95%99%EB%A0%B9%EC%9D%B8%EA%B5%AC20240208-2.png" width="588" /></a></div><p><a href="https://kosis.kr/visual/populationKorea/PopulationDashBoardDetail.do?statJipyoId=3744&vStatJipyoId=5288&listId=A_02&areaId=&areaNm=" style="font-size: large;">https://kosis.kr/visual/populationKorea/PopulationDashBoardDetail.do?statJipyoId=3744&vStatJipyoId=5288&listId=A_02&areaId=&areaNm=</a></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">한국에서 인구가 감소하는 것은 뉴스가 아니다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">결혼 감소, 출산 감소는 수십년째 지속 중이고, 100년 후의 한국 소멸에 대해 국내외 전문가들이 언급하고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">초등학생숫자는 1969년 572만명으로 최대였다가 지속적으로 감소하고 있고, 최근에는 몇년간의 횡보구간을 지난 후 다시 감소추세에 접어들었다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">현재 추세가 진행되면 21년 272만명에서 34년 136만명으로 반토막이 날 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">24년은 벼랑에서 떨어지는 시점으로 볼 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">2000년대 이후 어린이집, 유치원을 포함해서 초중고 공교육의 변화는 학부모나 외부인으로서는 따라가기 힘들 지경이었지만 30%정도의 감소에 불과했고, 약 7-8년의 정체구간을 거치면서 구조조정이 일단락된 느낌을 가졌을 수도 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">그러나 진짜 큰 변화는 이제부터 10년동안 지속될 것이고, 사회 전체로 확산될 것이다. 이것은 적응하기 쉽지 않은 변화가 될 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">결혼 감소, 출산 감소를 막는 어떤 정책도 인구 감소를 역전시키는 효과를 단기간에 기대하기 어렵기 때문에 한 세대에 해당하는 30년 이상 기간 유치원, 초등학교, 중학교, 고등학교, 대학교가 순차적으로 소멸되어 가는 과정을 피할 수 없을 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">산부인과, 소아과, 응급의학과 등 필수 의료 서비스를 제공하는 병의원의 소멸도 동반될 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">기왕에도 지방의 소멸이 진행되고 있지만 교육, 의료라는 필수 서비스의 소멸로 가속화될 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">선진국에 도달한 나라에서 한국의 인구 소멸 속도와 비교할 만한 나라는 없기 때문에 정상적인 국가와 비교하기 보다는 전쟁, 내란, 전염병 등 재난이 발생한 나라에서 벌어지는 인구감소상황이 한국사회 변화의 장기적인 예측에 적절할 수도 있을 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">점진적인 변화가 아니라 어느 날 갑자기 필수 서비스가 중단되는 상황이 발생하는 것은 코로나 시절에 이미 대규모로 겪었지만 서울이나 수도권을 제외한 지역에서는 향후 10년에 걸쳐 상시적으로 발생하고 증가할 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">중앙정부나 지방정부에서 인구가 소멸하는 지역에 수도권과 비슷한 양질의 공공서비스를 제공할 방법은 없을 것이라고 본다.</span></p><p><br /></p><p><br /></p><p><span style="font-size: large;">요약</span></p><p><span style="font-size: medium;">한국의 인구구조 변화는 재난 상황으로 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-17353389947256793402024-02-04T14:29:00.015+09:002024-02-04T21:53:57.581+09:00한국투자중소밸류펀드 성과 20240204<p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;"><p><span style="font-size: medium;">주주환원 시대 숨어있는 명품 우량주로 승부하라</span></p><p><span style="font-size: medium;">증권업계 ’기업 탐방왕’의 실전 투자법</span></p><a href="https://search.shopping.naver.com/book/catalog/45403757619"><span style="font-size: medium;">https://search.shopping.naver.com/book/catalog/45403757619</span></a></blockquote><div><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">최근에 새로 나온 책이고 김기백 저자는 업계에서 오랫동안 인정을 받는 분으로 보인다.</span></p><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px;"><p style="text-align: left;"><a href="https://news.tf.co.kr/read/livingculture/2073557.htm"><span style="font-size: medium;">https://news.tf.co.kr/read/livingculture/2073557.htm</span></a></p></blockquote><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;"><span style="font-size: medium;"><a href="https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4286903">https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4286903<br /></a>[금융가 사람들] '가치투자계의 젊은 피' 김기백 한투운용 매니저</span></blockquote><div><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">관련 기사들이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">존경하는 전문가들도 저자나 책에 대해 언급하고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p></div><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px;"><div><p style="text-align: left;"><a href="https://blog.naver.com/yminsong/222818221710"><span style="font-size: medium;">https://blog.naver.com/yminsong/222818221710</span></a></p></div></blockquote><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px;"><div><p style="text-align: left;"><a href="https://blog.naver.com/tosoha1/223343441154"><span style="font-size: medium;">https://blog.naver.com/tosoha1/223343441154</span></a></p></div></blockquote><div><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><a href="https://kr.investing.com/funds/kim-small-and-mid-value-feed-eq-ce"><span style="font-size: medium;">https://kr.investing.com/funds/kim-small-and-mid-value-feed-eq-ce</span></a></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhFs6zrpgp1FOEO_LdniACwbKUq5bqcUycyVRv0P29-9RHfc8abEpeY-kppjU_orYgcHflxlM1VGXDd67nKTFFscT0UUDZInlLBUOYgKSI1PwpJgiGbh6Dy2-s3FTfYUE_lq7DCMYWd-8FWc3k5L4uRfDwdNRvaD4Y200LDuSOuCvcRRlfS-bwULT6gLFp-/s606/%EA%B9%80%EA%B8%B0%EB%B0%B1%20%EC%A4%91%EC%86%8C%ED%98%95%2020240204%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="606" data-original-width="482" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhFs6zrpgp1FOEO_LdniACwbKUq5bqcUycyVRv0P29-9RHfc8abEpeY-kppjU_orYgcHflxlM1VGXDd67nKTFFscT0UUDZInlLBUOYgKSI1PwpJgiGbh6Dy2-s3FTfYUE_lq7DCMYWd-8FWc3k5L4uRfDwdNRvaD4Y200LDuSOuCvcRRlfS-bwULT6gLFp-/s16000/%EA%B9%80%EA%B8%B0%EB%B0%B1%20%EC%A4%91%EC%86%8C%ED%98%95%2020240204%20-%201.png" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><div><br /></div><div><br /></div><div>저자의 대표 펀드로 기사에 여러 번 인용된 펀드 중 일부인 한국투자중소밸류증권자투자신탁(주식)(C-e)펀드(파란색)를 kodex200(보라색)과 비교한 것이다.</div></span><p><span style="font-size: medium;">2017년 7월 이후의 표면적 성과는 15.89%, 13.85%로 거의 같다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">kodex200은 연간 1-2%의 배당을 주기 때문에 7년간의 배당을 고려하면 kodex200이 실질적으로 10%이상 앞선다고 볼 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">기사에 따르면 위 펀드는 실제로 더 오래 운영된 것 같지만, 운용보고서에 따르면 운용개시일이 2017년 6월 28일로 나와서 위의 수익률 그래프 시점과 같다. 모펀드 자펀드 차이인지, 펀드매니저 교체로 펀드 개편이 발생했는지는 모른다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">이 정도의 기간이면 수익률을 비교할 정도는 되기 때문에 그냥 위 그래프를 감상하는 것으로 과거의 성과를 대개 이해할 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">판데믹 이후 2년간 인덱스에 뒤쳐졌지만, 차이가 감소했고 최근 몇개월간 인덱스의 성과를 앞서고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">요약하면 7년간 kodex200 대비 변동성도 낮고, 성과도 낮다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">저위험 저수익의 상황이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">제도권, 비제도권 업계에서 인정받는 대표 가치주 펀드매니저의 성과도 한국시장의 특수성을 뛰어넘을 수는 없었다는 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">아래는 보고서의 일부이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">업계 탑 탐방형 가치투자펀드 매니저의 6년여의 성과에 해당한다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">출처는 여기.</span></p><p><a href="https://fund.kofia.or.kr/fs/fund/html/fundMain.html?divisionId=MFNC00002002000000"><span style="font-size: medium;">https://fund.kofia.or.kr/fs/fund/html/fundMain.html?divisionId=MFNC00002002000000</span></a></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh5XmNhEWIv5nxi7QDRn2bQjsyO6U3e2F2sri1eX-ItmSU20jHOl5_vL5uwXPI7g_p38nWIQf6hr8TB9wNAfN2ppwZeHsz46iogmf20HsZRSJFD7r25Ee04GiKJDY_0bfLBu1KgyLIEVpSxeay_3zeXndpdhlWRJRxZdL72azaAqvso0mVkvxtnkR_8R1kx/s591/%EA%B9%80%EA%B8%B0%EB%B0%B1%20%EC%A4%91%EC%86%8C%ED%98%95%2020240204%20-%202.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="531" data-original-width="591" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh5XmNhEWIv5nxi7QDRn2bQjsyO6U3e2F2sri1eX-ItmSU20jHOl5_vL5uwXPI7g_p38nWIQf6hr8TB9wNAfN2ppwZeHsz46iogmf20HsZRSJFD7r25Ee04GiKJDY_0bfLBu1KgyLIEVpSxeay_3zeXndpdhlWRJRxZdL72azaAqvso0mVkvxtnkR_8R1kx/s16000/%EA%B9%80%EA%B8%B0%EB%B0%B1%20%EC%A4%91%EC%86%8C%ED%98%95%2020240204%20-%202.png" /></span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">운용개시일이 위의 펀드 수익률 그래프와 일치한다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">운용규모 1427억 대비 25개의 펀드 개수는 많은 편이지만, 보유종목이 비슷하면 크게 상관없을 것이다.</span></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5MSBkGTjI8rAZm98i9B1-pKk5NameGkk2NCpd23H7wimdOMOAxbx5AaUyvid8L_nJoEAmfr3EzbvqqJzP7mtmF9rJ5oedEeYIQe4TjUWkFGBgZr0pCoJSIjOQmhzd-XbFWi4CRigVfuPxMcmJgbQNT_erfYrUnKtXQvxbg2xMxLSCTcZOiifCBTZ-hCmm/s1668/%EA%B9%80%EA%B8%B0%EB%B0%B1%20%EC%A4%91%EC%86%8C%ED%98%95%2020240204%20-%203.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="492" data-original-width="1668" height="188" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5MSBkGTjI8rAZm98i9B1-pKk5NameGkk2NCpd23H7wimdOMOAxbx5AaUyvid8L_nJoEAmfr3EzbvqqJzP7mtmF9rJ5oedEeYIQe4TjUWkFGBgZr0pCoJSIjOQmhzd-XbFWi4CRigVfuPxMcmJgbQNT_erfYrUnKtXQvxbg2xMxLSCTcZOiifCBTZ-hCmm/w640-h188/%EA%B9%80%EA%B8%B0%EB%B0%B1%20%EC%A4%91%EC%86%8C%ED%98%95%2020240204%20-%203.png" width="640" /></span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">회전율이 연 200%가 넘는다. 대개 그러하니 특별한 것은 아니다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">수수료는 자펀드 종류에 따라 1% 전후이다. 액티브 펀드이니 역시 특별한 것은 아니지만, 박스권에 갖힌 시장, 분야에서 수수료가 차지하는 비중이 수익률을 낮추는 효과가 크다는 것은 안타까운 일이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1HVsMqD9uhsVzcHFcwt-hP7PbWEd4HBXa5-z4ARwXOtjp0U9qYfJPLFpoVFSEA7DkxzviWeMxv5_g1juBfxk2eMBygxyT2CMtMy2askV-sdMUqm7ZyQlUjTYhGEUa8JYSAuf0Vm_kQZ2tmMKVSHdXN-y2AjfuWarr5BN02SJMaENshSbVpvOcYoH_9sPE/s1656/%EA%B9%80%EA%B8%B0%EB%B0%B1%20%EC%A4%91%EC%86%8C%ED%98%95%2020240204%20-%204.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="757" data-original-width="1656" height="293" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1HVsMqD9uhsVzcHFcwt-hP7PbWEd4HBXa5-z4ARwXOtjp0U9qYfJPLFpoVFSEA7DkxzviWeMxv5_g1juBfxk2eMBygxyT2CMtMy2askV-sdMUqm7ZyQlUjTYhGEUa8JYSAuf0Vm_kQZ2tmMKVSHdXN-y2AjfuWarr5BN02SJMaENshSbVpvOcYoH_9sPE/w640-h293/%EA%B9%80%EA%B8%B0%EB%B0%B1%20%EC%A4%91%EC%86%8C%ED%98%95%2020240204%20-%204.png" width="640" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><p><span style="font-size: medium;">보유종목을 보면 최근 성과가 개선된 이유가 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">향후 한국에 가치주, 가치투자 붐이 지속된다면 참고할 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">요약</span></p><p><span style="font-size: medium;">한국 주식시장이 정말 변한다면 어떤 방향일지 궁금하다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">책 나온 타이밍이 절묘하다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">---------</span></p><p><span style="font-size: medium;">참고</span></p><p><span style="font-size: medium;">책 광고, 펀드 광고 아님.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><br /></p></div></div>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-33982591155748737822024-02-02T11:39:00.007+09:002024-02-02T11:45:58.587+09:00meta, amzn, goog 20240202 - 미국 서비스업의 미래<p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiLAD4UDeRxvHF8nuB6MAFCYx6tUoFXg8-anNdKeKiSiZ0wo7k5wjnmRhkFACeY5SHw2v5m2kismiJTegY5XU1MCZntr50zuOdeMDGCcyoBj8w4PZZKCb1QAvDRjdhoShr84rgIBkYKnxXfInyvVfKejjXil_idGUavgeofU4YmVnEegkwPj5WZw6mONsg9/s1122/meta%2020240202-1.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="703" data-original-width="1122" height="400" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiLAD4UDeRxvHF8nuB6MAFCYx6tUoFXg8-anNdKeKiSiZ0wo7k5wjnmRhkFACeY5SHw2v5m2kismiJTegY5XU1MCZntr50zuOdeMDGCcyoBj8w4PZZKCb1QAvDRjdhoShr84rgIBkYKnxXfInyvVfKejjXil_idGUavgeofU4YmVnEegkwPj5WZw6mONsg9/w640-h400/meta%2020240202-1.