3d systems 1Q13

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/04/ddd.html


http://www.3dsystems.com/press-releases/3d-systems-reports-q1-2013-results

ROCK HILL, South Carolina – April 30, 2013 - 3D Systems Corporation (NYSE: DDD) announced today non-GAAP earnings of 21 cents per share for the first quarter of 2013 and GAAP earnings of 6 cents per share.  
The company reported that its first quarter revenue grew 31% from the prior year to $102.1 million on a 61% increase in printers’ and other products revenue and 22.1% overall organic growth. Gross profit increased 38% and gross profit margin expanded 250 basis points to 52.4%, contributing to non-GAAP net income improvement of 43% over the 2012 quarter to $18.9 million, and GAAP net income of $5.9 million. 
“We are very pleased to report outstanding quarterly results on higher printers’ sales,” said Avi Reichental, 3D Systems’ President and Chief Executive Officer. We believe that the vibrancy of our diversified portfolio, productivity of our channels and effectiveness of our strategic growth initiatives will continue to fuel our progress and results.”

http://www.3dsystems.com/sites/www.3dsystems.com/files/3d_systems_reports_first_quarter_results_-_final.pdf

http://investor.3dsystems.com/sites/default/files/downloads/3DSystems-Q1-2013-Webcast.pdf

http://www.insidermonkey.com/blog/3d-systems-corporation-ddd-this-data-is-screaming-buy-130782/

http://www.thestreet.com/story/11909059/1/3d-systems-sees-revenue-rocket-up-61.html?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO

한국시장의 기대수익율

http://www.businessinsider.com/jim-oneill-global-macro-outlook-2013-4?op=1

'Current ERP (equity risk premium) levels continue to indicate that equity markets are still quite attractive in many parts of the world.'

Goldman Sachs Asset Management

Read more: http://www.businessinsider.com/jim-oneill-global-macro-outlook-2013-4?op=1#ixzz2RvxQ3cbS


한국의 경우

real GDP growth          2.6%
dividend yield              1.5%
expected real return    4.1%
real bond yield            1.5% (= 2.8% - 1.3%)
Implied ERP                2.6%
expected inflation       2.5%
expected nom return   6.6%


상대적으로 실질기대수익율이 위에 표시된 나라중에서 일본다음으로 낮다.
게다가 ERP는 가장 낮다.
일본의 상황이 매우 유동적이라는 것을 고려하면, 상대적인 매력이 많이 낮다.

낮은 이유는 두가지이다.
국가의 성장율이 낮은 것은 개별기업으로 어쩔 수 없는 면이 있다.
그러나 배당이 낮은 것은 변명의 여지가 없다.

개별기업 수준에서도 eps증가율+배당수익율이 기대수익율이라는 점은 다르지 않다.
최근 고배당주의 랠리로 6% 이상의 안정적인 배당을 기대할 수 있는 기업을 찾기 어렵다.
이제는 6-7% 이상의 장기적인 성장이 가능한 기업이 그나마 선택의 대상이 될 수 있을 것이다.

질문을 던지지 않으면 답도 없다

자살 차악의 선택

박형민 저

자살이 차악이면 최악은 뭐야?

몰라요.

혹시 최악은 살인인가?

몰라요.

책에 나오지 않니?

몰라요.

제목을 보고 최악이 뭔지 궁금하지 않았니?

아니요.

왜 저자가 자살이 최악, 최선, 아니면 차선이라고 하지 않았을까?

몰라요.

오글이 2

http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LS2D&mid=shm&sid1=105&sid2=230&oid=277&aid=0002989733

뒤에서 춤추는 무희의 복장을 보면 지난 번에 sexism 문제로 사과했던 수준과 비교해도 크게 다르지 않다.

http://www.businessinsider.com/samsungs-refrigerator-event-in-south-africa-2013-3

뒤에 가려져 있어서?
인도와 남아프리카의 차이?

GS건설 분식회계 소송- 한누리

한누리에서 GS건설을 상대로 소송을 진행한다고 한다.
아래는 한누리의 홈페이지에 실린 관련 내용이다.

http://www.hannurilaw.co.kr/kor/lawsuit_community/sosong/view.asp?idx_num=52&page=&step=ing

GS건설 분식회계 소송

GS 건설은 2008년 이후에 여러 해외 공사들을 수주하여 진행하였으며 그 해외 공사의 비중은 총 매출의 거의 40% 이상을 차지하고 있습니다. GS 건설은 그 동안 진행 중인 해외 공사에 관하여 매 분기별 그 공사 진행률에 따라 매출, 영업이익 등을 산정하여 이를 재무제표에 반영하였는데 2011 사업연도에는 5,980억 원, 2012 사업연도에는 1,604억 원의 영업이익이 각각 발생한 것처럼 공시하였습니다.

