WHAT RESPONDENTS ARE SAYING
“The tariff environment regarding products from Mexico and Canada has created uncertainty and volatility among our customers and increased our exposure to retaliatory measures from these countries.” [Chemical Products]
“Customers are pausing on new orders as a result of uncertainty regarding tariffs. There is no clear direction from the administration on how they will be implemented, so it’s harder to project how they will affect business.” [Transportation Equipment]
“Tariff impact has been minimal to overall manufacturing and raw material supply. Limits on U.S. government spending in key organizations like the Food and Drug Administration, Environmental Protection Agency and National Institutes of Health are delaying some orders.” [Computer & Electronic Products]
“Inflation and pricing pressure continue to drive uncertainty in our 2025 outlook. We are seeing volume impacts due to pricing, with customers buying less and looking for substitution options.” [Food, Beverage & Tobacco Products]
“The incoming tariffs are causing our products to increase in price. Sweeping price increases are incoming from suppliers. Most are noting increases in labor costs. Vendors are indicating open capacity. Inflationary pressures are a concern. Our company is working diligently to see how the new tariffs will affect our business.” [Machinery]
“Business is still slow, but some indications of improved demand are six to nine months out. Steel and scrap costs are increasing, and it’s too early to tell how high they will go.” [Fabricated Metal Products]
“New orders continue to be strong after picking up in December. The uncertainty about tariffs keeps us cautious on spending, despite the strong sales right now.” [Electrical Equipment, Appliances & Components]
“Management now has us running scenarios to project tariff impacts to our business. They want numbers in 24 hours on variables that equate to a wild guess. Interesting times we live in.” [Nonmetallic Mineral Products]
“Internal analysis ongoing about impact of tariffs, but nothing concrete yet. General business conditions remain tepid; outlook on the durables side growing more pessimistic with growing domestic inventories of automobiles.” [Plastics & Rubber Products]
“Customer volumes seem to be better than 2024. However, customers are still very hesitant to commit to long-term volumes due to the market uncertainty caused by proposed tariffs on steel/aluminum imports.” [Primary Metals]
지금은 다들 관세 얘기만 한다. (8/10)
그럼 한달 전에는?
미국과 중국의 사재기 수요 20250204
관세 얘기하는 사람이 없지는 않은 정도였다. (2/10)
1월 대비 2월의 ism pmi 지표는 살짝 내려왔지만, 여전히 50을 넘어서 확장중인 것으로 해석할수 있다.
그러나 1월의 상승이 사재기 수요의 끝마무리였다면, 관세 부과를 하지 않아도 제조업 지표는 꺾여서 바닥을 확인해야 하는 처지였을 수도 있다.
만약 관세 부과가 실제로 진행되고 멕시코, 캐나다, 중국을 넘어 다른 나라로 확산되면 두달의 확장세는 휩소같은 것이 될 수 있다.
주식시장만 차트로 정신을 흐리는 것이 아니고, 실물시장도 그럴 수 있다.
ism pmi처럼 인간들의 기억과 의지와 감정에 의존하는 지표는 더욱 그럴 수 있다.
2월까지 한국 수출과 ism pmi를 겹쳐보면 최근 방향이 엇갈리고 있었다는 것을 알 수 있다.
조만간 한 방향으로 움직일텐데, 아래 방향이면 충격이 클 것이다.
최근 그런 2단 하락의 시기는 14년, 15년에 걸쳐 나타났고, 16년에 빠르게 회복되었다.
26년 중반이 그 회복의 시기가 될 수 있다면 그 때까지 주식시장에서는 14, 15년과 비슷한 상황이 반복될 수 있다.
정책지원과 저금리환경에서 망할 위험이 감소한 중소, 소외, 천수답, 저마진, 밸류 트랩주들의 혼파망이 밸류업으로 이어질 가능성이 전혀 없다고는 할 수 없지만, 큰 기대를 하는 것은 위험하다.
요약
모두에게 좋은 시절은 당분간 오지 않는다.