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div><span style="font-size: medium;">메타, 아마존, 구글의 실적이 발표되었다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">메타, 아마존, 구글의 성장률은 22년 바닥 이후 회복 중이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">그러나 전성기의 높은 성장률보다는 낮은 10-20%의 성장률을 보이고 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">미국의 광고업체, 서비스업체이지만 매출의 대부분이 중국을 제외한 전세계에서 골고루 발생하기 때문에 전세계의 서비스업 경기를 반영한다고 볼 수 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjykcG37e9qA2k1wn0G1Gw2WGZH964GXqnCbVVZjlVHRSlNcXOiafAewijqClVfEwwe0LA-bDomm9wrIjWb-gytTj0fBfjVds39j0vGRPfVLg1pH8txgW0YbQTr2eVb-M9Hwz5GtaKyIO9Cjs8w4HIpfQokOotkJavkwZjVlJucU_7MUBxAeDjO8aALiDHI/s1360/meta%2020240202-3.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="857" data-original-width="1360" height="404" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjykcG37e9qA2k1wn0G1Gw2WGZH964GXqnCbVVZjlVHRSlNcXOiafAewijqClVfEwwe0LA-bDomm9wrIjWb-gytTj0fBfjVds39j0vGRPfVLg1pH8txgW0YbQTr2eVb-M9Hwz5GtaKyIO9Cjs8w4HIpfQokOotkJavkwZjVlJucU_7MUBxAeDjO8aALiDHI/w640-h404/meta%2020240202-3.png" width="640" /></span></a></div></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">그림: <a href="https://data.oecd.org/chart/7kDP">https://data.oecd.org/chart/7kDP</a></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">oecd의 경기선행지수(cli)를 보면 2023년 이후 회복이 진행되고 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">지난 10여년간의 경기 싸이클에서 확인한 것처럼 플랫폼 광고업체의 매출은 경기에 선행 혹은 동행한다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">미국 경제지표의 일부에서 올해 혹은 내년 경기둔화/침체의 조짐이 나타나고 있지만, 위의 두지표가 얘기하는 것은 단기간에 경기가 둔화되기를 기대하기 어렵다는 것이다. </span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2024/02/korea-export-ism-pmi-federal-rate.html"><span style="font-size: medium;">https://runmoneyrun.blogspot.com/2024/02/korea-export-ism-pmi-federal-rate.html</span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">기왕에 확인한 것처럼 한국수출이나 ism pmi가 보여주는 것은 제조업 경기가 바닥헤서 탈피할 가능성이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">여기에 서비스업 경기 또한 지속 우상향하고 있고 아직 고점을 의심할만한 징후가 보이지 않는다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgoGC9QRuO1wvGU-8zbmsWbsqJdwJaDXtf-RE8GxQcUu46aCUZiSFY1p2C_8ll7Wvhs5qw9ifnIFjSLUx3zsv8ZtAAp5j4kCsRDNEmpD633vLnXtX99VltpxGSsHLwyjUxeoGRiITy7DZ1iLZxDGzOyO4LQsA7ukg6y-wmdVpzHKG45v6e7nDqhKR-Kt4fa/s741/meta%2020240202-2.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="741" data-original-width="741" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgoGC9QRuO1wvGU-8zbmsWbsqJdwJaDXtf-RE8GxQcUu46aCUZiSFY1p2C_8ll7Wvhs5qw9ifnIFjSLUx3zsv8ZtAAp5j4kCsRDNEmpD633vLnXtX99VltpxGSsHLwyjUxeoGRiITy7DZ1iLZxDGzOyO4LQsA7ukg6y-wmdVpzHKG45v6e7nDqhKR-Kt4fa/w640-h640/meta%2020240202-2.png" width="640" /></span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">몇년짜리 경기 싸이클과 별개로 미국 초대형 플랫폼 기업들의 장기 성장은 놀랍다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">판데믹 직후의 급성장 후유증이 1-2년 나타났지만, 다시 성장 추세에 들어섰다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">순수 제조업에서 장기적으로 저런 성과를 내는 것은 쉽지 않지만, 한국 대만의 일부 기업들은 미국의 서비스 기업에 버금가는 성과를 낸 것으로 보인다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">한국의 서비스업 기업이 장기 성과를 내는 것이 가능할지 확인하려면 시간이 더 필요하지만, 한국 내에서 정부, 국민, 중국기업과의 치열한 경쟁을 극복해야 하는 과제가 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><p><span style="font-size: medium;">요약</span></p><p><span style="font-size: medium;">미국 초거대 플랫폼 기업의 성과는 단기적으로도 장기적으로도 압도적이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">코끼리가 다시 전력질주를 시작한 것처럼 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-45868168281313657452024-02-02T00:51:00.007+09:002024-02-02T01:07:47.466+09:00korea export, ism pmi, federal rate 20230202 - 수정 구슬<p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhZd-8pTAO3vSHWlVxzb5-b2I1tB0jdTvs38zJGUvk-HpHwnwKFMvQy2_IPRdTjJxgm4Sq6kVMxzimQybUciAg-NLqJZu1Of25KsoLCtnvVADKhJvvNolROcmwCqhD8JXmIVTDOIqrxwbqWRQh8KCZPtoJqE7ypMl5MRq7bynpWiGcaQO8JYAZahTDKv3OP/s1008/korea%20export%2020240202%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="627" data-original-width="1008" height="398" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhZd-8pTAO3vSHWlVxzb5-b2I1tB0jdTvs38zJGUvk-HpHwnwKFMvQy2_IPRdTjJxgm4Sq6kVMxzimQybUciAg-NLqJZu1Of25KsoLCtnvVADKhJvvNolROcmwCqhD8JXmIVTDOIqrxwbqWRQh8KCZPtoJqE7ypMl5MRq7bynpWiGcaQO8JYAZahTDKv3OP/w640-h398/korea%20export%2020240202%20-%201.png" width="640" /></span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">한국 수출은 본격적으로 우상향하고 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">수입이 미진하지만 원자재 가격 하락의 영향에서 조만간 벗어날 것이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">미국 ism pmi는 아직 50 아래 바닥권이지만, 조만간 확장 국면으로 진입할 가능성이 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">신규주문은 이미 50을 넘어서 우상향하고 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><a href="https://tradingeconomics.com/united-states/ism-manufacturing-new-orders"><span style="font-size: medium;">https://tradingeconomics.com/united-states/ism-manufacturing-new-orders</span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgedb8A3WdVvMH9wdgG9ucKnMsG4cXF1ereNZy2TrfOdLqXAdISkjOPQRN1sb_Or7bIJEwrjThm2X7_pqV66C3oLb2Pqnoin83zxLglx77xeobCb_Eyl4Awpq3ijJ0vVgAll3h8DNCXzdQ0sCzXxn4N5PT7bb3Ss5FYQJkn102CJHf2TJcLAEmf1H3C0A-K/s1358/korea%20export%2020240202%20-%202.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="651" data-original-width="1358" height="306" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgedb8A3WdVvMH9wdgG9ucKnMsG4cXF1ereNZy2TrfOdLqXAdISkjOPQRN1sb_Or7bIJEwrjThm2X7_pqV66C3oLb2Pqnoin83zxLglx77xeobCb_Eyl4Awpq3ijJ0vVgAll3h8DNCXzdQ0sCzXxn4N5PT7bb3Ss5FYQJkn102CJHf2TJcLAEmf1H3C0A-K/w640-h306/korea%20export%2020240202%20-%202.png" width="640" /></span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">미국 제조업 경기가 확장 국면에 들어가면 연준의 기준금리 y-y는 후행적으로 돌아선다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">그것이 침체 이후이거나, 침체보다 약한 둔화를 겪은 이후이거나 차이는 없다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">지금 금융시장의 다수가 기준금리 하락을 기대하고 있다는 것은 명확하다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">서비스, 소비, 고용의 둔화로 수요가 감소하면서 물가가 내려가면 가능한 상황이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">강력한 서비스 경기는 바닥권에서 일년 넘게 유지되는 제조업 경기와는 다른 국면에 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">조만간 기준금리 인하가 나타나고 여러 번 반복된다는 것은 ism pmi가 바닥권에서 쌍바닥이나 이단 하락을 만드는 상황을 시사한다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">한국의 수출이 선행해서 보여주는 것과는 다른 방향이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">서비스와 제조업의 방향이 다른 것처럼 제조업 내에서도 양극화가 나타날 수도 있을 것이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">지금 미국 경기 전망은 단순하게 두 가지로 나누어 볼 수 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">1) 제조업의 턴어라운드와 더불어 골디락스 경기가 지속된다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">2) 제조업 경기의 회복이 지연되면서 서비스 경기의 하락이 맞물리고 물가, 금리의 하락이 나타난다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">요약</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">한국수출을 통해 미국 경기의 방향을 "점"칠 수 있다.</span></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><br /><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-15757366090354390072024-02-01T20:26:00.002+09:002024-02-01T20:27:24.602+09:00china deflation 20240201<p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh8GFjg-1zLh1fhIvwcq8JZU4YVb-TJLXeQqLB0b0b4BX401y2d_Ninv2EjAt92du4BTvHeEhyFVx5ciW64M7fSYbBmfo6iH4da7ojhSduloTayUJE68r3-mldaX-5eQ2ZyRC2-oXWRI0MBehFe4qGXWqiRVEY_VRlpVHjvQ4a5VZ1HFjru65F-Gt9vimTK/s923/china%20deflation%2020240201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="783" data-original-width="923" height="542" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh8GFjg-1zLh1fhIvwcq8JZU4YVb-TJLXeQqLB0b0b4BX401y2d_Ninv2EjAt92du4BTvHeEhyFVx5ciW64M7fSYbBmfo6iH4da7ojhSduloTayUJE68r3-mldaX-5eQ2ZyRC2-oXWRI0MBehFe4qGXWqiRVEY_VRlpVHjvQ4a5VZ1HFjru65F-Gt9vimTK/w640-h542/china%20deflation%2020240201.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div><span style="font-size: medium;">그림: <a href="https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1f6ql">https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1f6ql</a></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">소비자 물가지수 97년 기준. 위부터 한국, 미국, 중국, 일본.</span></div><div><br /></div><div><br /></div><br /><p><span style="font-size: medium;">일본은 22년 이후 30년 동안 지속된 디플레이션에서 빠져나오고 있는 중이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">반면 중국은 전세계의 많은 나라와 달리 디플레이션으로 진입하고 있을 가능성이 높아지고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">2000년대 초반 차이나 경제의 붐이 발생하기 전까지 97년부터 6년 이상의 디플레이션이 있었다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">금융위기 시에는 전세계의 많은 나라들과 더불어 약 2년의 디플레이션 구간이 나타났다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">판데믹 침체의 물가 고점을 기준으로 보면 이후 4년 가까이 물가가 일정한 구간에서 벗어나지 못하고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">이대로 물가가 장기 횡보한다면 중국의 잃어버린 수십년은 그 시작을 2020년으로 봐야할지 아니면 2022년으로 봐야할지 명백하지 않다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">어느 쪽이든 중국 소비자 물가가 추세적인 상승에서 벗어나고 있다는 점은 부인하기 어렵다.</span></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-92206537060061939552024-01-24T12:43:00.024+09:002024-01-24T13:06:29.446+09:00india vs china - 인도, 중국 고점의 기억 20240124<p> </p><p>전세계 주식시장의 국가별 순위가 바뀌고 있다.</p><p>일본은 중국을 넘어서 2위가 되었고, 인도는 홍콩을 넘어서 4위가 되었다.</p><p>89년 고점에서 일본은 전세계 1위였고, 인구 대국 인도 경제의 규모가 커질 것은 의심하기 어렵다.</p><p>그래서 향후 투자 성과는 어떨까?</p><p><br /></p><p><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/12/20231218.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/12/20231218.html</a></p><p>미래에셋뿐 아니라 많은 전세계 투자자들이 인도를 향하고 있다.</p><p>최근 인도의 성장에 대한 기대는 2000년대 초반 중국에 대한 기대와 비교할 만하다.</p><p>인도도 중국과 함께 브릭스로 묶여있었으니 당시라고 인도, 브라질, 러시아에 대한 기대가 없던 것은 아니다. 20년동안 중국 대비 경제 성장이 보잘 것 없었을 뿐이다.</p><p><br /></p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh_RTunpbEAIsS69Fffq-dg4uTaLAhurQUY3f1gpwxsVgTXXLDIM7DcLsjD5R6Y6EAaxifuBqMtCyF8iV9mNZ5ADRpkTEsXFCyUElEQz4MDRiniRXstcK7spSChhYYhG6BHI297g53XVYQOmYzaPuLT_aRsUUWGUEk5IcvCSYNXt4NY1CV3BOdOax1YD_RC/s1354/india%20china%2020240124%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="737" data-original-width="1354" height="348" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh_RTunpbEAIsS69Fffq-dg4uTaLAhurQUY3f1gpwxsVgTXXLDIM7DcLsjD5R6Y6EAaxifuBqMtCyF8iV9mNZ5ADRpkTEsXFCyUElEQz4MDRiniRXstcK7spSChhYYhG6BHI297g53XVYQOmYzaPuLT_aRsUUWGUEk5IcvCSYNXt4NY1CV3BOdOax1YD_RC/w640-h348/india%20china%2020240124%20-%201.png" width="640" /></a></div><div><a href="https://tradingeconomics.com/china/stock-market">https://tradingeconomics.com/china/stock-market</a></div><div><br /></div><div>중국 상해주가지수와 gdp를 비교한 것이다.</div><div><br /></div><div>10%를 넘던 gdp 성장률이 한자리 초중반까지 내려왔지만, gdp자체는 2006년 이후 7배가 넘게 증가했다.</div><div><br /></div><div>상해지수의 6배 급등이 근거가 없는 것은 아니었다.</div><div><br /></div><div>그저 과했을 뿐이다.</div><div><br /></div><div>결과적으로 고점의 지수 투자자는 17년이 지난 지금도 반토막난 수익률에 만족해야 했다.</div><div>(배당 제외)</div><div><br /></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEggScWzXTO8Q8nf5qodtK1XfBRYEjLHs1r3UeshufeVnSZFZionZyzwj6-fPAU90DqV0ioeK67lssWp6MPs41R_WYyxkj3Pf03VnW2uqMqln_BrvnF_9-s-INsCeUWeB-pf_1fzOHPT3FI-6giXTX-4aoBxik1BYqBz9zM8_x84mCZ4eRbqsnCOwXnN8UOu/s1362/india%20china%2020240124%20-%202.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="801" data-original-width="1362" height="376" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEggScWzXTO8Q8nf5qodtK1XfBRYEjLHs1r3UeshufeVnSZFZionZyzwj6-fPAU90DqV0ioeK67lssWp6MPs41R_WYyxkj3Pf03VnW2uqMqln_BrvnF_9-s-INsCeUWeB-pf_1fzOHPT3FI-6giXTX-4aoBxik1BYqBz9zM8_x84mCZ4eRbqsnCOwXnN8UOu/w640-h376/india%20china%2020240124%20-%202.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div>인도 센섹스 지수와 gdp를 비교한 것이다.