하지만 GS 건설은 2013. 4. 10. 잠정실적 공시를 발표하면서, 2013. 1분기 매출액이 1조 8,239억 원(2012. 4.분기 대비 -24.79%), 영업손실이 5,354억 원(-532%), 당기순손실이 3,860억 원(-382%)이 될 것이라고 공표하였고, 그 이유에 관하여 “원가점검결과 진행 중 Proj.들의 추정원가율이 변경되어 이를 반영”한 결과라고 설명하였습니다. 그런데 저희가 파악한 제반 사정에 비추어 볼 때 GS 건설은 주요 해외 플랜트 공사에서 원가를 낮게 추정하여 매 분기별 매출과 이익을 실제보다 과대 계상였다가, 2013. 1. 분기에 원가추정을 수정하여 그 동안 반영하지 않은 손실을 한 번에 모두 반영한 것으로 보입니다.

결국 GS 건설은 기업회계기준을 위반하여 2011 사업연도부터 매 분기별 예정원가의 수정치 등을 제대로 검토하지 않아 매출과 영업이익이 과대계상된 재무제표를 작성·공시하였으므로, 그러한 재무제표를 보고 투자한 투자자들은 부풀려진 가격에 주식을 매입하여 손해를 입은 것에 해당합니다. 따라서 GS 건설은 2011년도 사업보고서 제출이후 GS 건설의 주식을 취득하였다가 분식회계가 드러남에 따라 주가가 폭락하여 손해를 입은 주주들에게 손해배상책임이 있는 것으로 사료됩니다.

관련된 기사들은 건설사의 입장에 대해서도 언급하고 있지만, GS건설이 대규모 손실 가능성을 사전에 인지하고도 투자자들에게 1년 이상 숨기고 있었다면 법적인 책임을 피하기 어려울 것이다.

더구나 충격적인 적자를 반영한 실적을 발표하기 전에 높은 신용등급으로 1.2조에 가까운 회사채를 발행한 것은 분식회계 수준을 넘어서 적극적으로 사기를 친 것과 다르지 않다고 본다. 채권 투자자들도 대응해야되지 않을까?

GS건설 실적 악화 숨기고 자금조달 의혹

10면3단| 기사입력 2013-04-12 16:36 | 최종수정 2013-04-12 18:21 

"12일 금융투자업계에 따르면 GS건설은 2월 3년ㆍ5년 만기의 회사채(3,800억원)와 장기 CP (8,000억원) 발행으로 총 1조2,000억원의 자금을 조달했다. 5,300억원대의 적자를 발표하기 불과 두 달 전에 대규모로 외부자금을 끌어모은 것이다. "

[더벨]GS건설, 신용등급 지킬 수 있을까

| 기사입력 2013-04-23 18:24 

실적 악화 건설사 '분식회계 의혹' 논란

| 기사입력 2013-04-30 06:15 | 최종수정 2013-04-30 07:13

GS건설 주가폭락 사태…'어닝쇼크' 아닌 '분식회계' 고백?

| 기사입력 2013-04-29 16:03 | 최종수정 2013-04-30 09:33 

법무법인 한누리 "GS건설 어닝쇼크는 분식 고백…손배소 계획"

| 기사입력 2013-04-29 16:35 

GALAXY S4 Design Story

노키아도 애플을 따라했다고 한다.
손발이 오그라들지만, 저런 얘기를 할 필요가 있다.
시장을 선도하려면 철학이 필요하고, 그것은 상품으로도 말로도 전달될 수 있다.
그 때에 대비한 연습으로는 충분하다.
동영상 화질, 음질은 매우 좋다.
그래도 좋아요(286)보다 싫어요(331)가 더 많다.


http://www.businessinsider.com/samsung-galaxy-s4-design-video-2013-4

http://www.clien.net/cs2/bbs/board.php?bo_table=news&wr_id=1611431&page=1

봄볕 - 20130429

미국소비자에서 삼성폰 선호도의 변화

조사 자료 하나.
그 아래는 변심한 소비자의 글 하나와 다양한 댓글.

