real rate 20161111

명목금리 = 실질금리 + (인플레이션 또는 기대인플레이션)

명목금리를 저렇게 나눌수 있다.
실질금리는 금융시장의 tips로 대신할 수 있다.

트럼프 시대에 미국의 금리와 물가가 어떻게 변할 것인가?

물가는 오를 것이다.방향은 트럼프와 크게 관련없을 것이지만 속도는 영향을 받을 수 있다.

금리는 트럼프의 오락가락하는 발언때문에 아무도 확신하지 못한다.
기준금리는 연준이 결정해도 장기금리는 시장이 결정한다.
따라서 물가보다 기준금리가 느리게 올라가면, 장기금리가 상승하면서 실질금리는 낮아진다.
또한 장단기금리차는 확대된다.

지금 시장에서 벌어지고 있는 일은?
명목금리, 실질금리가 올라가고 있고, 장단기금리차도 확대되고 있다.

실질금리의 상승추세가 유지된다면 안전자산이라고 분류되는 금과 엔화도 지속적인 약세를 나타낼 수 있다.

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실질 금값과 실질 금리

올해들어 금값이 오를만 했다.





2
기대 인플레이션 2가지

별일이 없다면 상승할 것이다.

3
t10 - tips10 = tips spread

각각 명목금리, 실질금리, 기대인플레이션이라고 볼 수 있다.
전부 상승.

tips의 상승은 이제 시작.
나머지는 이미 단기적 상승 추세.

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금값, tips

노이즈를 무시하면 동행.
현재의 노이즈는 금값일까? tips일까?

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금값, yen

tips(실질금리)가 강세 유지하면 함께 약해질 듯.

금같은 것은 아무 상관없지만 yen이 장기적으로 약세라면 한국에는 어려운 상황.

6
yen

트럼프의 보호무역 핵심이 달러 약세를 유도하는 것에 있다면 엔의 급변동과 약세전환은 주목할 일.

미국 금리 상승에 따른 달러 강세가 지속된다면 트럼프가 괴로울 듯.

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장단기금리차의 상승전환이 다음 침체까지의 시간을 번 것인지 금리차의 경기 선행성이 망가지고 있는 것인지는 오랜 시간 후에 확인할 수 있는 일.



단기적으로는 큰 충격보다는 기왕에 진행되고 있는 인플레이션 회복 추세의 강화에 가깝다.
장기적으로는 금리하락 싸이클의 상승 전환이 트럼프 시대에 발생하는 신호탄일 수도 있다.

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/02/once-in-lifetime-opportunity-2016.html