</div><div><br /></div><div>최근 인도 주식시장이 핫한 것은 누구나 아는 사실이고, 현재의 높은 경제성장이 수십년 동안 지속되어서 미국과 자웅을 겨룰 국가로 도약할 것이라는 기대가 있다.</div><div><br /></div><div>그런 일이 실제로 발생하면 10년 혹은 20년 후에 경제적으로 현재의 중국 자리를 차지할 수 있을 것이다.</div><div><br /></div><div><div><br /></div><div>시가총액과 gdp를 비교하는 것은 주가지수와 gdp를 비교하는 것과 차이가 있다.</div><div>한국처럼 쪼개기 상장과 주주환원부재로 주가지수와 시총간의 괴리가 커지면 주가지수보다 시총의 증가율이 커지는데, 이것이 gdp와 비교하기에는 더 적당하다.</div><div><br /></div><div>버핏지수로 불리는 시총 vs GDP비율을 계산해 보면 기대감의 정도를 짐작할 수 있다.</div></div><div><br /></div><div><br /></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgAnCjFIfdRiRMZ7UoKaUZhw3Prhz7c4DxGuAyCQlVIqdYpBxKHo7cGgldYT2BMB8ZG2sftt271Army1unStj_PzVmpoxZLulERkIGJinC_RVn17npR0YjMnBBYeq6-gdAfJRdo2fVQWY6asuoHKbo9AUXuSIZKYmX4EMkngY1eLKbZ0lrYxTmcFcZZJrqt/s1402/india%20china%2020240124%20-%203.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="815" data-original-width="1402" height="372" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgAnCjFIfdRiRMZ7UoKaUZhw3Prhz7c4DxGuAyCQlVIqdYpBxKHo7cGgldYT2BMB8ZG2sftt271Army1unStj_PzVmpoxZLulERkIGJinC_RVn17npR0YjMnBBYeq6-gdAfJRdo2fVQWY6asuoHKbo9AUXuSIZKYmX4EMkngY1eLKbZ0lrYxTmcFcZZJrqt/w640-h372/india%20china%2020240124%20-%203.png" width="640" /></a></div><div><a href="https://www.ceicdata.com/en/indicator/china/market-capitalization--nominal-gdp">https://www.ceicdata.com/en/indicator/china/market-capitalization--nominal-gdp</a></div><div><br /></div><div><br /></div><div>중국의 시총 vs gdp비율을 보면 2006년에서 2007년까지 두해에 걸쳐서 주가가 6배 상승하는 동안 20%에서 120%로 6배 증가했다.</div><div><br /></div><div>당시에 주가 상승은 성장에 대한 기대와 주식시장의 제한된 주식 공급이 맞물린 것이다.</div><div><br /></div><div>이후 gdp가 2007년부터 2022년까지 6배 성장하는 동안 이 비율은 120에서 65 로 감소했다.</div><div><br /></div><div>24년까지의 중국 증시 급락을 고려하면 60 아래로 볼 수 있을 것이다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div>퉁치면 2007년 중국 증시 고점 이후 경제가 6배 성장하는 동안 시총이 3배 증가했다는 것이다.</div><div><br /></div><div>시총이 3배가 되어도 주가지수가 반토막이라는 것은 중국의 성장에 대한 기대가 2007년 고점 대비 반토막이 났다는 것으로 볼 수 있다.</div><div><br /></div><div>예상과 달리 중국에서는 한국처럼 쪼개기상장, 중복상장으로 시총을 늘려서 gdp대비 시총이 높아보이는 상황이 발생하지는 않은 것으로 보인다. (했더라도 심각하지 않다는 것)</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>여기까지 요약</div><div><br /></div><div>경제가 빨리 성장해도 성장에 대한 기대감이 충분히 반영되어 있다면 장기적인 주식투자 성과는 낮을 수 있다.</div><div><br /></div><div><br /></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjK9GEL7bVb_8On-LZYsy_NZP8mZq0Q7ySQm8t5O34NlyUvUeWNXL-wmtyOSogi5u0ubw4K777OoPLnqhAtqs5xTzUfshFQ5zhlJsDfo39_3GwQ66Ba-QFxq45lYdGttMRHyhmSIuDPe3fQZhYVd6W8YUAPie42BOV2_xjfLPCap2EnztfJlrA964Q2B0am/s1386/india%20china%2020240124%20-%204.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="829" data-original-width="1386" height="382" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjK9GEL7bVb_8On-LZYsy_NZP8mZq0Q7ySQm8t5O34NlyUvUeWNXL-wmtyOSogi5u0ubw4K777OoPLnqhAtqs5xTzUfshFQ5zhlJsDfo39_3GwQ66Ba-QFxq45lYdGttMRHyhmSIuDPe3fQZhYVd6W8YUAPie42BOV2_xjfLPCap2EnztfJlrA964Q2B0am/w640-h382/india%20china%2020240124%20-%204.png" width="640" /></a></div><div><a href="https://www.ceicdata.com/en/indicator/india/market-capitalization--nominal-gdp">https://www.ceicdata.com/en/indicator/india/market-capitalization--nominal-gdp</a></div><br /><p>인도를 보자.</p><p>우연히 시총이 gdp의 120% 넘어서서 2007년 고점의 중국과 같다.</p><p>전세계 기업이 상장되거나, 기업매출이 전세계에서 발생하거나, 내수보다 수출이 많은 기업이 상장되는 선진국 증시 중에 이 비율이 장기간 높게 유지되는 경우가 있지만, 인도가 그럴 수 있을 지는 미리 알 수 없다. 현재 인도가 그런 나라라고 볼 이유는 없다.</p><p><br /></p><p>중국의 빠른 성장이 인도의 미래에 대한 지침이 될 수 있다는 것은 부인할 수 없다.</p><p>인도 성장에 투자하기로 결정했다면 향후 조심할 것이 있다.</p><p><br /></p><p>1) 인도의 경제 성장 속도가 향후 10년에서 20년 동안 현재 이상의 속도를 유지해야 한다.</p><p>2) 현재 상장된 기업들이 인도의 경제 성장의 대부분을 담당해야 한다.</p><p>3) 인도 재벌들이 한국처럼 쪼개기 상장, 중복 상장으로 시총만 키우는 일이 발생하지 않아야 한다.</p><p>4) 정치적인 불안으로 과도한 인플레이션이 발생하고 인도 통화 가치가 폭락하는 상황이 발생하지 않아야 한다.</p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p>요약</p><p>인도가 중국만큼 하기도 쉽지 않다.</p><p>그렇게 해도 투자 성과가 나려면 높은 벽을 넘어야 한다.</p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-5670594486529185682024-01-15T02:27:00.003+09:002024-01-15T02:29:45.012+09:00model y vs lithium 20240115<p><span style="font-size: medium;"> </span></p><p><span style="font-size: medium;">테슬라는 전기차 회사이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">자율주행, 로봇, ai, 태양광에너지, 충전서비스 등이 매출, 이익에 중대한 영향을 주려면 상당한 시간이 필요하다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">당장 전기차를 팔아서 이익을 내는 것도 중요하지만 시장 점유율을 늘려서 자율주행 고도화를 위한 정보를 획득하고, 자율주행과 기타 차량용 소프트웨어의 잠재 매출처를 늘리는 것도 중요하다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">점유율을 늘리기 위해서 경쟁 업체들이 수요가 얼어붙은 시장에서 투자를 줄이고 회복을 기다리는 시기에 공격적인 가격인하를 감행하는 것은 생각하기 어려운 일이 아니다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">수요 감소의 연쇄 반응으로 인해 공급 과잉 상태에 놓인 양극재 가격 하락으로, 원가 비중이 가장 큰 배터리의 원가가 감소한다면 비례해서 전기차 가격을 낮추는 것은 자연스러운 일이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">그런 상황이 일년 이상 지속되고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">테슬라 전기차의 가격 변동이 큰 것이 중고차 가치를 떨어뜨려서 신차 수요를 감소시키는 악순환에 대한 우려가 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">실제로 발생하는 일이고, 중고차 판매가 수익성에 중요한 렌터카 업체에서 전기차에 대한 리스크 관리를 강화하는 것은 납득하지 못할 일이 아니다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">만약 전기차 가격이 비슷한 등급의 내연기관차, 하이브리드차와 크게 차이가 나지 않는 수준까지 내려오면 미국, 유럽에서 정체된 수요에 변화가 생길 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">아래에 리튬과 모델 y의 가격을 비교했다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg7ErWpuZcVge3wlrW27UrJ2-7phfjpb21ht7h8waTNdx3U8KTjyiaLCVIs1bEwWvuxhyihkqIXg2nqYlt4h4dPkdOvSzXEcLc-76dmHzVS09OV6QroUlaPJKL7FpldjXN8m7inH956E77zUPpZBpidyw7fPEiTw2WgvHUQXylq-PhWuXFG05CgpaY_3GJD/s953/lithium%20-%20model%20y%2020240115.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="754" data-original-width="953" height="506" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg7ErWpuZcVge3wlrW27UrJ2-7phfjpb21ht7h8waTNdx3U8KTjyiaLCVIs1bEwWvuxhyihkqIXg2nqYlt4h4dPkdOvSzXEcLc-76dmHzVS09OV6QroUlaPJKL7FpldjXN8m7inH956E77zUPpZBpidyw7fPEiTw2WgvHUQXylq-PhWuXFG05CgpaY_3GJD/w640-h506/lithium%20-%20model%20y%2020240115.png" width="640" /></span></a></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><p><span style="font-size: medium;">리튬 가격: <a href="https://tradingeconomics.com/commodity/lithium">https://tradingeconomics.com/commodity/lithium</a></span></p><p><span style="font-size: medium;">모델 y 가격: </span></p><p><a href="https://docs.google.com/spreadsheets/d/1F5IQOynIawoXiJPVarLDgPQDJAdzY8b5Vamw-Vf3eSY/edit#gid=231426599"><span style="font-size: medium;">https://docs.google.com/spreadsheets/d/1F5IQOynIawoXiJPVarLDgPQDJAdzY8b5Vamw-Vf3eSY/edit#gid=231426599</span></a></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">어느 쪽도 바닥을 확인한 것으로 보지 않는다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">그러나 2021년 나타났던 리튬가격의 바닥에 상당히 근접했고, 그 이전 몇년 동안 현재의 가격과 비슷한 수준을 유지했기 때문에 리튬의 가격 변동이 향후 반년 이내에 안정된다고 해도 이상하지 않다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">테슬라의 전기차 가격은 생산성 향상에 따라 리튬가격 하락보다 더 내려갈 수 있을 것이다.</span></p><div><span style="font-size: large;">다만 그것은 점유율을 늘릴 수 있는 시장 상황에서 나타날 것이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">기왕에 전기차의 경쟁자들이 위축된 상황에서 과도한 수익성 훼손을 감수할 필요는 없을 것이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/04/lithium-price-20230423.html"><span style="font-size: medium;">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/04/lithium-price-20230423.html</span></a></div><div><br /></div></span></div><div><span style="font-size: medium;"><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/01/tesla-model-y-price-history-used-and.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/01/tesla-model-y-price-history-used-and.html</a></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">요약</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">테슬라의 가격 인하는 리튬 가격 하락을 반영하고 있다.</span></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-1336243347041765532024-01-11T14:01:00.004+09:002024-01-11T14:39:03.010+09:00한국의 잃어버린 30년 - kospi vs nikkei<p><span style="font-size: medium;"> </span></p><p><span style="font-size: medium;">일본 닛케이 지수가 35000을 넘어서 34년 전의 고점에 접근하고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">10여년 전의 저점에서 4배이상 상승한 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">2012년 아베노믹스 출범 이후 여러가지 노력의 결실이라고도 볼 수 있고, 판데믹 이후 전세계를 강타하고 있는 인플레이션의 여파에 불과한 것일 수도 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">올해의 임금과 물가를 보면 구분이 가능할 것으로 기대한다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgMKb_hKq388s_SRxMAyM9iU0A-LdcPAFgEsahAoMazLYjh8QeH-2_wuwY5gUGEV0D6djlwY29GZ8LoHkHJs2zfjv5cKMARfIk6BK2Kk2kFzzDmbAsxMkFy1b9aQbJyGCb7-YEcb8D6eiiaVimmQjk4480spThSWCQPu8BAdvrD6JmywChqvxIAG5n8_Nrv/s1386/kospi%20vs%20nikkei20240111-1.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="855" data-original-width="1386" height="394" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgMKb_hKq388s_SRxMAyM9iU0A-LdcPAFgEsahAoMazLYjh8QeH-2_wuwY5gUGEV0D6djlwY29GZ8LoHkHJs2zfjv5cKMARfIk6BK2Kk2kFzzDmbAsxMkFy1b9aQbJyGCb7-YEcb8D6eiiaVimmQjk4480spThSWCQPu8BAdvrD6JmywChqvxIAG5n8_Nrv/w640-h394/kospi%20vs%20nikkei20240111-1.png" width="640" /></span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">nikkei <a href="https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1dVqG">그림: fred</a></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">물가상승률을 고려한 실질 닛케이 지수를 구해보면 위처럼 디플레이션의 효과가 나타난다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">다른 많은 선진국에서 물가상승으로 인해 명목상승률보다 실질상승률이 유의하게 낮은 것과 달리 일본은 90년대 이후 실질과 명목의 차이가 실질적으로 없다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">저점에서 일본에 투자했다면 4배 이상의 주가 상승이 고스란히 실질가치의 상승으로 이어진다는 것이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">한국과 비교해보자.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiRm2unbQGK4iwOVlvHTCnVupwu7bqMOsRWfQexNQmzg3DORXPvkwifX2UbV2XZW5FUBusCYQn6z0UCMkMctgnT7kFMmb8jwQbCcPs_pU9Hw5KXcK4fNtcdYT-djy96e9jDpLl2A8I8_ZiLAT5xfLGHrz0xdPPODAP54fLiCykbVizvqQL03jvp2mv_d0uw/s1378/kospi%20vs%20nikkei20240111-2.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="857" data-original-width="1378" height="398" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiRm2unbQGK4iwOVlvHTCnVupwu7bqMOsRWfQexNQmzg3DORXPvkwifX2UbV2XZW5FUBusCYQn6z0UCMkMctgnT7kFMmb8jwQbCcPs_pU9Hw5KXcK4fNtcdYT-djy96e9jDpLl2A8I8_ZiLAT5xfLGHrz0xdPPODAP54fLiCykbVizvqQL03jvp2mv_d0uw/w640-h398/kospi%20vs%20nikkei20240111-2.png" width="640" /></span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">kospi <a href="https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1dVqH">그림: fred</a> </span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><span style="font-size: medium;">일본과 마찬가지로 89년 말에 지수의 고점이 나타났고, 약 1000 전후의 지수 고점을 넘어서는 것은 2005년 중국 붐에 힘입은 결과였다. 2007년 2000수준에 도달했고 2024년 현재 2500 전후의 지수를 유지하고 있다.</span><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">명목상 지수는 89년의 고점과 비교시 150%의 상승을 기록해서 일본의 마이너스상승률과 차이가 크다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">그러나 물가상승률을 고려한 실질지수로 보면 다르다.</span></div><div><p><span style="font-size: medium;">89년의 고점을 2021년 일시적으로 넘어섰지만 급락한 이후 2007년 이후의 박스권에서 벗어나지 못하고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">1989년 고점 대비 실질 수익률은 -20%로 일본과 비교시 오히려 낮다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">금융위기 직전 2007년의 고점에 투자한 경우 일본은 100% 이상의 실질수익률, 한국은 10%대의 마이너스 수익률을 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">배당을 고려하면 이보다 조금 높지만, 평균 1%대에 불과했던 한국의 배당수익률이 위의 결과를 의미있게 바꾸지 못한다. 