아직은 미국에서 선호도의 차이가 크지만, 빠르게 좁혀지고 있다. S4가 성공적이면 뒤집어질 것이다.


http://tech.fortune.cnn.com/2013/04/28/samsung-galaxy-apple-changewave/




http://theweek.com/article/index/243390/5-ways-the-samsung-galaxy-s4-stunned-an-iphone-user
http://theweek.com/article/index/243390/5-ways-the-samsung-galaxy-s4-stunned-an-iphone-user#disqus_thread

sec 1Q13 - invincible samsung

삼성전자의 1분기 실적이 발표되었다.
이미 잠정실적이 발표되었으니 놀라운 것은 없다.


1

매출이 비수기인 1분기에 50조를 넘었다. 올해 매출은 220조를 넘을 수 있다.

휴대폰부문의 매출을 지속적으로 증가하고 있지만, 반도체, 디스플레이, 가전의 매출은 3년째 감소하고 있다.

전체 매출에서 휴대폰이 차지하는 비중이 62%에 달한다. 내부거래를 제거하지 않고 비교해도 50%가 넘는다.

내부거래(이번 분기에는 따로 표시하지 않아서 추정)를 포함하는 기타 부문의 비중이 4년 이상 증가하다가 7조, 13% 수준에서 멈추었다.

7분기 연속 증가하던 영업이익이 감소했지만, 애플과의 소송 관련 충당금 반영전 기준으로는 8분기 연속 증가라고 볼 여지가 있다. (결국 얼마를 반영했는지 공개하지 않았다)

휴대폰의 영업이익율이 19.8%로 사상 최고치이다. 역시 충당금을 고려하면 20%를 넘은 것으로 볼 수 있다.

휴대폰 부문을 제외하면 영업이익이 모두 감소했다. 또한 휴대폰 부문을 제외하면 영업이익율도 모두 감소했다.

매출, 영업이익, 영업이익율을 고려하면 반도체, 디스플레이, 가전은 2010년 이후 정체되어 있다.


2

디스플레이는 상대적으로 선전하고 있다. 성숙기를 지난 LCD에는 큰 기대를 하기 어렵지만 OLED에서의 선도적 지위가 지속되면 업황하락의 영향을 덜 받게 될 것이다. 샤프와의 합작도 적절한 시점에서 이루어져서 자본의 효율성을 높일 것이다.

반도체는 AP의 약진과 메모리의 치킨게임 종료로 큰 기대를 받고 있지만, ARM, TSMC, 퀄컴 등과 비교하면 매우 열악한 상황이다. 모바일 시대에 적응하지 못하고 뒤에 쳐진 인텔과 비교시에도 장점이 없다. 스마트폰의 경쟁력에 기여한다는 점을 고려해도 CAPEX 자체의 효율성은 매우 떨어진다.

스마트디바이스 시장에서 애플과의 점유율 경쟁은 이제 별 의미가 없다. 점유율에서의 격차는 지속적으로 확대되고 있다. 삼성의 점유율이 전성기 노키아의 점유율에 근접하기 위해서는 향후 연간 8억대의 휴대폰/태블릿을 생산할 수 있어야 한다. 현재 5억 수준에서 3억대 이상 물량 확대가 가능할지, 그 상태에서 현재의 생산 효율을 유지하는 것이 가능한지는 미지수이다.

애플의 영업이익율은 2012년 1분기를 고점으로 지속적으로 감소하고 있다. 40%에 육박하는 이익율이 일시적으로 가능하다는 것을 보여준 점도 훌륭하고, 하드웨어 생태계의 안정성을 해치지 않는  수준의 이익율이 30% 전후라는 것을 보여준 점도 훌륭하다. 삼성의 낮은 이익율과 여전히 큰 격차는 갈 길이 멀다는 것을 보여준다. 그러나 이익율의 격차는 감소하고 있고, 삼성 IM부문의 이익율 증가 속도가 가속되고 있다. 2분기가 정점이 될지는 두고 볼 일이다.

갤럭시 s4에 대한 전세계의 떨떠름한 평가가 소비자의 요구를 직접적으로 반영하지는 않는다. 그러나 삼성이 위대한 기업이 되기에는 넘어야 할 벽이 크다는 것을 보여준다.




3

매출.

매출비중.

영업이익.

영업이익 비중.

영업이익율.

영업이익율, IM.
2012년에 이어 한단계 추가 상승할 것으로 보인다.

영업이익율. 기타.
계절성이 아니라 구조적인 문제가 존재한다는 것을 보여준다.

매출. 휴대폰 vs 기타.
capex의 80% 이상은 기타부문에 집중되었다.
회수가 가능할지, 그것이 언제일지는 아무도 모른다.
휴대폰이 IT경기를 이끄는 동안은 문제가 되지 않을 것이다.

