Shibor, 위안화 예금

http://www.shibor.org/shibor/web/ShiborJPG_e.jsp



단기 급등했던 Shibor가 돌아오고 있다. 3개월짜리까지는 비슷하게 움직인다.

그러나 3개월 이상 금리의 움직임은 많이 다르다.
이전에는 시장의 유동성 부족에 전혀 반응이 없었는데, 이번에 급등한 후 내려 오지 않는다. Shibor가 은행 간의 단기금리라는 면에서 큰 의미가 없다고 볼 수 있는지, 아니면 시장에 근본적인 문제가 발생하고 있는 것을 보여주는지는 시간이 지나봐야 알 것이다.

몇개월 전부터 한국에서 위안화 예금이 급증하고 있다. 한국 금리 대비 대략 1% 이내의 초과 수익이 가능하고 환헤지를 통해 수익을 확정할 수 있기 때문이라고 한다.

브라질 채권보다 조금 더 복잡하고, 개인 투자자보다 기관자금들이 많다고 하니 문제가 적을 것 같지만, 브라질보다 더 가깝고 잘 안다고 생각하는 중국이기 때문에 더 대충 판단하고 투자했을 수도 있다. 지난 2년간 브라질에서 벌어진 일이 상식에서 크게 벗어난 것이 아니라면, 앞으로 중국에서 무슨 일이 벌어져도 크게 놀랄 이유는 없다.

단기적으로 발생한 중국의 유동성 부족으로 인해 한국에게 좋은 투자 기회가 발생한 것인지, 아니면 겉보기에 위험대비 수익이 높은 상품에서 어떻게 문제가 발생하고 커지는지를 확인할 수 있는 좋은 학습 기회인지 매우 궁금하다.

큰손 몰리는 위안화예금 ABCP 금리, 고점 찍었다
자금조달 환경 악화+韓 당국 제동 가능성
http://www.newspim.com/view.jsp?newsId=20131210000337

[글로벌 투자 따라잡기] 위안화 금리 상품의 진화

| 기사입력 2013-12-20 14:54 

외화예금 넉달째 사상 최대…위안화 예금 급증

| 기사입력 2013-12-06 12:02 

거주자외화예금 사상 최고치 경신…위안화 예금 급증

| 기사입력 2013-12-06 14:21 

원화 예금 금리보다 높고 환 헤지 과정서 +α수익…기관, 위안화 정기예금에 꽂혔다

22면| 기사입력 2013-10-29 03:39 | 최종수정 2013-10-29 04:17 

"한편 증권사들은 ABCP를 만들어 파는 과정에서 정기예금 이자 중 일부(보통 0.2%포인트 이하)를 수수료로 챙긴다. 기관투자가 관점에선 직접 정기예금에 가입하는 게 금리 측면에서 다소 유리하지만 중도환매가 가능한 ABCP를 선호하고 있다."

요동치는 중국 단기금리, 亞금융시장 ‘위안의 습격’

1면| 기사입력 2013-12-24 16:45 | 최종수정 2013-12-24 21:13 

중국, 내년 첫 디폴트 촉발 가능성

| 기사입력 2013-12-27 14:42 | 최종수정 2013-12-27 14:54 

중국 회사채 금리 1997년 이후 최고 이투데이 [경제] 2013.12.27 오전 7:35

中 부채 4조6000억달러 ‘GDP의 54%’

| 기사입력 2013-12-27 17:43 

http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2013/wp13258.pdf 신현송

http://www.zerohedge.com/news/2013-04-11/true-chinese-credit-bubble-240-gdp-and-soaring

http://www.zerohedge.com/news/2013-07-28/china-kick-hornets-nest-non-performing-loans-audit-government-debt

http://www.zerohedge.com/news/2012-11-05/chinese-credit-bubble-full-frontal

http://www.zerohedge.com/news/2013-12-19/china-also-tapers-forced-promptly-bail-out-money-markets

http://www.ft.com/intl/cms/s/0/e76db82e-0a4d-11e3-aeab-00144feabdc0.html#slide6

http://www.ritholtz.com/blog/2013/07/chinas-shadow-banking-system/

http://www.nytimes.com/2013/07/02/business/global/loan-practices-of-chinas-banks-raising-concern.html?_r=0


http://www.businessinsider.com/chart-chinese-wealth-management-product-2013-1

http://www.businessinsider.com/outstanding-debt-in-us-china-2013-12

http://www.businessinsider.com/patrick-chovanec-on-the-spike-in-chinese-interbank-rates-2013-12



과잉투자, 기업부채 과다.
공급과잉, 수익성 저하, 부실 심화, 이미 악순환에 들어갔을 수도.
금융위기 직후 부채 급증

외환 보유고 충분, 무역수지, 경상수지 안전.
그러나 은행위기 가능성 상존.
data 부족 또는 조작, 불투명성이 문제이나, 단기간에 해결될 가능성 없다.

위안화 강세가 멈추거나 방향이 바뀐다면
선진국 대비 물가 압력 상존, 이미 낮지 않은 편, 상승시 경제 불안 가중.

구조조정을 통해 비효율적인 투자를 제거해야 정상화.
단기간의 급격한 침체, 부도, 설비 폐쇄, 인력감축, 실업, 임금, 물가 상승압력 저하 등을 겪거나 좀비화된 산업구조로 퇴보하거나.
느리고 지루한 저성장은 선진국에서나 가능.

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추가

http://www.nytimes.com/2013/12/31/business/international/chinese-local-government-debt-up-13-in-6-months.html?hpw&rref=business&_r=0