오히려 일본의 배당수익률이 한국보다 30년동안 높았을 뿐 아니라, 최근 몇년 사이 일본거래소와 일본금융당국의 강한 독려로 일본의 주주환원은 점차로 개선되고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">일본의 잃어버린 30년은 주로 디플레이션과 저성장을 지칭하는 것이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">이 디플레이션에는 대체로 횡보한 물가뿐 아니라 부동산, 주식의 가격에서 나타난 큰 폭의 하락도 포함된다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">한국은 1990년 이후에도 성장을 지속하면서 경제적으로 중진국을 넘어서 선진국에 도달했지만 주식시장의 성과는 일본과 다르지 않다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">저런 시장에서 성과를 내는 것은 일반 개인투자자뿐 아니라 전문가들도 어려운 일이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">왜 34년동안 이런 한심한 상황이 지속되었을까?</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">코리아 디스카운트에 대한 많은 원인을 찾을 수 있고, 많은 처방이 가능하지만 경영권을 보유한 지배주주의 지분에 모든 권리가 집중되어서 소액주주의 권리가 전혀 보장되지 못하는 환경이 중요한 문제라는 것은 명확하다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">최근 몇 가지 변화의 조짐이 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">그러면 한국 주식시장에서 성과를 내는 것이 과거보다 쉬워질 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">다만 현재 상태로는 미국, 일본, 대만이 한국보다 나은 여건을 갖추고 있다는 점을 부인하기는 어렵다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">요약</span></p><p><span style="font-size: medium;">한국 주식시장의 실질 수익률은 34년 동안 마이너스로 일본보다 나은 것이 아니었다.</span></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p></div>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-46913635996813440012024-01-03T20:23:00.018+09:002024-01-04T03:42:02.761+09:00us biotech etf 20240103<p> </p><p><span style="font-size: medium;">미국 주식시장이 빅텍 (faang부터 mag7까지) 위주로 12년부터 23년까지 만 12년 동안 랠리를 하는 동안 바이오테크는 장기간 소외되어 있었다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">2010년 이후 대선때마다, 정권이 바뀔 때마다 약탈적인 약가에 대한 비난이 빅파마에게 가해졌고, 판데믹 발발 후 핫했던 일부 백신/치료제/진단 관련 기업들은 판데믹에서 벗어난 후 장기 하락의 여파에서 벗어나지 못했다. 약 2015년 이후 제약바이오업종은 거의 제자리 걸음을 한 셈이다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">23년 이후 비만치료제 시장에 대한 기대감으로 일라이릴리와 노보노디스크가 초대형 제약기업으로 부상했지만, 거의 자신들만의 잔치였다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">이러한 답답한 분위기가 바뀌기 시작한 것은 2달 전부터이고 미국의 장기금리가 5%초반에서 3%대까지 급락하는 시기와 맞물려있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">장기간의 연구개발기간과 낮은 확률의 임상 성공으로 인해 제약바이오업종은 고금리 환경에서 높은 할인을 받기 쉽다. </span></p><p><span style="font-size: medium;">임상의 성과가 나타나기까지 외부 자본의 유입에 전적으로 의존하는 연구개발 중심 기업들이 길면 10여년 후의 미래가치를 기반으로 수조에서 수십조까지 매우 큰 시가총액을 형성하고 있기 때문에 피할 수 없는 일이라고 볼 수 있다. </span></p><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEisO52u0jrSSWOYpiVB6kRqCfp3KiFEAF6km1J0uRBiuwo1mUFxAWzPh3Q_yYkM0xuVMNwm71v6wlKoDDUHnbPg9QVeMJjZZ1dOeu9RQukDiVsqlSVZl-GlKzMksqwhof7eXQwfAi23m5FfwFg0eXUEtGHWa7uwiqNOucXcyyHrsru2zz81f2opeHTlcaGo/s716/bioETF%2020240103%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="716" data-original-width="701" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEisO52u0jrSSWOYpiVB6kRqCfp3KiFEAF6km1J0uRBiuwo1mUFxAWzPh3Q_yYkM0xuVMNwm71v6wlKoDDUHnbPg9QVeMJjZZ1dOeu9RQukDiVsqlSVZl-GlKzMksqwhof7eXQwfAi23m5FfwFg0eXUEtGHWa7uwiqNOucXcyyHrsru2zz81f2opeHTlcaGo/s16000/bioETF%2020240103%20-%201.png" /></span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">그림: <a href="https://www.google.com/finance/quote/XBI:NYSEARCA?sa=X&ved=2ahUKEwjy8oPWgsGDAxU8m68BHc5hCnYQ3ecFegQIGRAf&comparison=NASDAQ%3AIBB%2CBMV%3AXLV%2CNYSEARCA%3AVHT%2CNYSEARCA%3AIHI&window=1Y">google finanace</a></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">위 그림은 관련 etf 중에서 xbi, ibb, xbi, vht, ihi를 보인 것이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">xbi, ibb는 바이오테크 etf이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">xlv, vht는 헬스케어 etf이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">ihi는 의료기기 etf이다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">최근 2달 간의 반등이 잘 보인다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">단기간 상승폭이 크지만 etf마다 차이가 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">xbi에는 개별기업의 비중이 2%대 이하로 낮게 백수십개의 기업이 포함되어 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;">ibb에는 상대적으로 시총이 큰 바이오텍의 비중이 높다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">전형적인 바이오기업들의 랠리 가능성에 베팅하려면 xbi가 변동성이 커서 적합하다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;">안정적이고 장기적인 추세적 상승을 기대한다면 xlv, vht가 적당하다. 배당은 1%에 불과하나 장기간에 걸쳐 증가할 가능성이 있다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><span style="font-size: medium;"><br /></span><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj0XIpykKmZg1tVfsJV8l-RUp60QXQfQstjDJ-OHOwhPgQImPoSpKYMxCSChCPr6sgCfPYAS_g8BUMhP8e9_8VCs0quJU1MDic1o5aWxHBLXHm6nC0i1FRPkLxychl0xDN5zJCf8GXNuKxqUiEs0C82zWMhMlG91S0h6fhiUMm1a0F8zlPvNRdfpp_Pj5V8/s716/bioETF%2020240103%20-%202.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><span style="font-size: medium;"><img border="0" data-original-height="716" data-original-width="669" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj0XIpykKmZg1tVfsJV8l-RUp60QXQfQstjDJ-OHOwhPgQImPoSpKYMxCSChCPr6sgCfPYAS_g8BUMhP8e9_8VCs0quJU1MDic1o5aWxHBLXHm6nC0i1FRPkLxychl0xDN5zJCf8GXNuKxqUiEs0C82zWMhMlG91S0h6fhiUMm1a0F8zlPvNRdfpp_Pj5V8/s16000/bioETF%2020240103%20-%202.png" /></span></a></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><span style="font-size: medium;">5년 간의 차트이다.</span><div><span style="font-size: medium;">같은 기간 157%의 수익률을 보인 나스닥에 비하면 바이오, 헬스 섹터의 낮은 수익률은 소박한 수준이다. 최근의 반등도 하락에 비해 충분치 않다.</span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span></div><div><span style="font-size: medium;"><br /></span><div><p><span style="font-size: medium;">일견 xbi의 높은 변동성이 두드러지게 보인다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">이보다 더 높은 변동성을 원하면 labu같은 leverage etf나 돈나무 누나의 ark펀드 중 arkg (genomic revolution)같은 것을 고를 수도 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">한국에도 많은 제약바이오의료기기 기업들이 있고, etf도 최근까지 많이 늘었다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">특히 최근에 많은 active etf들이 핫한 주식들을 포함하고 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;">다양한 etf들이 국내, 국외에 많아져서 바이오테크 산업에 대한 투자 선택지가 늘었다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">만약 미국 ai, 반도체 기업들의 높은 단기 상승률, 높은 밸류에이션이 거슬린다면 장기간의 조정을 통해 밸류에이션이 과거보다 낮아진 바이오테크 기업들과 etf를 돌아볼 수 있다.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">요약</span></p><p><span style="font-size: medium;">미국의 바이오테크 기업들, etf들이 과거보다 싸다.</span></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p></div></div>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-22133284169438368612023-12-29T03:51:00.010+09:002024-01-10T20:24:20.288+09:00etf - argentina mexico brazil japan india 20231229<p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjo-p5ovJ-T26Pe-3-AJ2nZeWe9e8LJh19NY4x6zxFtDXmACwtphr9xtDQacAahU3MzmAaBrZQPvR7as7kUlrGwaFlcchSiDW6LReN25qUdD444Cz0PRFdVATuQg_AMdBjE_22MombVNNBhOyPw2wwF2ddBWU2RFQ8qIZPeTilDZdN8auYsb9-6IoukBRwB/s700/etf%20country%2020231229.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="690" data-original-width="700" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjo-p5ovJ-T26Pe-3-AJ2nZeWe9e8LJh19NY4x6zxFtDXmACwtphr9xtDQacAahU3MzmAaBrZQPvR7as7kUlrGwaFlcchSiDW6LReN25qUdD444Cz0PRFdVATuQg_AMdBjE_22MombVNNBhOyPw2wwF2ddBWU2RFQ8qIZPeTilDZdN8auYsb9-6IoukBRwB/s16000/etf%20country%2020231229.png" /></a></div><div><br /></div><a href="https://www.google.com/finance/quote/ARGT:NYSEARCA?sa=X&ved=2ahUKEwiu_Yjx2dKDAxVeZ_UHHSAsBEsQ3ecFegQIExAf&comparison=NYSEARCA%3AEWW%2CBMV%3AEWZ%2CBATS%3AINDA%2CNYSEARCA%3AEWJ&window=1Y">그림: google finance</a><br /><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">미국에 상장된 국가 etf 중에서 성과가 상위권에 있는 것.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">아르헨티나, 브라질은 정치적인 변화의 초기. 장기는 몰라도 몇 년은 관심 대상.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">멕시코는 near shoring의 수혜. 장기간 지속될 것으로 봐도 무방. </span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">일본은 환율과 금리를 둘러싼 일본은행 총재의 결정에 시장이 지나치게 휘둘리고 있음. 그러나 투자증가, 임금상승이 물가상승과 함께 장기적으로 성장을 이끌어 낼 가능성이 있고, 그 때가 되면 자연스럽게 금리상승이 나타날 것.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">인도는 전세계의 많은 관심. <a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/12/20231218.html">한국에서도 미래에셋 등 관심 증가</a>.</span></p><p><span style="font-size: medium;">그러나 기대만큼 성과가 뛰어나지 않음.</span></p><p><span style="font-size: medium;">일견 2가지가 눈에 보임.</span></p><p><span style="font-size: medium;">인플레이션과 환율이 장기적으로 안정될 지 의심스러운 면이 있음. 한국은행의 현 총재보다 잘 나가던 라구람 라잔같은 이를 쉽게 쫓아내는 정치적 후진성. </span></p><p><span style="font-size: medium;">인도 주식시장 시총이 전세계 4위라는 얘기가 있지만, 인도 경제규모로 보면 과도한 수준. 밸류에이션도 문제이고 재벌의 문어발식 지배구조도 한국과 비슷함. 인도주식시장도 한국처럼 시총만 늘고 지수는 정체된 양상을 보일 가능성 조심해야. </span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">인도보다는 라틴아메리카나 일본에 대한 투자가 알기 쉬움.</span></p><p><span style="font-size: medium;">물론 해외 투자의 근본은 성장동력을 장착한 미국. 비싸거나 말거나 미국을 빼고는 해외투자를 생각하기 어려움.</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">요약</span></p><p><span style="font-size: medium;">미국+라틴+일본-인도</span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;"><br /></span></p><p><span style="font-size: medium;">-----------------------</span></p><p><span style="font-size: medium;">추가</span></p><span style="font-size: medium;"><br />"철밥통 공무원 집에 가라"… 아르헨, 한방에 5000명 감축<br /><a href="https://m.mk.co.kr/news/world/10907957">https://m.mk.co.kr/news/world/10907957</a><br /></span><br /><p><br /></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-88185385765928886382023-12-21T08:57:00.020+09:002024-01-03T20:57:14.175+09:00micron 20231221 - turnaround<p></p><p><br /></p><p>마이크론 4분기 실적(11월까지)과 내년 1분기 (2월까지 실적)의 가이던스가 발표되었다.</p><p>대개 시장에서 기대하던 수준에 해당하고, 23년 상반기에 업황의 바닥을 확인한 것으로 볼 수 있다.</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgYdiYba82QCEJOSC3mIEC8wxx8eHOC-jIe57vCDWu1JRbV5qhKwUuDMFeT7qT4TZmopLAltYQmQkxgt_m0qsCjfgmaaFhe_lcfPBiFYyr5tdgmyU81IIpK53cIi5C30W_HE9k8pjlCufkQnmYDAoz2L6opr4yumoSP6XMGkXKR4p_hwhKp-mCReCKG_rag/s732/micron%2020231221%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="377" data-original-width="732" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgYdiYba82QCEJOSC3mIEC8wxx8eHOC-jIe57vCDWu1JRbV5qhKwUuDMFeT7qT4TZmopLAltYQmQkxgt_m0qsCjfgmaaFhe_lcfPBiFYyr5tdgmyU81IIpK53cIi5C30W_HE9k8pjlCufkQnmYDAoz2L6opr4yumoSP6XMGkXKR4p_hwhKp-mCReCKG_rag/s16000/micron%2020231221%20-%201.png" /></a></div><div><br /></div><p></p><p>함께 표시한 삼전과 하이닉스의 4분기 실적은 컨센서스를 참고해서 임의로 표시한 것이다.</p><p>하이닉스의 매출을 10.2조, 삼전 메모리의 매출을 12조로 추정했다.</p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgMjip_0xr8QQ_Fqmt7OUmWrdwcX1GRW-CHNUZEvq_qDvN352Fqam0Iua9N9jh71gdKLMxxOeTUcmhw-miZtyuRvsyK-XaNVfnwbdyxmmvQf5CTxesIsiBFL2GgWbMEbIm5y4iEzn3pIBtRjlecuMjUrCubVQH5hKl50OdRP4VwKxjJYP5Ebu5uSk2NwCqQ/s522/micron%2020231221%20-%205.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="310" data-original-width="522" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgMjip_0xr8QQ_Fqmt7OUmWrdwcX1GRW-CHNUZEvq_qDvN352Fqam0Iua9N9jh71gdKLMxxOeTUcmhw-miZtyuRvsyK-XaNVfnwbdyxmmvQf5CTxesIsiBFL2GgWbMEbIm5y4iEzn3pIBtRjlecuMjUrCubVQH5hKl50OdRP4VwKxjJYP5Ebu5uSk2NwCqQ/s16000/micron%2020231221%20-%205.png" /></a></div><p><br /></p><p>매출, 영업이익, 재고(파랑)를 함께 표시한 것이다.</p><p>09년, 13년, 21년 이익이 본격적으로 증가하기 전에 재고의 감소가 나타났다. (2016년은 예외)</p><p>24년 매출과 이익이 본격적으로 증가한다면 그 전에 재고의 감소가 선행될 가능성이 있으니 주목할 필요가 있다.</p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgr-Az2hlS3iROLAig9f-HYaepHam1NqBDVYvlhoAMW5KxucFb9RqpJH6eyt827gtlBhYU0nfkJlKVEnwuKnXRmnOKduz-9XZH6nmwPKT6JzaQ1LfK2iF5klXQOdYsxp3fig-3t0Kpqj8thkFjUpvdzLmEc6noBP53blqvIxFPgsoNr7dyPu9194wwGSNRj/s525/micron%2020231221%20-%204.