영업이익. 휴대폰 vs 기타.
기타 부문의 이익은 연 10조 수준에서 벗어나지 못하고 있다.
탈출구가 무엇이 될까?

스마트폰 판매대수. 백만대.
애플과의 점유율 격차는 이미 고착화되고 있다.

영업이익율.
언젠가 만날 수 있을까?
아직은 너무 멀다.

영업이익.

역전이 가능할지는 갤럭시 s4가 결정할 것이다.
그러나 역전하지 않으면 매우 놀라운 일이 될 것이다.

honda motor company

http://stocks.finance.yahoo.co.jp/stocks/detail/?code=7267.T

http://world.honda.com/investors/library/presentation/

http://world.honda.com/investors/financial_data/monthly/

http://world.honda.com/investors/library/presentation/2012/4q/2012-4q-all-e.pdf

HMC data by YCharts

현대차의 영업이익율은 2011년 10%를 넘었다.
현재 혼다의 이익율은 6% 이하이고 2014년에도 달러당 95엔의 가정하에 7% 이하를 예상한다.

혼다의 연간 판매대수는 400만대 수준.
현기차 700만대 이상, 800만대 가능.
토요타 1000만대 이상 가능.

현재 현대차의 per는 5, 혼다의 per는 20.
2년 후에 어떻게 달라질 것인가?


-------------

Honda's quarterly profit rises despite China woes

http://finance.yahoo.com/news/hondas-quarterly-profit-rises-despite-072651540.html

현대·기아차 영업이익률 2년 연속 글로벌시장 2위

17면2단| 기사입력 2013-03-24 18:43 

http://www.seoulfn.com/news/articleView.html?idxno=158953

▲ (자료=CEO스코어)

baidu 1Q13

검색엔진 밸류에이션 비교
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/02/blog-post_24.html

google baidu yandex priceline apple

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/02/google-baidu-yandex-priceline.html

yandex 1Q13

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/04/yandex-1q13.html

http://ir.baidu.com/phoenix.zhtml?c=188488&p=irol-newsArticle&ID=1811508&highlight=

Baidu, Inc.
Condensed Consolidated Statements of Income
			Three Months Ended
			March 31,	March 31,	December 31,
(In RMB thousands except for share, per share (or ADS) information)			2013	2012	2012
			Unaudited	Unaudited	Unaudited
Revenues:
Online marketing services			5,952,898	4,260,530	6,287,549
Other services			15,640	3,197	47,797
Total revenues			5,968,538	4,263,727	6,335,346
Operating costs and expenses:
Cost of revenues (note 1, 2)			(2,099,264)	(1,250,550)	(1,993,313)
Selling, general and administrative (note 2)			(848,102)	(478,549)	(792,373)
Research and development (note 2)			(810,682)	(443,162)	(701,575)
Total operating costs and expenses			(3,758,048)	(2,172,261)	(3,487,261)
Operating profit			2,210,490	2,091,466	2,848,085

비용 증가율  >>> 매출 증가율

--> 이익 정체

BIDU data by YCharts

First Quarter 2013 Highlights

• Total revenues in the first quarter of 2013 were RMB5.969 billion ($961.0 million), a 40.0% increase from the corresponding period in 2012.
• Operating profit in the first quarter of 2013 was RMB2.210 billion ($355.9 million), a 5.7% increase from the corresponding period in 2012.
• Net income attributable to Baidu in the first quarter of 2013 was RMB2.043 billion ($328.9 million), an 8.5% increase from the corresponding period in 2012. Diluted earnings attributable to Baidu per ADS for the first quarter of 2013 were RMB5.88 ($0.95); diluted earnings attributable to Baidu per ADS excluding share-based compensation expenses (non-GAAP) for the first quarter of 2013 were RMB6.20 ($1.00).

"We saw healthy financial results in the first quarter of 2013 as we continued to invest in establishing China's leading mobile ecosystem." said Robin Li, chairman and chief executive officer of Baidu. "Our mobile offering is making exciting progress, with our flagship mobile search product having now surpassed 100 million daily active users, an over 25% increase from the end of the fourth quarter."

Mr. Li continued, "Continually developing the most advanced search technology remains central to Baidu's overall strategy, and we're very excited by the possibilities opened up by innovation in image and voice recognition. Our focus will remain on tightly integrating our leading search core with valuable vertical products in areas such as travel, e-commerce and location based services to bring users the information they want as quickly as possible on both desktop and mobile devices."

