fed rate vs ism pmi 20240402

ism pmi와 연준의 기준금리를 비교한 것이다.

많은 사람들이 올해 2-3번의 금리인하를 기대하고 있다.

그러나 제조업경기 회복이 하반기까지 가속될 경우 기준금리는 내려가기보다 올라가는 것이 과거의 경기싸이클과 부합한다.

하반기에 미국의 서비스 물가는 하락이 멈추거나 반전될 수 있다. 주된 이유는 주택가격에 1년 반정도 후행하는 임대료 물가의 반등이 하반기에 나올 것이고, 임금 하락은 멈추거나 상승전환할 수 있기 때문이다.

기왕에 높은 수준을 유지하고 있는 서비스업 경기, 몇 년간의 확장기를 시작하는 제조업 경기로 인한 수요 확대가 높은 물가에 기름을 붓는 격이 될 것이다.

연준이 기준으로 삼는 2% 전후의 물가 목표에서 멀어지기 시작하면 금리인하가 시작되기 전에 숙고의 시간의 길어질 수 있다.

24년에 1-2번의 금리인하를 거치고 금리인상이 나타날 수도 있지만, 긴 횡보 이후에 금리인상이 나타나는 시나리오도 가능하다.

인상은 25년일 수도 있지만, 그보다 빨라도 이상할 것이 없다.

가끔 시장이 발작을 일으킬 수 있지만, 놀라지 말고 본격적인 경기 확장을 준비할 필요가 있다.

왜 금리인상이 필요한 시기에 다수의 사람들이 금리인하를 기다리는 상황이 발생했을까?

판데믹 이후 연준이 2년 정도 늦게 물가에 대응을 시작했기 때문이다.

왜 2년이나 늦었을까?

금융위기 이후 10여년 간의 디플레 압력이 다시 나타날 것을 과신했기 때문이다. 

만약 경기 확장이 본격화되는 시기에 금리를 내리면 어떤 일이 나타날까?

케세라 세라.

요약

미국의 기준금리는 하락보다 상승이 가까울 수 있다.