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="316" data-original-width="525" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgr-Az2hlS3iROLAig9f-HYaepHam1NqBDVYvlhoAMW5KxucFb9RqpJH6eyt827gtlBhYU0nfkJlKVEnwuKnXRmnOKduz-9XZH6nmwPKT6JzaQ1LfK2iF5klXQOdYsxp3fig-3t0Kpqj8thkFjUpvdzLmEc6noBP53blqvIxFPgsoNr7dyPu9194wwGSNRj/s16000/micron%2020231221%20-%204.png" /></a></div><div><br /></div>세 업체의 영업이익률은 회복 가능성을 보이고 있지만 여전히 낮은 수준이라서, 싸이클 저점권에서 벗어나지 못했다. 이번 하락싸이클의 비교대상은 금융위기였던 07-09년에 불과하다. 장기간의 슈퍼싸이클을 거치면서 설비투자과잉, 공급과잉, 재고과잉의 폭의 매우 컸던 영향이다.<br /><p>하이닉스의 영업이익이 4분기에 흑자전환한다는 보고서들이 나오고 있지만, 그러기 위해서는 매출이 11조 이상이 되어야 한다.</p><p>아래의 개인적인 추정에 따르면 매출 10.2조, -7.8%의 영업이익률에서 약 8000억 전후의 손실이 발생한다.</p><p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj7giFyaFQ_9MfxHBzYqLji8gnoiWuQEpx55Jc5Md2OabdgdIajpAIaJMJuhuVYfln7oFo1p7t5BYG89efYbAPwKvZ4LCSxQnFnHvEfNI4dKi-9-pHcyjN-NvOL43Qj4S6YMDgEJs9l_XxWKihA1TiZO-_E1WcCKtWm1XMPq6zS-Fc6cfhpRk1BYFrOfxOv/s579/micron%2020231221%20-%203.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="479" data-original-width="579" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj7giFyaFQ_9MfxHBzYqLji8gnoiWuQEpx55Jc5Md2OabdgdIajpAIaJMJuhuVYfln7oFo1p7t5BYG89efYbAPwKvZ4LCSxQnFnHvEfNI4dKi-9-pHcyjN-NvOL43Qj4S6YMDgEJs9l_XxWKihA1TiZO-_E1WcCKtWm1XMPq6zS-Fc6cfhpRk1BYFrOfxOv/s16000/micron%2020231221%20-%203.png" /></a></div><p></p><p>2004년 이후 하이닉스의 매출과 영업이익을 표시한 것이다. 4년 전후의 싸이클을 보이고 상승기에 매출과 영업이익은 직선적으로 증가한다.</p><p>또한 상승 기울기는 두 차례의 상승싸이클에서 동일하다. 이것은 삼전과 마이크론에서도 마찬가지였다. 설비투자와 인력고용에 따른 고정비용의 비중이 크지만, 영업레버리지 또한 크게 나타나는 점이 세 회사에서 다르지 않다.</p><p>이번 상승 싸이클에서도 비슷한 관계가 유지된다면 손익분기점에 도달하기 위해서 최소 11조의 매출이 필요하고, 10조 전후의 매출에서는 8000억 전후의 손실이 발생할 것으로 추정할 수 있다. 11조 이상의 매출이 발생한다면 적자 여부를 떠나 매우 놀라운 일이 될 것이다.</p><p>만약 23년 상반기 축소되었던 설비투자가 이미 증가하고 있다면 감가상각비의 증가가 나타날 것이고, 미뤄두었던 성과급을 4분기에 일시에 지급한다면 비용의 증가, 이익의 감소가 나타나면서 위의 매출-이익 관계 곡선보다 낮은 수준으로 이익의 증가가 진행될 수 있다. 그렇다고 시장 기대에 비교해서 쇼크일지, 서프라이즈일지는 모른다.</p><p><br /></p><p>상승싸이클에서 하이닉스가 삼전, 마이크론보다 높은 이익률을 유지하는 것은 10년 전에나 나타났던 일이다. 만약 디램 시장점유율을 늘리면서도 이익률까지 상대적으로 높게 유지한다면 이번 메모리 싸이클 꼭지에서 과거의 이익 고점을 테스트할 수 있을 것이다. 이를 위해서는 분기당 19조 매출에 6조의 영업이익이 필요하다.</p><p>언론에 따르면 삼전, 마이크론의 hbm에 대한 연구개발, 투자의 성과도 24년 초반부터 가시화될 것이다. 부디 과잉 경쟁으로 밥그릇을 깨지 말았으면 한다.</p><p><br /></p><p>2차전지가 자동차 하청업체로서의 위상을 공고히 하면서 이익률이 한자리 초중반으로 낮아지고 있고, 자동차 성장의 보루인 전기차 시장은 미국에서도 유럽에서도 확장속도가 둔화되고 있다. 중국을 대신해 한국 수출의 비중이 높아지고 있는 미국경제의 안정적 확장은 금리 인하 전망에서 보듯이 균열이 생길 조짐이 나타나고 있다. </p><p>반도체를 필두로 한국의 수출이 개선되고 있지만, 지속성을 확신하기 어려운 상황에서 금융시장은 금리인하에 대한 기대감을 반영하면서 리스크를 키우고 있다.</p><p><br /></p><p>그러나</p><p>24년에 미국, 한국의 경제가 부채로 인해 위험한 상황에 놓이지 않는다고 가정하면 장기적으로 진행될 산업의 변화는 22년 말에 보던 23년의 상황보다 상대적으로 명확하다. </p><p>메타버스처럼 구름잡는 화두가 아니라 ai라는 명확한 생산성 증가의 기회가 나타나고 있다. 추세적으로 생산성 증가가 진행되면 몇차 산업혁명이라는 이름을 얻고 새시대를 열 수도 있지만, 이보다 중요한 것은 많은 국가와 산업에서 구조적인 디플레이션을 초래할 수 있다는 점이다. 최근 상품의 인플레이션보다 서비스의 인플레이션이 문제가 되고 있지만, 이를 장기적으로 해소하는데 인공지능과 로봇의 발전이 필수적이고 이제 가시화되고 있는 것이다.</p><p>친환경 에너지 전환의 속도는 유럽에서 진행 중인 에너지 대란으로 인해 전세계적으로 늦춰지고 있다. 그러나 후발주자인 미국에서조차 석탄, 석유에너지 사용이 감소하는 방향은 변하지 않고 있다.</p><p>석탄, 석유보다 탄소발생이 적다고 해도 천연가스를 이용하거나 부산물인 수소를 이용하는 방식이 아니라 전기에너지를 직접 이용해야 탄소 배출을 근원적으로 줄일 수 있다. 이것이 인류의 장기적 생존에 정말 중요한 문제라면 전기차, 이차전지, 전력망 산업의 동반 성장은 필수적이다. 비싸고 불편하다고 오래 피할 수 있는 일이 아니다. 전기차의 장점 중 하나인 자율주행의 발전을 ai가 가속화시킬 수 있고 전기차의 보급에 기여할 것으로 본다.</p><p><br /></p><p>여러가지로 ai와 로봇의 대중화는 여러 면에서 생활의 변화를 가져올 가능성이 높다고 본다.</p><p>한국의 메모리 반도체 산업에도 전에 없던 기회가 될 수 있다.</p><p><br /></p><p><br /></p><p>요약</p><p>본격적인 메모리 반도체 산업의 회복을 빈다.</p><p><br /></p><p><br /></p><p>-----------------</p><p>고지 사항.</p><p>위에 언급된 종목 보유했을 수 있음.</p><p>언제든지 사거나 팔 수 있음.</p><p>사거나 팔 때 고지하지 않음.</p><p>위 글은 투자권유 아님.</p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p>----------</p><p>추가</p><p><a href="https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=55960">https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=55960</a></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEgaghR_i2qFpZml5Gvv7dQqRzDtsjpZ95rkbvgIBakzPKiQSXbHBWXiw3ipKSsRgqCOmd3h_RqutKKePUU4oSRAG24jrC7cuysYKvYyMxDvcLvnAFJHN9wMLAoLTApIQzmJvlQltD4_tEiaNWsBl1PRoowXC6iQg3YQ4-4CMegnJhinVbm9SKr083labRto" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="281" data-original-width="609" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEgaghR_i2qFpZml5Gvv7dQqRzDtsjpZ95rkbvgIBakzPKiQSXbHBWXiw3ipKSsRgqCOmd3h_RqutKKePUU4oSRAG24jrC7cuysYKvYyMxDvcLvnAFJHN9wMLAoLTApIQzmJvlQltD4_tEiaNWsBl1PRoowXC6iQg3YQ4-4CMegnJhinVbm9SKr083labRto=s16000" /></a></div><br />2022년 미국 신재생에너지 생산이 계속 증가해서 석탄과 핵을 넘어섰다는 eia의 통계.<p></p><p>신재생에너지 사용으로 전력망의 불안정성이 문제가 되더라도 그것은 다른 문제.</p><p>대신 천연가스 사용이 늘어나는 것은 그나마 차선책.</p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com5tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-81980198851621449992023-12-18T17:09:00.021+09:002023-12-20T12:40:04.847+09:00미래에셋 인도 투자 20231218<p><br /></p><p>전 세계 자산시장의 큰 흐름을 파악하고자 할 때 미래에셋의 움직임을 보는 것이 힌트가 된다.</p><p><br /></p><p>중국 주식</p><p>2007년 미래에셋은 금융위기 직전 brics펀드의 전성기에 중국 몰빵 펀드인 <a href="https://namu.wiki/w/%EB%AF%B8%EB%9E%98%EC%97%90%EC%85%8B%20%EC%9D%B8%EC%82%AC%EC%9D%B4%ED%8A%B8%20%ED%8E%80%EB%93%9C">인사이트펀드</a>를 출시했다.</p><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;">[펀드사태]'인사이트' 책임, 운용사VS판매사①<br /><a href="https://www.inews24.com/view/372315">https://www.inews24.com/view/372315</a></blockquote><br /><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;">“인사이트펀드 ‘중국 몰빵’ 점검” 금감원<br /><a href="https://www.fnnews.com/news/200811102102187143?t=y">https://www.fnnews.com/news/200811102102187143?t=y</a></blockquote><br />1년 반이 지난 후 2008년 금융위기를 겪으면서 금감원의 점검대상이 되었고, 인사이트펀드는 점차 잊혀졌다. 전성기에 4조 이상의 규모였다. <div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>브라질 채권<br /><div><div><br /></div><div>2010년 - 2011년 사이 브라질에 발빠르게 진출해서 브라질 국채 상품을 한국에 출시한다. 이자소득 비과세가 적용되어 고액 자산가들에게 인기를 끌었다. <br /><br /></div><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;"><div>[올해를 빛낸 증권상품] 미래에셋증권 `월지급식 브라질국채 투자 상품`</div><div><a href="https://www.mk.co.kr/news/special-edition/5065105">https://www.mk.co.kr/news/special-edition/5065105</a> </div></blockquote><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;">"2010년 8월 아시아 증권사 최초로 브라질 현지 종합증권사 인가를 받은 미래에셋증권은 브라질 국채를 비롯해 다양한 브라질 시장 관련 자산관리 상품을 국내 투자자에게 제공하고 있다."</blockquote><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;"><br /></blockquote><div>미래뿐 아니라 삼성, nh 등 많은 증권사들이 경쟁적으로 판매하면서 전성기에는 한국에서만 십수조 이상 브라질 채권이 판매된 것으로 기억한다. </div><div><br /></div><div>약 3년이 지난 후 브라질 채권도 반토막이 났다.</div><div><br /></div><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;"><div><div>헤알 반등…`반토막`브라질채권 정리할까</div></div><div><div><a href="https://www.mk.co.kr/news/stock/7061145">https://www.mk.co.kr/news/stock/7061145</a></div></div></blockquote><div><br /></div><div>이후 브라질의 정치적 불안정과 높은 인플레이션으로 원화대비 헤알의 가치는 2011년 대비 1/3 수준에 머물고 있다. 연간 10% 대의 이자를 받고 비과세 혜택까지 있지만 10년짜리 채권에 투자한 개인들의 본전 회복은 불가능했고, 여기에 증권회사의 환율, 채권에 대한 수수료로 인해 돈은 오직 증권회사만 벌었다.</div><div><br /></div><div>최근 브라질 채권은 브라질 경제상황의 개선으로 관심이 다시 높아지는 것 같지만, 30년 넘게 개선되지 않은 브라질의 정치상황과 고인플레이션 상황을 고려시 안정적 장기투자대상이 되기 어렵다. </div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>미국 부동산</div><div><br /></div><div>2016년 미래에셋은 국내 1호 미국 부동산 공모 펀드를 출시한다. 저금리 시절 안정적이고 높은 6%대의 고정수입을 지급하는 놀라운 상품이었고, 기관투자자뿐 아니라 개인투자자의 자금도 수천억이 투자되었다. 초기에는 꾸준한 이자수입으로 관심을 끌었다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div></div></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiOYNl0kqRAq5zw_XyRNUNaDgoIAR5-ufve5XurK8paGYk8FijDB1fO4TKRTGYtiVB3uDmYajeslrnCYb8WjOrPZ0nKRgrHVieSE3WBYAjBSDDQjE6DIVKRgtRnrT2hS8puqQ3iF8ldYKe4JXIdmMrNXSITRGrWHmk2HgsQ-ove8JezddTL71qMCfNY3I1m/s989/%EB%AF%B8%EB%9E%989-2.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="557" data-original-width="989" height="360" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiOYNl0kqRAq5zw_XyRNUNaDgoIAR5-ufve5XurK8paGYk8FijDB1fO4TKRTGYtiVB3uDmYajeslrnCYb8WjOrPZ0nKRgrHVieSE3WBYAjBSDDQjE6DIVKRgtRnrT2hS8puqQ3iF8ldYKe4JXIdmMrNXSITRGrWHmk2HgsQ-ove8JezddTL71qMCfNY3I1m/w640-h360/%EB%AF%B8%EB%9E%989-2.png" width="640" /></a></div><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px;"><div><a href="https://investments.miraeasset.com/fund/view.do?fundGb=2&fundCd=409150">https://investments.miraeasset.com/fund/view.do?fundGb=2&fundCd=409150</a></div></blockquote><p> </p><p>그러나 최근 큰 손실을 기록하면서 다시 한 번 많은 투자자들의 민원 대상이 되었다.</p><div style="-webkit-text-stroke-width: 0px; color: black; font-family: "Malgun Gothic"; font-size: medium; font-style: normal; font-variant-caps: normal; font-variant-ligatures: normal; font-weight: 400; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-align: left; text-decoration-color: initial; text-decoration-style: initial; text-decoration-thickness: initial; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px;"><div><div><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px;">‘국내 1호’ 미래에셋운용 美부동산 펀드, 매각 난항에 40% 손실 위기<br /><a href="https://biz.chosun.com/stock/market_trend/2023/10/17/S6EMIHCC3RHUNHKEZINAK2ATTQ/">https://biz.chosun.com/stock/market_trend/2023/10/17/S6EMIHCC3RHUNHKEZINAK2ATTQ/</a></blockquote><div><br /></div></div></div></div><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;">"해외부동산 펀드도 터지나"…미래에셋 투자자들 금감원에 민원<a href="https://www.newsis.com/view/?id=NISX20231205_0002547268&cID=10403&pID=15000">https://www.newsis.com/view/?id=NISX20231205_0002547268&cID=10403&pID=15000</a></blockquote><div><div><br /></div><div><div><br /></div><div>미래에셋 이후 많은 증권사들이 다양한 종류의 부동산 펀드를 출시했고 상당수는 손실을 기록하고 있다. 이외에 상장된 많은 부동산 리츠도 큰 손실을 기록한 경우가 많다.</div><div><br /></div></div><div>16년 전후 전세계 잉여 유동성이 제로금리의 상황에서 수익성을 찾아 다닐 때 한국의 노는 돈들도 공모, 사모, 리츠 등을 통해 해외 부동산에 투자되었고, 미래에셋은 여전히 그 선두에 있었고, 그 규모는 증권사만 56조이고 은행이나 다른 금융사들도 몇조 이상의 투자를 진행했다고 한다.</div><div><br /></div><div>전체 손실의 규모는 확정되지 않았지만, 일본 등 일부 지역을 제외한 대부분의 상업부동산 투자는 실패 자체인 것으로 보인다. </div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>인도</div><div><br /></div><div>미래에셋이 한국의 증권사 중에서도 선도적이고 공격적인 투자를 진행한 경우는 적지 않다. </div><div><br /></div><div>대략 2000년대 중반까지 미래에셋이 운용하던 디스커버리펀드, 차이나펀드 등은 상대적으로 성과가 좋은 편이었다.</div><div><br /></div><div>그러나 금융위기 직전부터 미래에셋이 선도했던 수천억 이상의 투자는 이전의 성과가 순전히 운에 의존한 것은 아닌지 의심스러운 결과를 낳았다.</div><div><br /></div><div>최근 미래에셋이 주목하는 분야가 어디인가?</div><div><br /></div><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;">한국판 글로벌삭스·노무라 꿈꿔온 미래에셋…'이제는 인도'<div><a href="https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4291716">https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4291716</a></div></blockquote><br /><blockquote style="border: none; margin: 0px 0px 0px 40px; padding: 0px; text-align: left;">韓금융사 속속 인도 거점 마련… 미래에셋, 현지 증권사 인수<br /><a href="https://www.munhwa.com/news/view.html?no=2023121301071405022001">https://www.munhwa.com/news/view.html?no=2023121301071405022001</a></blockquote><p>인도는 다른 신흥국에 비해 인구대국이면서도, 청년인구의 비중이 높은 바람직한 인구구조를 가지고 있는데다 최근 몇년간 해외자본의 직접투자, 간접투자가 급격히 증가했다.</p><p>무역수지는 불안하지만, 투자증가로 인해 외환보유액은 안정적이고, 환율의 안정성이 떨어지지만, 중앙은행의 과도한 금융완화로 경제를 망칠 것이라는 우려는 줄어들고 있다. 운이 좋으면 정치적, 경제적 후진성과 불안정을 보이면서도 (삼전을 포함한 외자의 덕으로) 꾸준한 성장을 유지한 베트남처럼 변화를 이끌어 낼 수도 있을 것이다.</p><p><br /></p><p>그러나 다름 아닌 미래에셋이 '포스트 차이나'로 인도에 주목했고, 수천억을 투입했다.</p><p>만약 투자자로서 이제 인도에 대한 연구를 시작했다면 성급하게 판단하기보다 10년 정도는 지켜보자.</p><p>운이 좋으면 반값에 인도를 살 기회가 올 것이다.