JPY, Reserve/M1 - shocking similarity

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/10/exchange-rate-model-usdkrw-m1-reserve.html

http://informationtransfereconomics.blogspot.kr/2014/09/what-do-exchange-rates-measure.html

USD/JPY = a * Re_jp^(Kre_jp -1) / M1jp^(Km1jp-1)

환율에서는 M0가 아니라 M1이 중요.

일본, 한국, 대만은 외환보유액과 M1이 환율을 결정한다고 봐도 될 듯.

외환보유액의 K는 한국, 일본에서 0.3전후. M1의 K는 한국, 일본에서 0으로 수렴.

USD/KRW

TWD/KRW