really preferred 20141013

지난 2년간 preferred가 이름에 걸맞는 성과를 보였다.
최근의 조정에도 불구하고 2년간의 추세에서 크게 벗어나지 않았다.

위 그림은 주로 대형 우선주들의 배당수익율과 괴리율을 표시한 것이다.
타원은 다수의 점들이 모여있던 위치에 해당한다.
2012년 이전에는 2005년부터 큰 변동이 없었다.
길고 두꺼운 꼬리가 화살표 방향으로 흩어져 있던 것도 변함이 없다.

2014년 우선주 랠리의 극성기과 비교하면 가장 저평가된 우선주들이 보통주대비 5%정도 추가할인을 받는 것이고, 우선주 기준으로는 10%의 여력이 있는 것이다.
2012년과 비교하면 2-3배 정도 고평가되어 있다고 볼 수 있다.

현재의 평가 기준으로는 저 둘 사이가 적당하다. 그러나 이미 많은 우선주들이 20년간의 박스권을 탈출했으니 재평가가 지속될지를 판단하는 것이 우선이라고 할 수 있다.

금리가 낮게 유지되거나 추가로 인하되고, 배당의 안정성이 확보되면 괴리율은 감소할 것이다. 그러나 적어도 2년간의 추세로 보면 평균 배당수익율이 많이 낮아지기는 어렵다.

어떤 우선주의 배당수익율이 일정하고, 괴리율만 낮아지는데 필요한 조건은?
이 답이 향후 우선주의 미래이다.




아래는 그림의 각 점들

종목명(우)	p/c	DY13
코오롱인더우	42.5	2.5
대한제당우	47.1	3.5
SK케미칼우	43.7	1.8
대상우선	39.9	0.6
NPC우	46.2	2.5
삼양홀딩스우선	47.7	3.0
코오롱우	52.2	4.4
삼양제넥스우	50.9	3.2
넥센우선	44.2	1.3
금호석유우	54.9	4.1
대한항공우	42.4	0.0
대상홀딩스우	47.5	1.4
LG하우시스우	48.8	1.9
넥센타이1우B	46.8	1.1
두산우선	62.1	5.5
SK이노베이션우	65.7	6.4
크라운제과우	48.3	1.2
아모레G우선	46.3	0.5
롯데칠성우	45.7	0.4
두산2우B	62.0	5.5
아모레퍼시우	46.7	0.6
LG생활건강우	50.0	1.6
대교1우B	62.2	4.8
한화우선	56.8	2.9
남양유업우	48.2	0.3
대림산업우	48.8	0.5
대신증권2우B	58.8	3.2
삼성전기우	58.6	3.1
대덕GDS우	63.6	4.2
하이트진로홀딩스우	65.7	4.4
대신증권우	62.6	3.7
한국금융지우	54.1	1.0
하이트진로우	72.5	6.1
태영건설우	51.5	0.0
태양금속우	62.6	3.0
LG전자우선	54.9	0.7
삼성SDI우	60.2	2.2
GS우선	70.3	4.9
CJ우선	56.9	1.1
CJ제일제당우	57.2	0.9
LG화학우선	65.3	2.8
대우증권우	54.2	0.0
현대차3우B	61.3	1.8
한화케미칼우	64.3	2.6
우리투자증우	61.3	1.5
계양전기우	64.2	2.3
LG우선	64.0	2.2
현대차우선	63.0	1.8
현대차2우B	65.0	1.8
한화증권우	58.9	0.0
삼성물산우	64.6	1.2
현대건설우	66.1	1.5
한국유리우	61.1	0.0
삼성화재우	66.8	1.4
BYC우선	65.4	0.4
SK우선	73.0	2.1
동양종금증우	65.5	0.0
삼성전자우	74.0	1.7
신영증권우	85.6	3.9
호텔신라우	75.6	0.5
S-oil우	89.8	3.8
부국증권우	92.7	3.3
현대모비스우	85.3	0.9
동부건설우	86.0	0.0
코오롱글로벌우	90.6	0.0
SK증권우선	95.5	1.1
대상3우B	93.1	0.0
동부제철우	131.8	0.0