</p><p>그렇다고 고객에게 무슨 일이 생겨도 자본 규모를 20년 이상 꾸준히 키워온 미래에셋을 걱정할 필요는 없다.</p></div><div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>요약</div><div><br /></div><div>미래에셋이 인도에 주목하고 있다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>--------------</div><div>추가</div><div><br /></div>아래는 19일 올라 온 인도 보고서의 목차.</div><div>점점 늘어 날 듯.</div><div><br /></div><div><a href="https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2119253.pdf?attachmentId=2119253">https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2119253.pdf?attachmentId=2119253</a><br /><br />I. 글로벌 IT 서비스 시장 전망<br />IT 서비스 개요<br />스타벅스 사이렌 오더 앱 관련 IT 서비스<br />글로벌 IT 서비스 시장: 아웃소싱 비중 확대로 구조적 성장 중<br />글로벌 IT 서비스 시장 성장 가속화 예상<br /><br /></div><div>II. 눈에 띄는 인도 IT 서비스 기업들의 점유율 확대<br />III. 생성형 인공지능(Generative AI) 영향 분석<br />IV. 인도 IT 서비스 시장 단기 전망<br />V. 밸류에이션<br />VI. 투자 리스크 점검<br />Global Company Analysis</div><div>타타 컨설턴시 서비스<br />인포시스<br />LTI 마인드트리<br />HCL 테크놀로지스<br />위프로</div><div><br /></div><div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjWv9Q6WxBK6QqmGWErI-HvkCZjfjktiPGrEHhZszuinYmfstLw8a9eyl3SYedNG1FMtFUpsCJcMjmU8Mu3XhV8oDuKu5-5yWORUQtkMFDy5bY6AUIbXZ-0AClR6EDDXM9CnKjDM8WMbMZEl6fJCPU8ZUWM9SxMsqdyJjrGmY6_Iw4mZ6n31GiVrr9RF1Rx/s707/%EC%9D%B8%EB%8F%84%20it%20%EC%84%9C%EB%B9%84%EC%8A%A4.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="187" data-original-width="707" height="170" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjWv9Q6WxBK6QqmGWErI-HvkCZjfjktiPGrEHhZszuinYmfstLw8a9eyl3SYedNG1FMtFUpsCJcMjmU8Mu3XhV8oDuKu5-5yWORUQtkMFDy5bY6AUIbXZ-0AClR6EDDXM9CnKjDM8WMbMZEl6fJCPU8ZUWM9SxMsqdyJjrGmY6_Iw4mZ6n31GiVrr9RF1Rx/w640-h170/%EC%9D%B8%EB%8F%84%20it%20%EC%84%9C%EB%B9%84%EC%8A%A4.png" width="640" /></a></div><br /><div>이미 시총이 미국, 중국 업체들과 비교시 충분히 크고 성장은 20년 이상 진행되어 gdp수준에서 벗어나기 어렵고, 밸류에이션은 충분히 높고, 인도의 정치적 불안정성은 중국, 남미, 아프리카와 비교시 덜한 것은 아니다. 한국보다 배당성향은 높다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div></div><div><br /></div><div><br /></div>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-7636474296313036032023-12-16T03:56:00.002+09:002023-12-16T03:58:12.924+09:00japan yen, cpi, nikkei 20231216<p><br /></p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiKUWykICja9RFOCQfYmwpzD1yuAI7QCREiiftDAzbShTn8qda-9jCY0WfoT2_-JKzI87i0STndU4rB05_pgRHNhJohkLF64CTNIXvR71u0_vQORShIxKpY4-UQsK1bhJwRfXE8SDCs_Cnc4ga2eaGDiSH_Tg1ptNgCkHu9PpD2RcZdBbTG81a4FlEqiv2m/s1372/japan%2020231216%20-2.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="621" data-original-width="1372" height="290" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiKUWykICja9RFOCQfYmwpzD1yuAI7QCREiiftDAzbShTn8qda-9jCY0WfoT2_-JKzI87i0STndU4rB05_pgRHNhJohkLF64CTNIXvR71u0_vQORShIxKpY4-UQsK1bhJwRfXE8SDCs_Cnc4ga2eaGDiSH_Tg1ptNgCkHu9PpD2RcZdBbTG81a4FlEqiv2m/w640-h290/japan%2020231216%20-2.png" width="640" /></a></div><p>달러엔과 니케이지수이다.</p><p><br /></p><p>2000년대 전후의 노이즈를 제외하면 30년동안 동행한다고 볼 수 있다.</p><p>특히 2012년 아베노믹스의 출범이후에는 장기간의 엔화 약세와 니케이 상승이 이어졌다.</p><p>덕분에 니케이지수는 89년의 역사상 최대의 주식버블이라고 할 수 있는 수준에 가까와지고 있다.</p><p>이후에 나타난 2000년 나스닥이나 2007년 중국의 버블과 비교시에도 밸류에이션이나 경제규모 대비 거품의 규모에서 적다고 하기 어렵다.</p><p>일본 주식시장의 밸류에이션은 장기간에 걸친 상승에도 불구하고 크게 높지 않아서 정부와 일본은행차원에서 저평가 해소를 위한 대책을 진행하고 있다.</p><p>개선되고 있다고 하나, 후진적인 지배구조나 주주환원 등은 미국, 유럽의 선진국과 비교하기 어렵다. 물론 한국과 비교할 정도로 후진적이라고 하기는 어렵고, 대만보다는 주주환원이 확실히 떨어지는 것으로 보인다.</p><p><br /></p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5HTIGVrSGKmS7Za5czVKP0rLWl_NoxRqmNajTt5r7qqDRsguRR2Ke5BaWv2t8lMSvWamz8NE6Kwl5Z_QG1NK9TR5KyIKPuyIdQOewlOzi-FELsC5X-0XVhs-BZ27gXU3Kr3urma7dJnTUqDhqjJKvjchqT9yilQIYM86JKrqlgdojv4aUtzyi0kljDE7T/s1344/japan%2020231216%20-1.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="733" data-original-width="1344" height="350" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5HTIGVrSGKmS7Za5czVKP0rLWl_NoxRqmNajTt5r7qqDRsguRR2Ke5BaWv2t8lMSvWamz8NE6Kwl5Z_QG1NK9TR5KyIKPuyIdQOewlOzi-FELsC5X-0XVhs-BZ27gXU3Kr3urma7dJnTUqDhqjJKvjchqT9yilQIYM86JKrqlgdojv4aUtzyi0kljDE7T/w640-h350/japan%2020231216%20-1.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div>달러엔과 일본cpi지수이다.</div><div><br /></div><div><br /></div><p>일본의 환율을 결정하는 요인도 다른 나라와 크게 다르지 않다.</p><p>물가, 금리, 경제성장, 수출, 무역수지, 경상수지, 외환보유액 등에 크게 영향을 받는다.</p><p>그 중 장기적으로 가장 중요한 것을 꼽는다면 물가라고 할 수 있다.</p><p>최근 일본의 금리, 혹은 미국 금리와의 차이가 지배적인 영향력을 나타내는 요인으로 보이지만, 결국 두 나라의 물가, 물가차이가 핵심이다.</p><p>물가가 상승하는 것은 자체로 통화가치의 하락을 반영하는 것이고, 물가가 더 빠르게 상승하는 국가의 통화가치가 더 빠르게 하락한다. </p><p><br /></p><p>미국, 유럽 등에서 판데믹 이후 나타난 고물가의 충격 이후 뒤늦은 긴축을 진행하는 와중에도 일본은 아베노믹스 이후 10년 동안 진행된 완화 기조를 유지했고, 기준금리차, 장기금리차가 벌어지면서 4-5%로 크게 벌어졌다. </p><p>22년 이후 나타난 일본 경제의 회복 신호가 강화되면서 물가상승, 임금상승 등이 지속될 가능성이 생겼고 30년간의 장기 디플레 환경에서 벗어날 조짐이 보이면서 22년말부터 일본은행의 긴축 선회 가능성에 대한 공격과 방어가 어지럽게 나타났다.</p><p>일본 경제가 현재의 개선 상태를 지속한다면, 긴축에서 완화로 선회가능성을 내비친 미국과 반대로 완화에서 긴축으로 정책의 방향이 전환된다. 현실화되면 엔화는 152엔을 고점으로 장기간의 하락(엔화강세)를 이어갈 수 있다.</p><p>최근 니케이의 강세를 이끌던 토요타 포함 수출주에게는 불리한 상황이 발생할 수 있지만, 24년 이후에서 ai관련 투자가 진행될 것으로 기대가 큰 반도체 업종의 선택적인 상승세는 꺾이지 않고 있다.</p><p><br /></p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhuHzl4zt35s_NyNYXELmy3rRhhT2IjlQu4utE45oGEFrranL6R4E2eutrFIyH39X38caeE61M-AyKAhQxsfYQZ0vzLJYXxNBcP7MXh4fqrME3fXEqp3iL4Ub0imYvzjrZbq9RjVJmRSEPuB2wstdjfygMspVz2Na4WYDPm2AJpHU6sMpSoa_zvl-esNO3S/s1386/japan%2020231216%20-3.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="633" data-original-width="1386" height="292" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhuHzl4zt35s_NyNYXELmy3rRhhT2IjlQu4utE45oGEFrranL6R4E2eutrFIyH39X38caeE61M-AyKAhQxsfYQZ0vzLJYXxNBcP7MXh4fqrME3fXEqp3iL4Ub0imYvzjrZbq9RjVJmRSEPuB2wstdjfygMspVz2Na4WYDPm2AJpHU6sMpSoa_zvl-esNO3S/w640-h292/japan%2020231216%20-3.png" width="640" /></a></div><p>달러엔과 일본지수/미국지수이다.</p><p>두 나라의 금리차와 비교해도 뒤쳐지지 않을 정도의 높은 관련성을 보인다.</p><p>단기적으로 엔화강세 속도보다 일본주식 하락속도가 조금 빠르게 진행중이다.</p><p><br /></p><p>엔화강세에 일본 주식시장이 하락하는 것은 한국에서 원화강세와 주식시장상승이 동시에 나타나는 것과 반대이다.</p><p>왜 그럴까?</p><p>무식한 설명은 이렇다.</p><p>한국은 수출경기회복으로 달러의 유입이 나타나고, 동시에 실적이 개선되는 수출주에 대한 해외 베팅 자금의 유입이 나타나면서 원화강세를 보인다.</p><p>일본처럼 통화약세에 수출주의 실적개선으로 주가상승이 나타나는 것과는 조금 다르다.</p><p>많은 신흥국은 한국과 비슷하게 통화강세와 주식시장의 개선이 동시에 나타나지만, 일본처럼 반대이거나, 둘 간의 관련성이 적은 나라도 있으니 무슨 보편적 원칙같은 것이 있지는 않다.</p><p><br /></p><p> </p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhTs1ecWAIoLhCOM7UIKLr4deZfyN7Ns_esZ4mUU_M5BkY7s3kbpZFgg6EuuPwaXcT1ikuCXPzEak8SjRz9_uv1_KA7fHX6IdKvWXi_oMYGXucD0aX5IpqBHyBvTACnt61PJVy1-lhJYnwU6oZwnA_Ief0uApl6aAO32xjXKORONyfrnBvO_2dvNxZEF3ti/s1388/japan%2020231216%20-4.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="624" data-original-width="1388" height="288" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhTs1ecWAIoLhCOM7UIKLr4deZfyN7Ns_esZ4mUU_M5BkY7s3kbpZFgg6EuuPwaXcT1ikuCXPzEak8SjRz9_uv1_KA7fHX6IdKvWXi_oMYGXucD0aX5IpqBHyBvTACnt61PJVy1-lhJYnwU6oZwnA_Ief0uApl6aAO32xjXKORONyfrnBvO_2dvNxZEF3ti/w640-h288/japan%2020231216%20-4.png" width="640" /></a></div><p>20년으로 확대해보아도 둘 간의 관계는 유지된다.</p><p>그런데 대략 2014년 이후 일본지수와 미국지수의 괴리가 점점 확대되고 있다.</p><p>일본 주식시장이 30년 전의 고점을 향해가고 있지만 미국에 비하면 환율에서 기대할 수 있는 수준대비 약 50%의 낮은 상승률을 보인 것이다.</p><p>미국 시총 상위가 mag 7인데 비해, 일본 시총 상위에 자동차처럼 하찮은 취급을 받는 기업이 포진해 있는 것이 이러한 차이를 만들고 있다는 것은 알 수 있다. 반도체만 보면 일본 기업들이 전혀 싸지 않다는 것도 힌트가 된다.</p><p><br /></p><p>일본 물가가 언제까지 오를지? 금리 포함 완화정책이 언제까지 유지될지? 미국대비 일본 주식시장의 할인이 언제까지 확대될지? 등에 답하기는 어렵다.</p><p>그러나 나중에 돌이켜 볼 때 일본이 미국보다 비싼 상황일 것으로 판명되기는 어려울 것으로 본다.</p><p>미국은 비싸고, 한국은 할인될 이유가 충분하다면, 일본은 덜 비싸고 할인될 이유는 점차로 줄고 있는 것이 보인다는 점에서 장점이 있다. </p><p>한동안 환율, 금리가 급변하면서 엔화는 비싸졌지만, 일본주식은 반도체 빼고는 할인 중이니 아이쇼핑이라도 해 볼만하다.</p><p>그렇다고 일본 금리 상승에 직접 베팅하는 것은 어렵고, 일본에서 미국투자하는 것도 어렵다.</p><p>단순하게 주식과 리츠를 살펴보고 환헤지 정도를 결정하는 것으로 충분하다고 본다.</p><p><br /></p><p><br /></p><p>요약</p><p>일본에는 아직 환율의 변동성을 넘는 기회가 남아있고, 한국보다 뒤통수를 맞을 가능성은 낮다고 본다.</p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-56196685136723648922023-12-04T00:39:00.003+09:002023-12-05T18:39:47.689+09:00ism pmi vs korea export 20231204<p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5wOLa4yKap2-GpjASmTMQBlddkRAtaQUgjbm3T3VG1DHtbOULoRNO9ob23hdFRYL3yNzKfRPc8HzNLCvo0DY_5aMjKh3heeShh1yewpdBpQfb99YDGoTbeIryuBoMht3i6Tv-4uXJE7H_YvclqMbE3eqsRbcmfsteaZ_0T3BxrtwfCx7xQwd8hPEqCbfp/s1008/pmi-korea%20export%2020231204.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="627" data-original-width="1008" height="398" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5wOLa4yKap2-GpjASmTMQBlddkRAtaQUgjbm3T3VG1DHtbOULoRNO9ob23hdFRYL3yNzKfRPc8HzNLCvo0DY_5aMjKh3heeShh1yewpdBpQfb99YDGoTbeIryuBoMht3i6Tv-4uXJE7H_YvclqMbE3eqsRbcmfsteaZ_0T3BxrtwfCx7xQwd8hPEqCbfp/w640-h398/pmi-korea%20export%2020231204.png" width="640" /></a></div><br /><p>한국 수출이 본격적으로 턴하려면 미국 제조업 pmi가 뒷받침해야 한다.</p><p>과거에는 동시에 턴하거나 미국이 조금 빠르기도 했는데, 이번 경기바닥의 모양이 어떻게 진행될지 아직 명확하지 않다.</p><p>다만 한국의 다수 산업에서 나타나는 수출의 회복 양상은 전형적인 경기 회복 신호라고 봐도 무방하다.</p><p>한국 경기회복을 내수가 주도할 가능성이 보이지 않으니 수출에서 찾을 확률이 높고, 주도 산업을 한국이 결정할 수 없으니 미국이나 다른 무역 상대국의 경기나 투자가 중요하다.</p><p>반도체 it산업 등 기왕에 익숙한 산업이 다시 주도할 가능성이 높고, 단기적으로 투자과잉, 공급과잉, 수요위축의 징후가 미국, 중국에서 보이는 전기차, 이차전기는 그보다 멀리 봐야할 시기이다.</p><p>경기순환적이라고 묶이지만 정유 화학 철강 등보다는 기계 조선 등이 순환의 앞부분에 위치한 것으로 보인다. 해운 항공은 앞인지 뒤인지 구분되지 않는다.</p><p>환율이나 금리에 따라 금융시장의 자금 흐름이 직접 영향을 받는 것은 당연하지만, 변동폭이 커지고 예측하기 힘든 시기를 지나면서 기업들의 설비투자 연구개발 등의 대규모 지출에도 영향을 빠르게 미치고 있다.</p><p><br /></p><p>투자자들이 어려운 시기를 지나고 있지만 24년이 22년, 23년보다 더 어려울 가능성이 커 보이지 않는다.</p><p>지금은 10년, 20년은 아니어도 3-4년에 한 번 오는 경기 바닥권을 막 지났을 가능성이 있다.</p><p>적당한 투자 대상을 선택했다면 1-2년 이상 잘 버티는 뚝심이 필요할 시기가 아닐까 싶다.</p><p>혹시 운이 좋다면 4-5년 이상 길게 볼 포지션을 만들기에 적당한 자리이다.</p><p>반드시 한국 주식일 필요는 없다. </p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-29847973832990935142023-11-10T00:32:00.002+09:002023-11-10T03:10:33.026+09:00honda 20231110<p> </p><p><a href="https://global.honda/content/dam/site/global-en/investors/cq_img/library/financialresult/FY202403_2Q_financial_presentation_script_e.pdf">https://global.honda/content/dam/site/global-en/investors/cq_img/library/financialresult/FY202403_2Q_financial_presentation_script_e.pdf</a></p><p><br /></p><p>혼다의 실적이 발표되었다.</p><p>다른 기업들처럼 연간 전망치를 업데이트했다.</p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhp3R8oE7ABfG5HVbxiA7Gk8s2XWCql_8NwkCvB2uC9OVVV7AtnAW6XfUSUin0T4RFULSQJ93dajQv7wH8Y6vFMupj9vs-pW3VG5IX8ZUPEjzvVk2N3QjVHYifCx6_3Fpl5EsInE56v_mi1E_kHwMdhNQGLq8YBTYAx-hxJJL7byCiYp7FI5Iz4kGN9SCnS/s1044/honda20231110-1.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="593" data-original-width="1044" height="364" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhp3R8oE7ABfG5HVbxiA7Gk8s2XWCql_8NwkCvB2uC9OVVV7AtnAW6XfUSUin0T4RFULSQJ93dajQv7wH8Y6vFMupj9vs-pW3VG5IX8ZUPEjzvVk2N3QjVHYifCx6_3Fpl5EsInE56v_mi1E_kHwMdhNQGLq8YBTYAx-hxJJL7byCiYp7FI5Iz4kGN9SCnS/w640-h364/honda20231110-1.png" width="640" /></a></div><br /><p>환율의 효과로 인해 약 30%의 영업이익 전망치 상향이 발생할 것으로 보고 있다.</p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhhc1n4tjedH_Z__cQpOpraP2rgxJTgyTEq6ZlsPMCHQAGW_ua1dQ4FVRyHKCK5NvKQBzdZldkAC6IujQg-Xc23_Rx_Pmp0eGsgP8JBNslUbjWKqdulujCTN7JU_WMcWijVOPvJbFlRy66seWXD5DxI9fTDRGmYdfe7WKKXC9TdPKDJynKMd6i9bN2cvUFo/s1047/honda20231110-2.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="594" data-original-width="1047" height="364" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhhc1n4tjedH_Z__cQpOpraP2rgxJTgyTEq6ZlsPMCHQAGW_ua1dQ4FVRyHKCK5NvKQBzdZldkAC6IujQg-Xc23_Rx_Pmp0eGsgP8JBNslUbjWKqdulujCTN7JU_WMcWijVOPvJbFlRy66seWXD5DxI9fTDRGmYdfe7WKKXC9TdPKDJynKMd6i9bN2cvUFo/w640-h364/honda20231110-2.