cj e&m 실적 누출

cj e&m 3q13 - 받아쓰기

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/10/cj-e-3q13.html

cj가 실적을 애널들에게 미리 알려 준 것으로 보인다고 했다.
미리 알게 된 기대 이하의 실적을 바탕으로 공매도하고 싸게 되사는 짓을 노골적으로 하려고 하지 않았다면 이런 것은 의심스러울 뿐 밝혀지기는 어렵다.

그런데 이번에는 아예 여러 애널들에게 미리 공개를 한 모양이다.
미리 듣지 못한 한 증권사의 애널만 바보가 된 모양새이다.

공매도가 추가로 진행되지 않은 것은 너무 많은 사람들에게 알려서 높은 가격에 충분히 매도할 기회가 없었기 때문으로 보인다.

어떤 애널리스트는 받아쓰기 하면서도 숫자를 조금 바꾸는 재주를 부렸다. 부끄럽다고 생각한 것일까? 아니면 자기는 아닌 것처럼 보이려고 한 것일까?

이 회사는 다음에도 같은 짓을 반복할 가능성이 높다고 봐야 한다.
주가가 갑자기 변하면 누군가는 내부정보를 가지고 장난을 치고 있다는 것이다.

*레기 회사. *러지 애널들.

관련된 애널과 공매도한 기관투자자들은 현재의 한국 법으로도 주가 조작으로 콩밥을 먹일 수 있을 것이다. 그런데 그냥 넘어가는 모양이다.

1. 불성실공시법인 지정예고내역
불성실공시 유형	공시불이행
내용	'13년 3/4분기 영업(잠정)실적 공시불이행
사유발생일	2013-10-16
공시일	-
지정예고일	2013-10-23
2. 불성실공시법인지정여부 결정시한	2013-11-18
3. 최근 2년간 불성실공시법인 부과벌점	-
4. 근거규정	코스닥시장공시규정 제27조 및 제32조
5. 기타	*최근 2년간 불성실공시법인 부과벌점은 기존에 당해 법인이 불성실공시로 인해 관리종목으로 지정된 경우에는 지정 이후 누계벌점임.
	동 사는 '13.10.16일에 일부 기관투자자를 대상 으로 '13년 3/4분기 잠정 영업실적에 대한 정보를 제공한 바 있으며, 거래소는 '13.10.22자 언론보도를 통해 동 사실을 인지하였고, 향후 관련내용에 대한 불성실공시 해당여부를 공시위원회  심의를 거쳐 결정할 예정입니다.

가장 먼저 영업이익을 수정한 것은 16일 ktb이지만 15일 이미 알고 있는 외부인이 있었을 것이다.

cj e&m 3q13 - 받아쓰기

기관매도로 급락했다.
공매도도 일부 기여한 것으로 보인다.
영업이익이 월초의 컨센서스 200억에서 기업이 불러준 77억으로 감소할 것이라고 한다.
리포트가 나오기 이전부터 주가는 빠지고 있었다.
이렇게 기관이 무차별적으로 매도하고 리포트가 하루정도 늦는 경우에는 실적이 샌 것으로 의심할 수 밖에 없다.

대주주의 질이 동양그룹 수준으로 낮고, 기관투자자들의 질도 그에 못지 않으니 장기 투자하다가는 위험해질 가능성도 있다.
그러나 게임실적때문에 관심을 두고 있었다.
비교할 만한 기업이 위메이드나 nhn엔터정도인데 얘들은 싸지 않다.
엔씨는 영역이 다르고, 다른 기업들은 생존가능성을 믿기가 어렵다.
게임빌+컴투스는 나중에 시너지가 나오면 그 때나 관심을 주자.



아래 그림의 3분기는 전부 추정치이나, 영업이익 총계(77,77,80억)는 이틀간 세 증권사의 차이가 거의 없으니, 맞을 것으로 본다. 부문별 내역은 억단위까지 불러주지 않은 것이 분명하다.

방송, 영화, 음악의 매출은 정체된 상태이다.
게임은 올해 들어 확실하게 턴어라운드했고, 전체 매출 증가를 견인하고 있다.

영업이익은 주로 방송에서 나왔으나, 이번 3분기에는 확실하게 적자인 모양이다.
그런데 게임의 영업이익은 300억을 넘을 것으로 불러준 모양이다. 3업체가 똑같이 부른다.
만약 게임이 분리되어 있다면, nhn엔터의 시총보다 높아도 상관없는 수준이다.

그러면 전에 없이 큰 적자가 발생한 엔터부문의 평가가 얼마인가 문제이다.
방송, 영화, 음악, 공연 어느 부문에서도 국내 선두권인 업체이지만, 현재는 없는 것으로 보고 있는 셈이다.

만약 엔터부문이 이후에 예전 수준으로 실적이 회복된다면 어떻게 될까?

게임매출은 증가하고 있고 3분기에는 1200억에서 1500억, 이익율은 20-25%정도일 것이다.
만약 300억의 영업이익이 유지되고, 엔터부문에서 100억이 나오면 400억이다.
4분기에는 어렵겠지만, 내년에 한 번은 이 정도의 실적이 나올수도 있다.

그러면 현재의 가격은 1.4조는 상당히 낮게 보일 것이다.
그런 실적이 나오더라도 유지가능한지 혹은 성장이 지속될지는 알 수 없다.
많은 이들이 인정하는 사실은 모든 사업부문의 경쟁력이 과거 어느 때보다 강력한 시기라는 점이다. 실적은 몇년 중에 최악일 가능성이 높지만 말이다.