미국중국간의 무역전쟁이 격화되고 있다.
국가별로 수출과 수입이 gdp에서 차지하는 비중이 궁금해서 검색해보니 세계은행 사이트에서 매우 사용하기 편하게 그래프를 그려준다.
https://data.worldbank.org/indicator
fred, oecd, google public data 등에서 제공하는 그래프, 데이타와 비교해도 나름 장점이 있다.
입력이 매우 간편하다.
gdp 대비 수입(상품과 서비스의 합)의 비중이다.
위에서부터 한국(37.7%, 이하 2017년), 중국(18.0%), 일본(16.7%), 미국(15.03%)이다.
중국이 더 높을 것을 기대했던 나로서는 조금 놀라운 숫자이다.
미국과 중국의 차이는 불과 3%p에 불과하다.
일본은 딱 중간에 위치하고 있다.
미국 중국간의 무역에는 미국의 중국상품 수입이 압도적으로 많지만 국가경제 전체로 보아서 수입에 의존하는 비중은 두 나라간의 차이가 크지 않다는 것이다.
심각한 것은 한국이다.
54%에 달하는 고점대비 많이 낮아졌지만 여전히 다른 국가의 두배수준이다.
미국이 관세를 올리면 수입물가가 올라가서 미국소비자에게 피해가 돌어갈 것이라고 한다.
그러나 무역전쟁으로 자원이 무기화되면 수요못지 않게 공급도 영향을 받을 수 있고, 가격의 변동성이 높아진다.
수급상황에 따라 가격이 많이 낮아질수도 있지만, 터무니없이 높아질 수도 있다는 것이다.
무역전쟁이 미국보다 중국에게 더 큰 피해를 줄것이라고 말들하지만, 중국보다 한국이 더 큰 피해를 받는 것이 충분히 가능하다.
수출은 한국, 중국, 일본, 미국 순으로 43.1%, 19.8%, 17.7%, 12.1%이다.
여기서는 중국과 미국간에 7%p이상의 차이가 난다.
중국의 미국향 수출이 감소하면 보상적으로 다른 지역으로의 수출이 증가할 것이다.
여기서도 심각한 것은 한국이다.
금융위기 직전 2006년에는 한국과 중국의 차이가 1%p에 불과했지만 지금은 두배가 넘게 커져 있다.
중국향 중간재 수출의 감소는 당연하지만, 미국 외 시장에서 중국과의 경쟁이 치열해질 것이다.
한국은 중국의 수출감소로 인해 이중고를 겪게 된다.
반도체 경기가 꺾이면서 한국의 수출성장률, gdp성장률이 낮아지고 있다.
만약 무역전쟁이 전면전으로 격화되면 한국은 기왕의 수출부진에 미국, 중국의 수요 감소, 환율급변동과 같은 영향을 받게 된다.
원화약세로 수출이 증가할 수 있다고 하나, 그것은 고난을 견디고 살아난 생존자들의 잔치이다.
당장은 수요감소가 문제가 될 뿐이다.
만약 무역전쟁이 2006년 정도에 일어났다면 중국도 한국처럼 수출, 수입의 비중이 커서 지금보다 더 심각한 상황이었을 것이다.
명목gdp이다. 미국 19.5 vs 중국 12.2
중국이 미국의 60%가 넘는다.
중국이 미국으로 수출하는 금액이 수입하는 금액의 5배 정도 되고 경상수지 흑자가 500조에 달한다고 하지만, 중국의 피해가 미국의 피해보다 5배 클리는 없다.
관세로 인해 수출이 감소하겠지만, 미국물가에도 전이되면서 미국소비에 영향을 줄 것이고, 위안화약세를 통해 새로운 균형을 잡으면 다른 국가로의 수출증가로 보상되는 부분도 있을 것이다.
https://runmoneyrun.blogspot.com/2019/05/alibaba-2019q1-last-leaf.html
어떤 이유로도 중국이 미국보다 불리한 입장으로 보인다.
그러나 그보다 한국이 더 불리한 입장이 될 수 있다.
https://runmoneyrun.blogspot.com/2019/01/korea-export-20190101.html
1분기나 2분기가 단기적으로 한국의 경기 저점이기를 바랬다.
2분기도 중간을 지나가고 있는 시점에서도 딱히 호전되고 있는지 알 수 없다.
반도체를 기준으로 3분기나 4분기가 저점일 것이라는 얘기를 하는 사람들이 늘고 있다.
내년 이후로 보는 사람들도 생겨나고 있다.
나는 다수가 안정적이라고 보는 미국경제도 의심하고 있다.
당연히 끝없이 내리막을 보이는 중국의 gdp, 소비, 투자 등의 지표들은 더 위험하게 보인다.
내가 현재의 데이타를 부정적으로 보고 있을 가능성도 있다.
그러나 미국 주식 시장은 환율, 채권, 원자재나 다른 나라의 주식시장이 반영하는 위험도 반영하기를 거부한 채, 미래를 지나치게 낙관적으로 보고 있다는 의심이 든다.
미국 주식시장이 100년동안 강력했다.
그러나 17 대 1의 결투를 승리로 끝낼 것인가?
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