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div><br /></div><div>전년 실적과 전망치를 비교하면 영업이익의 증가에서 환율의 효과는 실질적으로 무시할만하고 주로 판매대수, 믹스, 가격, 비용의 영향이 크다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div>일본 수출업체들이 작년말 달러당 150엔 도달했던 엔화가 지속적으로 강세를 보일 것으로 예상했다가 다시 엔화약세가 발생하면서 기왕의 실적과 향후의 전망치에 다시 반영하기 시작한 것이다.</div><div><br /></div><div>환율에 대한 보수적인 전망이 반년만에 실적 서프라이즈와 실적 전망 서프라이즈 배당 서프라이즈로 이어지고 있는 것이다.</div><div><br /></div><div>매출(단가, 수량)이 증가하거나, 원가(운송비, 재료비)가 감소하는 별도의 요인이 있는 경우, 수출비중이 높은 경우, 생산기지의 현지화가 덜한 경우 환율의 효과가 증폭되는 것으로 보인다.</div><div><br /></div><div>아직 토요타처럼 환율에 의한 영업이익 전망치의 변화가 큰 경우는 확인하지 못했지만, 그럼에도 자동차/부품업종에 대한 환율의 효과가 두드러지게 나타나고 있다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>참고</div><div><br /></div><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/japan-20231101.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/japan-20231101.html</a></div><div><br /></div><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/toyota-20231101.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/toyota-20231101.html</a></div><div><br /></div><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/nintendo-20231109.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/nintendo-20231109.html</a></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-3763505867462997872023-11-09T03:01:00.007+09:002023-11-09T08:55:01.303+09:00nintendo 20231109<p> </p><p><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/toyota-20231101.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/toyota-20231101.html</a></p><p>토요타의 실적 개선에 엔화약세가 기여하고 있고, 연간 전망치 상향에도 큰 영향을 주고 있다.</p><p>토요타만큼은 아니지만, 최근 발표된 닌텐도의 실적에도 환율의 영향이 나타나고 있고, 연간 전망치의 상향이 이루어졌다.</p><p>달러당 150엔의 환율은 비현실적인 느낌이 들기도 하지만, 오래 지속된다면 많은 수출 기업들이 지속적으로 영향을 받을 것이다.</p><p><br /></p><p><a href="https://www.nintendo.co.jp/ir/pdf/2023/231108e.pdf">https://www.nintendo.co.jp/ir/pdf/2023/231108e.pdf</a></p><div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh_6QE0hCZw8-uQYLs2ipzEGfyAxflj9OmidIBBDzt8u0EHS__gxwyGQCTgzGhziTy5OHLLQyp03fe3Xi2fWQ-C9C9JFNVF7aIW8i1woBoHdRJMa_sulhTk5ahC4Zx4fxHThNVTh9cSfuFNR8t89cOFp1_T76TsDQL13UAXl6xZ-5ym7VgmFgH49vtiwX53/s1602/nintendo%2020231109%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="907" data-original-width="1602" height="362" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh_6QE0hCZw8-uQYLs2ipzEGfyAxflj9OmidIBBDzt8u0EHS__gxwyGQCTgzGhziTy5OHLLQyp03fe3Xi2fWQ-C9C9JFNVF7aIW8i1woBoHdRJMa_sulhTk5ahC4Zx4fxHThNVTh9cSfuFNR8t89cOFp1_T76TsDQL13UAXl6xZ-5ym7VgmFgH49vtiwX53/w640-h362/nintendo%2020231109%20-%201.png" width="640" /></a></div><br /><p>반기 실적을 보면 매출과 몇가지 이익이 20% 전후로 고르게 증가하고 있다.</p></div><div>그에 비해 하드웨어와 소프트웨어의 판매량은 2% 전후의 미세한 증가를 보인다.</div><div><br /></div><div>물량보다 판매 가격에 큰 변화가 있었다는 것이다.</div><div>80%에 가까운 닌텐도 매출은 해외에서 발생하고 환율의 영향이 클 수 있다.</div><div><br /></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgc3fX8y2bdt6W-HmN3knzPuq_5IvnZDUAUbVXkKU_TeEXCT9CkA9ExaUlAAzel9YiK8EWMHfXTGqU0zZHQ3Xb9OdfzaufOTn5PRxtOqnIKyypH031VKfbKPD9YekeJcSHMlJFLwKz_mBGP31eUNj9raVRbRt027zlAn0bqxfUKJbrnJ5TBRUXKQK7awHWO/s1604/nintendo%2020231109%20-%202.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="915" data-original-width="1604" height="366" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgc3fX8y2bdt6W-HmN3knzPuq_5IvnZDUAUbVXkKU_TeEXCT9CkA9ExaUlAAzel9YiK8EWMHfXTGqU0zZHQ3Xb9OdfzaufOTn5PRxtOqnIKyypH031VKfbKPD9YekeJcSHMlJFLwKz_mBGP31eUNj9raVRbRt027zlAn0bqxfUKJbrnJ5TBRUXKQK7awHWO/w640-h366/nintendo%2020231109%20-%202.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div>닌텐도의 분석에 따르면 매출 증가의 30% 정도만 환율에 기인한다.</div><div>환율뿐 아니라 실제로 평균 판매 가격의 인상과 기타 수입이 크게 기여했다는 것이다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiwFm6zqup1EG2jKQ_XjW_9lJWk0M_rzGKjBIh0JcnRyrgAx9cj7BpWjZqYHD3g3UXa_SNyvFdnKAuJz8U6zp4c847srTRV4YTFdlp3pWQD6aqSHO-QqceTYm29rzkIcwLQPHZtwIgj6irBq7Y4NdWCNXi8PFYFEsmBoKCLscHd6-OXKtn1q8JXf1EJZ9Sb/s1604/nintendo%2020231109%20-%203.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="907" data-original-width="1604" height="362" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiwFm6zqup1EG2jKQ_XjW_9lJWk0M_rzGKjBIh0JcnRyrgAx9cj7BpWjZqYHD3g3UXa_SNyvFdnKAuJz8U6zp4c847srTRV4YTFdlp3pWQD6aqSHO-QqceTYm29rzkIcwLQPHZtwIgj6irBq7Y4NdWCNXi8PFYFEsmBoKCLscHd6-OXKtn1q8JXf1EJZ9Sb/w640-h362/nintendo%2020231109%20-%203.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div><br /></div></div><div>연간 전망치의 변화를 보면 매출은 상반기보다 차이나게 적고, 이익은 상반기보다 약간 크다.</div><div>하드웨어 소프트웨어 판매량의 변화도 상반기 실적 수준과 대동소이하다.</div><div><br /></div><div>매출 증가폭이 감소함에도 이익증가율이 늘어나는 상황은 하반기 전망의 변화가 주로 환율의 변화를 반영하는 것이라는 의심이 들게 한다.</div><div><br /></div><div>만약 엔화가 닌텐도의 전망처럼 140엔이 아니라 150엔 수준에서 오래 유지된다면 위의 전망치보다 매출 증가폭은 조금, 이익 증가폭은 대폭 확대될 가능성이 있다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div>토요타의 해외 판매 대수 비중은 대략 85%에 달하고 닌텐도의 해외매출은 대략 80%에 육박한다. 큰 차이라고 하기는 어렵다. 생산은 조금 달라서 토요타가 일본에서 35%를 생산하고 나머지는 현지에서 생산한다. 닌텐도에 대한 자료는 없지만, 하드웨어는 몰라도 게임의 생산은 일본에서 이루어질 것으로 추정한다.</div><div><br /></div><div>일본의 회계년도 기준 반기가 경과한 상태에서 상대적으로 환율의 영향은 닌텐도보다 토요타에서 매우 크게 나타났다. </div><div>실적의 변화도 전망치의 변화도 마찬가지이다.</div><div>이러한 차이가 지속될지, 어디에서 오는지 엔화약세가 오래 유지된다면 확인할 기회가 있을 것이다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>요약</div><div><br /></div><div>일본 수출기업의 수익성이 환율의 영향을 반지만 비슷한 정도로 나타나는 것은 아니다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-36868669087083461602023-11-01T15:41:00.006+09:002023-11-01T16:47:51.884+09:00toyota 20231101 - 무지막지한 엔화약세의 효과<p><br /></p><p>토요타가 실적 발표를 했다.</p><p><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/08/toyota-20230802-surprise.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/08/toyota-20230802-surprise.html</a></p><p>지난 분기 실적은 놀라웠지만, 이번 분기 실적은 충격적이다.</p><p><br /></p><p>24년 1분기에 끝나는 회계년도의 영업이익 전망치를 50% 상향했다.</p><p>가장 큰 이유는 엔화 약세.</p><p>전망치 상향 1.5조엔 중 1.18조엔 차지.</p><p>달러당 125엔에서 141엔으로 환율 전망치를 바꾸면서 발생한 일이고, 만약 내년까지 150엔 전후에서 환율이 유지되면 다른 영업상의 개선효과가 없어도 반년 후의 1년치 실적은 대폭 상향해야만 할 것이다.</p><p> </p><p><a href="https://global.toyota/en/ir/financial-results/">https://global.toyota/en/ir/financial-results/</a></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4NfyjUfEPM_LJEoIuyc00_hFuVGB862hyzZ-K9Rr6XKy4rEHSDBI2JZMl38YGVmEPSq2JqdfrakIppMrB4QENrn2LMtKfF44TC9flgCUNoLOCs0lJrIYHBPk11v3Ke1OToFH7d5U-RXXT9XpICWX68jT6bZXFsfnJhNJXcRhT6lzZRBMjbJCJiYUoQbfN/s1239/toyota%2020231101%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="697" data-original-width="1239" height="360" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4NfyjUfEPM_LJEoIuyc00_hFuVGB862hyzZ-K9Rr6XKy4rEHSDBI2JZMl38YGVmEPSq2JqdfrakIppMrB4QENrn2LMtKfF44TC9flgCUNoLOCs0lJrIYHBPk11v3Ke1OToFH7d5U-RXXT9XpICWX68jT6bZXFsfnJhNJXcRhT6lzZRBMjbJCJiYUoQbfN/w640-h360/toyota%2020231101%20-%201.png" width="640" /></a></div><br /><p>토요타의 23q3 cy ir 자료 중.</p><p><br /></p><p><br /></p><p><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/japan-20231101.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/11/japan-20231101.html</a></p><p><br /></p><p>엔화약세의 효과가 토요타뿐 아니라 다수의 일본 수출기업에 나타날 것이다.</p><p>향후 상당기간 지속될 것이고, 일본 내수에도 긍정적인 영향을 주게 된다.</p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><p>요약</p><p>엔화 약세의 놀라운 효과에 할 말을 잃었다.</p><p><br /></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-19654481539102183472023-11-01T01:03:00.014+09:002023-11-02T12:02:47.780+09:00japan 20231101 - 파죽지세<p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgbZ5zwkEESmI1okfJwHaROaeM5wdmpOelACKg12U2q39WU3ZfH89cmnxHiC0HBzrKhQm-i3lkvUhGs-2e9Sq6xk8RjIG7_8SrYEGUf3KpFN0zQt9rYQehbIXqv03dnpuwb2vQiio5N9jBWVVE228f4uysfmscvSmKjRmKGphbWZaga9o_M6FB8KmtAlo6q/s864/japan%2020231031-3.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="442" data-original-width="864" height="328" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgbZ5zwkEESmI1okfJwHaROaeM5wdmpOelACKg12U2q39WU3ZfH89cmnxHiC0HBzrKhQm-i3lkvUhGs-2e9Sq6xk8RjIG7_8SrYEGUf3KpFN0zQt9rYQehbIXqv03dnpuwb2vQiio5N9jBWVVE228f4uysfmscvSmKjRmKGphbWZaga9o_M6FB8KmtAlo6q/w640-h328/japan%2020231031-3.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div><a href="https://tradingeconomics.com/japan/currency">https://tradingeconomics.com/japan/currency</a></div><div><br /></div><div>usdjpy가 151을 넘었다.</div><div>boj의 ycc 완화가 시장의 기대에 미치지 못했기 때문일 가능성이 있다.</div><div>미국의 긴축과 일본의 완화가 지속되는 한 엔화의 약세는 유지 또는 심화될 수 있다.</div><div><br /></div><div>boj가 일본국채 10년물의 상단에 대한 유연성을 도입한 것은 미미한 변화에 불과할 수 있지만, 일본의 인플레이션이 2%보다 높게 오랫동안 유지될 가능성을 인정했다는 것은 중요한 태도 변화로 보인다.</div><div><br /></div><div>ycc의 폐지나 기준금리의 상향이 내년 이후에 순차적으로 나타날 가능성이 증가했고, 이것은 일본이 30년 저물가뿐만 아니라 30년의 경기침체에서도 벗어날 가능성이 생겼다는 의미이다.</div><p>엔화약세나 일본물가의 상승은 공히 엔화가치의 하락을 나타내는 것이다. 물가가 상승하는 나라의 국민은 장롱에 현금을 넣어두기 보다는 은행에 넣어서 이자를 통해 화폐가치의 하락에 대비하거나, 부동산이나 주식에 투자해서 가치 증대의 노력을 할 수도 있다. 차라리 소비를 통해 직접 경제성장에 기여할 수도 있다.</p><p><br /></p><p><br /></p><div><br /></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjMewSW19mRU68kFtqWD-WyI7ndW7bD_wxetzLeH8HiNnOOGDl6SNfNOlwa7RDd94GO9nPsbCdmJYOs75qG-OGu8K0LwrCLI5HWFnGGq1tRvXlE4gnGnAvwjLBzIzjlEeBuhpySVtIyocpaGF8o6UYbklCBpi8OISq1yuxKS-sZ8Ot1nuzaBiXtMDItpn4I/s1348/japan%2020231031-1.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="1125" data-original-width="1348" height="534" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjMewSW19mRU68kFtqWD-WyI7ndW7bD_wxetzLeH8HiNnOOGDl6SNfNOlwa7RDd94GO9nPsbCdmJYOs75qG-OGu8K0LwrCLI5HWFnGGq1tRvXlE4gnGnAvwjLBzIzjlEeBuhpySVtIyocpaGF8o6UYbklCBpi8OISq1yuxKS-sZ8Ot1nuzaBiXtMDItpn4I/w640-h534/japan%2020231031-1.png" width="640" /></a></div><br /><p><a href="https://www.marketwatch.com/investing/bond/tmbmkjp-10y?countrycode=bx">https://www.marketwatch.com/investing/bond/tmbmkjp-10y?countrycode=bx</a></p><p>작년 12월 이후 지속되는 일본의 금리상승은 transitory 하기보다 higher for longer 지속될 수 있지만, 미국과 달리 장단기금리의 역전과는 거리가 먼 가파른 일드커브를 보이고 있기 때문에 침체의 전조인지 우려할 이유가 별로 없다.</p><p><br /></p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjA8q7ywRFNG-m6OEoYRNelB4NOAenINj2slXDQGzLJBZFb5Jhh_7EHnkHE1Pj81FsdkIFXjBEeFcW768x9RdJVe-vFiiSyoIzscylgpXYoDTtLPwNVNi15Ui_E_WRtlu2ZYKThDubLMOnA-WrFIbBx9WFMh8yoV-ObZ5ku-vlaQ9VhQX4v3MUgP3Ncx6LJ/s1864/japan%2020231031-2.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="1125" data-original-width="1864" height="386" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjA8q7ywRFNG-m6OEoYRNelB4NOAenINj2slXDQGzLJBZFb5Jhh_7EHnkHE1Pj81FsdkIFXjBEeFcW768x9RdJVe-vFiiSyoIzscylgpXYoDTtLPwNVNi15Ui_E_WRtlu2ZYKThDubLMOnA-WrFIbBx9WFMh8yoV-ObZ5ku-vlaQ9VhQX4v3MUgP3Ncx6LJ/w640-h386/japan%2020231031-2.png" width="640" /></a></div><div><br /></div>fig: <a href="https://finance.yahoo.com/quote/1615.T/chart?p=1615.T#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--">yahoo finanace</a><p>은행 업종이 일본 전체 지수를 앞서지만 단기간의 조정에서 벗어나지는 못하고 있다.</p><p>장단기 금리차가 예대마진과 상관관계를 보이면 지난 일년간의 10년물 금리와의 동행은 수긍할 수 있다. 침체를 불러올 고금리가 아니라면 지속될 수도 있다.</p><p><br /></p><p>일본의 정부와 기업 양쪽에서 반도체 등의 분야의 과감한 투자를 이어가고 있고, 이것이 고용과 임금 상승에 기반한 소비 증가와 미국 경기의 안정적인 확장과 엔화 약세로 유리해진 수출과 시너지를 보인다면 일본의 부동산, 주식 시장이 장기적인 상승세를 뵈는 것도 가능하다.</p><div>일본 경제가 다시 한번 과거의 영화를 되찾을 것으로 기대하기는 어렵겠지만, 상대적으로 저렴한 밸류에이션, 유리한 경기국면, 정책의 뒷받침 등으로 인해 지난 일 년 간 한국보다는 쉬운 투자처였다. </div><div><br /></div><div>메가뱅크, 지방은행, 보험회사나 우체국, 신탁 등 다양한 금융지주 회사, 증권회사, 부동산회사 등 과거 한국의 경기회복기 트로이카와 비슷한 업종들의 주가는 이미 상승폭이 상당하다. 일본식 장세 판단으로 보면 금융장세가 장기간 진행된 셈이다. 