100 years of US real rates 20211210

 

(그림 클릭하면 커짐)

실질금리 = 명목금리 - 물가 (or 기대인플레)

미국채 10년물에서 cpi를 뺀 실질 금리가 오일 쇼크 시절보다 낮은 -5.249%를 기록하고 있다.

비슷한 수준의 값은 1951년에 나타난다.

물가를 예측하는 것도 어렵고, 시장 금리를 예측하는 것도 어렵다.

그러나 실질금리가 지금보다 더 낮게 내려가더라도 3년 내에 0% 이상에 도달하는 것이 과거 100년 동안 미국에서 변함없이 나타났던 현상이다.

다시 말하면 3년 내에 10년물 금리가 물가보다 높은 시기가 나타난다는 것이다.

빠르면 6개월에서 1년 이내에 가능한 일이다.

추가

실질기준금리 = 기준금리 - cpi 

실질기준금리도 기록 내에 최저.  금융위기 이후 장기간 낮은 금리가 양적완화와 더불어 물가에 기여했을 듯. 

인플레이션의 종식은 81년 이후 20년간 기준금리가 물가보다 높은 시기를 유지하면서 가능.