실적이 뒷받침된 자동차 업종의 주가상승이 한동이 나타났던 것은 실적장세의 시작 신호일 수 있다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEihJqKarxLpf1ZWOAM6wXD9q8S6nfmlsbV8LT8rZyEEidYB8oYQlnWnjDbK-gSqdjKJrumx2ErY3Oevzcugff1q056x9XtZUjSoGVI99hsB8U1EnWa65sq_Bz95iRVOJNoO3bH_eI9RqDPh6vh4opTpe9d-JUhpqB9IlB8joJOY_i89Xy4SmtWa8lf2vRKd/s864/japan%2020231031-4.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="450" data-original-width="864" height="334" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEihJqKarxLpf1ZWOAM6wXD9q8S6nfmlsbV8LT8rZyEEidYB8oYQlnWnjDbK-gSqdjKJrumx2ErY3Oevzcugff1q056x9XtZUjSoGVI99hsB8U1EnWa65sq_Bz95iRVOJNoO3bH_eI9RqDPh6vh4opTpe9d-JUhpqB9IlB8joJOY_i89Xy4SmtWa8lf2vRKd/w640-h334/japan%2020231031-4.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div><br /></div><div><div>시장 금리의 급등은 어떤 시장에도 충격이 될 수 있지만, 5% 전후에서 급등하는 나라와 1% 전후에서 급등하는 나라의 시장은 다를 수 있다. </div><div><br /></div><div>일본은행이 1%의 금리를 용인하는 것은 기정사실화했기 때문에 다음의 심리적인 고지는 1.5% 혹은 2%일 가능성이 높다.</div></div><div><br /></div><div>일본 10년물 금리는 90년대 후반 이후 10년 가까이 2%를 고점으로 등락했었기 때문에 역사적으로는 2%가 의미있는 저항이 될 수 있다.</div><div><br /></div><div>boj는 경기의 둔화나 침체의 전조가 보인다면 선제적인 완화책을 쓸 것이고 다시 ycc를 강하게 추진하거나 다른 양적/질적 완화를 도입할 것이다.</div><div><br /></div><div>그 때의 금리 수준이 2%일까?</div><div>그 때 엔화의 고점도 확인할 수 있을까?</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>요약</div><div><br /></div><div>언제 어느 수준에서 일본 국채 10년물의 고점을 확인할 수 있을지 궁금하다.</div><div>그 때 엔화의 단기 고점이 나타날지도 궁금하다.</div><div>원화의 고점도 그 때가 될지 궁금하다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>관련</div><div><br /></div><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/02/japan-green-shoots-20230219.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/02/japan-green-shoots-20230219.html</a></div><div><br /></div><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/07/japan-20230728-30.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/07/japan-20230728-30.html</a></div><div><br /></div><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/08/toyota-20230802-surprise.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/08/toyota-20230802-surprise.html</a></div><div><br /></div><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/09/japan-20230911.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/09/japan-20230911.html</a></div><div><br /></div><div><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/09/j-reits-dxj-20230914.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2023/09/j-reits-dxj-20230914.html</a></div><div><br /></div>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-44806236292843411192023-10-18T13:31:00.011+09:002023-10-18T14:10:01.588+09:00유무선 공유기 교체 후 시원함 iptime ax2004m<p><b><span style="color: red;"><br /></span></b></p><p><b><span style="color: red;">"이 포스팅은 쿠팡 파트너스 활동의 일환으로, 이에 따른 일정액의 수수료를 제공받습니다."</span></b></p><p><br /></p><p><br /></p><p>최근 유무선 공유기를 교체했다.</p><p>이 글은 간단 사용기 겸 광고 링크이다.</p><p><br /></p><p>집사람이 쿠팡을 자주 사용해도 대개 반복구매하는 일상용품, 식료품 같은 것인데 오랜만에 가전용품을 쿠팡에서 구매했고 상당히 만족스럽다.</p><p>안방에 와이파이 공유기가 있고, 거실에 tv가 있어서 넷플릭스 시청시 끊기는 일이 과거에도 있었지만, 지난 1-2년 사이에 그 빈도가 늘었다.</p><p>금토일의 주말에는 하루 저녁에도 여러번씩 끊기고 가끔은 새로 접속하는 것도 잘 안되는 일이 있었다.</p><p>전과 달리 잡히는 와이파이 목록이 길어지고, 안테나 강도 3개짜리가 2-3개씩 보여서 아래집, 윗집과의 간섭이나 아파트 회선 용량이 주말에 부족해지는 것은 아닐까 상상을 했었다.</p><p>그런데 최근 몇달에 걸쳐 한시간에도 몇번씩 넷플릭스가 중단되는 경우가 늘어나고, 노트북이나 스마트폰도 와이파이 접속이 끊기는 빈도가 늘었다.</p><p><br /></p><p>예전에 어디서 와이파이 공유기 30만원짜리를 사서 연결하면 신세계가 열린다는 얘기를 들은 적이 있지만, 보통 1-2만원대인 공유기에 그런 돈을 쓰는 것은 이해가 안 되고, 와이파이 연결이 안정적이라고 생각해서 잊고 있었다.</p><p>최근 넷플릭스 시청에 문제가 지속 발생한 후, 와이프께서 와이파이가 불편하다고 먼저 교체얘기를 꺼내서 알아보니 여전히 만5천원대, 3만원대의 공유기가 있었다.</p><p>이런 것은 교체해도 차이가 없을 지도 모른다는 생각에 리뷰 숫자가 천개가 넘는 아래의 8만원대 공유기를 골랐다. 스펙상 메모리와 속도 등 3만원대와 모든 면에서 차이가 나니 확실한 차이를 보여주기를 기대한 것이다.</p><p><br /></p><p>당연히 주문 후 다음날 도착했다.</p><p>중간에 ddns 설정을 안 하는 것으로 넘어가는 것만 빼면 설치에 별 어려움은 없었다.</p><p>설치하고 나서 5G, 2.4G 두 개의 회선이 생기는데, 벽같은 장애물이 없으면 5G가 빠르고, 장애물이 있으면 2.4G가 안정적이라고 한다.</p><p>집에서 연결되는 무선 기기가 최대로 스마트폰 4개, 태블릿 2개, 노트북 2개, 게임기 2개인데 저녁 시간에는 7-8개는 보통 연결되어 있다. </p><p><br /></p><p>공유기 교체 후 첫번째 알 수 있는 것은 스마트폰으로 와이파이 사용시 매우 빠르게 화면이 뜬다는 것이다. 새 화면이 몇 초씩 지연되는 일이 줄고, 대개 pc접속할 때와 비슷한 속도로 뜬다.</p><p>교체 후 일주일이 넘어가는데, 아직까지 한번 정도 넷플릭스를 보다 끊긴 일이 없었다. </p><p>전에 통신사 욕하고 넷플릭도 욕했었는데, 진짜 문제는 싸구려 와이파이 공유기에 있었다.</p><p>이럴 줄 알았으면 진작에 바꿨을 것이다.</p><p><br /></p><p>체감으로는 8만원대가 아니라 그보다 비싸도 충분히 가치가 있다고 본다.</p><p>10년 전에 하드디스크를 ssd로 교체한 후 첫 부팅시 느꼈던 것보다는 약하지만, 거의 버금가는 통쾌함이 있다.</p><p><br /></p><div><p></p><iframe frameborder="0" height="240" referrerpolicy="unsafe-url" scrolling="no" src="https://coupa.ng/cemKcu" width="240"></iframe> <div><br /></div><div><br /></div><div><p>과거에 열심히 글을 올리던 시절 쿠팡 배너를 달아 본 적이 있다.</p><p>매출 발생시 수수료를 준다고 해서 달아 본 것이지만 네이버 광고나 다름없이 한달에 커피 몇잔의 금액때문에 글이 온통 지저분해지는 것 같아서 그만 두었었다.</p><p>다만 온전한 사용기와 함께 링크를 달면 여러 명이 구매를 하는 경우도 드물게 있었다.</p><p>대표적인 것이 코털 정리기였다.</p><p><a href="https://runmoneyrun.blogspot.com/2019/03/nose-hair-trimmer.html">https://runmoneyrun.blogspot.com/2019/03/nose-hair-trimmer.html</a></p><p>글에 달린 링크를 통해 5명이 구매한 것이 최대였다.</p><p>처음에 저런 경험을 하고는 부자되는 줄 착각했었다.</p><p><br /></p><p>이번 글을 통해 신기록을 세워보기를 기대한다.</p></div><div><br /></div></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div><b><span style="color: red;">"이 포스팅은 쿠팡 파트너스 활동의 일환으로, 이에 따른 일정액의 수수료를 제공받습니다."</span></b></div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-43694097870098128542023-10-13T21:26:00.002+09:002023-10-13T22:23:05.376+09:00uk, us cp rate 300-yr chart 20231013<p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg_N4M8eL8046WwoL9-FzpQjtP7h6_rLxqm-gkVxtuViYiz6YQ0rwkXRv_1l91rNb0j8Qb-4okio9CGYVjm9tc6gx42rr96c4ZVDZ7JwHAX3IiY5YRKA8MGHdWWQiUxr0VzpoL0CcHP-i3TICrm72dFRKpMECcsaRfMYEY9ZhM0roVuDpuTjKB-C_Q0YxEf/s1383/us%20uk%20-%20cp%2020231013.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="545" data-original-width="1383" height="252" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg_N4M8eL8046WwoL9-FzpQjtP7h6_rLxqm-gkVxtuViYiz6YQ0rwkXRv_1l91rNb0j8Qb-4okio9CGYVjm9tc6gx42rr96c4ZVDZ7JwHAX3IiY5YRKA8MGHdWWQiUxr0VzpoL0CcHP-i3TICrm72dFRKpMECcsaRfMYEY9ZhM0roVuDpuTjKB-C_Q0YxEf/w640-h252/us%20uk%20-%20cp%2020231013.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div>(누르면 커짐)</div><div><br /></div><a href="https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1a5pd">https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1a5pd</a><br /><p>영국 cp 금리는 1718년부터 1971년까지.</p><p>미국 cp 금리는 fred에 있는 3개의 서로 다른 자료를 이어붙임.</p><p>뉴욕의 cp는 1857년부터.</p><p><br /></p><p>당연하게도 cp금리의 고점은 침체 직전이거나 극성기.</p><p>대공황까지는 경기 싸이클이 짧고, 침체기가 훨씬 긴 경우가 많음.</p><p><br /></p><p><a href="https://www.federalreserve.gov/releases/h15/">https://www.federalreserve.gov/releases/h15/</a></p><p>최근의 cp 금리는 기준 금리 상하단 중간.</p><p>운이 좋으면 60년대 중반이나 90년대 중반과 비슷한 경과.</p><p>아니라면 70년대와 비슷한 경과.</p><p><br /></p><p>연준이나 시장이 반드시 경제적인 이벤트만으로 움직이는 것은 아님.</p><p>2020년의 판데믹이 전형적인 예.</p><p>가능성이 높지만 오지 않고 있던 침체를 끌어냄.</p><p>이것을 연준과 미정부가 2개월짜리 초단기 침체로 막아 냄.</p><p><br /></p><p>금융위기 이후부터 2022년까지 진행된 강도높은 양적완화로 초저금리 시대를 만들고 고물가의 도래에도 불구하고 뒤늦은 대처로 고금리를 높고 길게 유지해야 하는 과오가 있던 것으로 볼 수 있지만, 300년짜리 그림을 보면 자연스러운 금리바닥을 만들고 돌아선 것으로 볼 수도 있음.</p><p><br /></p><p><br /></p><p>요약</p><p>길게 보면 5%짜리 금리 상승도 노이즈의 일부.</p><p><br /></p><p><br /></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-1443933236472617880.post-77413862894871973832023-10-13T10:46:00.021+09:002023-10-13T14:24:54.506+09:00palestinians and israelis death 20231013<p> </p><p>이스라엘에서 전쟁이 발생했다.</p><p>미국, 영국계 언론에 따르면 이 전쟁은 이스라엘-하마스 전쟁 israel-hamas war이다.</p><p><br /></p><p>중동, 이스라엘을 포함하는 수천년에 걸친 전쟁과 학살의 역사에 대해서는 전문가들의 글을 참조하면 된다.</p><p>나는 최근 몇 십년간의 팔레스타인 사람들의 사망자 자료만 확인해 봤다.</p><p>UN에서 2008년 이후의 공식 통계를 작성하고 있어서 이것을 여러 매체에서 인용한다.</p><p><br /></p><p><a href="https://www.ochaopt.org/data/casualties">https://www.ochaopt.org/data/casualties</a></p><p><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgmz7oaJz2SFqSYzzRK4oJKibSRkQ-ovnK36MW3mH1ZR3akiV65BwWP5l6T7nn_Y_qil6Fm8E3xzajbLi416EafXTBxhyphenhyphenSVUizgYgYppHFCFthNtZlH4vakhjsL1SvnYgnawfT1nOf5rVWcsS7ivgg9LaW3nzx3sa7ep33i5hvQGzy4koO_O2Or16GHy_V-/s801/palestine%20death%20-%202.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="801" data-original-width="657" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgmz7oaJz2SFqSYzzRK4oJKibSRkQ-ovnK36MW3mH1ZR3akiV65BwWP5l6T7nn_Y_qil6Fm8E3xzajbLi416EafXTBxhyphenhyphenSVUizgYgYppHFCFthNtZlH4vakhjsL1SvnYgnawfT1nOf5rVWcsS7ivgg9LaW3nzx3sa7ep33i5hvQGzy4koO_O2Or16GHy_V-/w524-h640/palestine%20death%20-%202.png" width="524" /></a></div><div><br /></div><p>위 그림은 2008년 1월 24일부터 23년 9월 19일까지의 팔레스타인 사망자를 포함한다.</p><p>08년 이래 분쟁으로 인해 팔레스타인인은 6407명이 죽었다. 이중에는 남자 4326명, 여자 626명, 소년 1162명, 소녀 275명 (18살 이하) 이 포함된다.</p><p>이스라엘인은 308명이 죽었다. 남자 247명, 여자 36명, 소년 19명, 소녀 6명이 포함된다.</p><p><br /></p><p><a href="https://www.economist.com/graphic-detail/2021/05/18/the-israel-palestine-conflict-has-claimed-14000-lives-since-1987">https://www.economist.com/graphic-detail/2021/05/18/the-israel-palestine-conflict-has-claimed-14000-lives-since-1987</a></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi_VH5aG8DnU2kB-AGAhBi_EgigppTMCZ5FMav17mRlqNfnm3aTbV4TbbPYYpRYIRwsyK4wiUJ2vcBBc4uQRm0hQXaHM0hncrsTpkUV7wcbccDeKVOL7ji71-V0kUbBoujyXgPjT2PxQh4KDGJ79YY4DKv4RSffh3KdGXDdNyNMZXQFFliGbSlNtBrXQEfV/s724/palestine%20death%20-%201.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="472" data-original-width="724" height="418" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi_VH5aG8DnU2kB-AGAhBi_EgigppTMCZ5FMav17mRlqNfnm3aTbV4TbbPYYpRYIRwsyK4wiUJ2vcBBc4uQRm0hQXaHM0hncrsTpkUV7wcbccDeKVOL7ji71-V0kUbBoujyXgPjT2PxQh4KDGJ79YY4DKv4RSffh3KdGXDdNyNMZXQFFliGbSlNtBrXQEfV/w640-h418/palestine%20death%20-%201.png" width="640" /></a></div><div><br /></div><div>이 그림은 이코노미스트에서 un자료를 포함해서 87년 이후 2021년 5월까지의 사망자 자료를 취합한 것이다. 14000명이 사망했고, 이중 이스라엘인은 1000명을 조금 넘는 것으로 보인다. 많이 잡아도 전체 사망자의 10%를 넘지 않는다.</div><div><br /></div><div>최근 발생한 전쟁 전까지 2년치 사망자를 추가해도 큰 차이가 나지 않는다.</div><div><br /></div><div><a href="https://www.theguardian.com/world/live/2023/oct/12/israel-hamas-war-live-updates-biden-hamas-attack-holocaust-gaza-displaced-palestine">https://www.theguardian.com/world/live/2023/oct/12/israel-hamas-war-live-updates-biden-hamas-attack-holocaust-gaza-displaced-palestine</a></div><div><br /></div><div>가디안지에 따르면 한국시간 13일 오전 기준으로 최근 며칠 간의 사망자수는 14년 발생한 이스라엘의 가자지구 침공으로 인해 발생한 사망자를 넘어섰다.</div><div><br /></div><div>팔레스타인 사망자는 1,500명 이상이고, 이스라엘 사망자는 1,300명 정도이다.</div><div> </div><div>87년부터 2023년 전쟁 전까지의 사망자를 팔레스타인 13,000명, 이스라엘 1,000명으로 보면 며칠간의 사망자를 더했을 경우 팔 14500명, 이 2300명이다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div>팔레스타인 영토(가자, 서안) 내의 팔레스타인 인구는 약 490만명, 이스라엘 인구는 약 940만명이다.</div><div><br /></div><div>87년 이후 팔레스타인 인구의 약 0.3%가 전쟁으로 사망했다.</div><div>이스라엘 인구는 약 0.025%가 전쟁으로 사망했다.</div><div><br /></div><div>팔레스타인은 수십 년 동안 압도적으로 불리한 전쟁을 하고 있다.</div><div><br /></div><div>만약 수십 년 동안의 양국 사망자 비율이 이스라엘이 피의 보복을 하는 강도를 나타내는 것이라면, 향후 이스라엘은 현재 자국 사망자의 10배 이상에 해당하는 13,000명의 팔레스타인 사망자를 내고 나서 proportional response를 완수했다고 볼 가능성이 있다.</div><div><br /></div><div>미국과 유럽의 국가들이 이스라엘에게 비례 대응을 요구했지만, 서로 다른 의미로 사용하게 될 것이다.</div><div><br /></div><div><br /></div><div><br /></div><div>요약</div><div><br /></div><div>가자지구, 서안에서 대량 학살이 장기간에 걸쳐 지속될 가능성이 있다.</div><div><br /></div><div><br /></div><p><br /></p><p><br /></p>듀프레인http://www.blogger.com/profile/06354699720400617651noreply@blogger.com9