Jennifer Li, Baidu's chief financial officer, commented, "We remain committed to investing aggressively, particularly in marketing and R&D. By deploying resources in the most strategically important areas of our business, we're confident we can build exceptional long-term value for shareholders. For the quarter, we also recognized a whole quarter consolidation of iQiyi."

http://www.forbes.com/sites/simonmontlake/2013/04/26/online-video-no-solution-for-baidus-profit-slide/

http://www.chicagotribune.com/business/sns-rt-us-baidu-resultsbre93o1c7-20130425,0,5416508.story

http://www.businessweek.com/news/2013-04-25/baidu-net-income-misses-estimates-as-revenue-per-customer-falls

http://blogs.barrons.com/emergingmarketsdaily/2013/04/25/baidu-plunges-8-after-earnings-miss-costs-rise/

http://siouxcityjournal.com/business/technology/china-s-baidu-reports-slower-profit-growth/article_23ec8149-457a-5f5c-8c2e-32fe58317d09.html

wdc 1Q13

http://www.wdc.com/wdproducts/library/company/investor/Q313iis.pdf

http://www.wdc.com/en/company/pressroom/releases/?release=cd1249cc-a546-4af4-bfb0-e22b951f234d

   “Strong execution by our HGST and WD subsidiaries drove outstanding results in the March quarter as we continue to capitalize on the secular growth of digital data,” said Steve Milligan, president and chief executive officer. “Overall industry demand was in line with our expectations. In our business, we saw strength in enterprise, stable performance in client and consumer electronics, and some anticipated seasonal softness in Branded Products.” 

UPDATE 1-Western Digital forecasts strong revenue on internet storage demand

http://www.reuters.com/article/2013/04/24/westerndigital-results-idUSL3N0DBYH520130424?feedType=RSS&feedName=marketsNews&rpc=43

http://beta.fool.com/leokornsun/2013/04/24/should-you-invest-in-these-two-hard-drive-makers/32169/?source=eogyholnk0000001

http://seekingalpha.com/article/1370621-western-digital-the-new-paradigm-unfolds?source=yahoo

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/02/seagate.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/02/blog-post_21.html 저장장치 시장
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/02/3m-corning-seagate-wdc.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/04/hdd.html hdd업황

wdc의 실적은 매우 평범해 보이지만, 낮은 기대수준을 뛰어넘었다.
pc시장이 두자리수로 감소해도 hdd 시장이 줄지 않고 있다.
stx의 실적도 대동소이할 것으로 본다.

yandex 1Q13

http://ir.yandex.com/events.cfm

http://files.shareholder.com/downloads/YNDX/2443161537x0x656725/ce535ee8-31db-454a-bb96-37cc2e2ed3e9/First%20Quarter%202013%20Financial%20Results%20Company%20Presentation

http://finance.yahoo.com/news/yandex-announces-first-quarter-2013-100000108.html

In RUR millions	Three months
	ended March 31,
	2012	2013	Change
Revenues	5,874	7,999	36%
Ex-TAC revenues2	4,882	6,694	37%
Income from operations	1,559	2,453	57%
Adjusted EBITDA3	2,377	3,504	47%
Net income	1,258	2,246	79%
Adjusted net income3	1,505	2,410	60%

UPDATE 1-Russia's Yandex raises revenue guidance

http://www.reuters.com/article/2013/04/25/russia-yandex-results-idUSL6N0DC2D820130425?feedType=RSS&feedName=technologySector&rpc=43




검색엔진 밸류에이션 비교
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/02/blog-post_24.html

google baidu yandex priceline apple

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/02/google-baidu-yandex-priceline.html

us economic cycle - 20130425

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/03/initiation-of-economic-wave.html

하프타임이 지나면 좋은 시절이 오겠거니 하는데, 미국 정치인들때문에 생긴 쉬는 시간도 끝나간다. 후반전이 김빠지는 경기가 될 수도 있으나, 일본이라는 썩은 신인이 등장했으니 관전의 재미도 있을 것이다.

한국이 주목받을지 알 수 없으나, 달러강세가 한국에 위기로 작용하는 중진국 이전 단계는 벗어나고 있는 것으로 보인다. 90년대의 악몽이 아세안, 중국에 다시 재현되어도 한국은 다를 것이다. 아마 말레이시아도 다를 것이다.

GDP 발표된 것을 보니 김중수가 현오석보다 거짓말을 더 못한다. 내년 3월까지 한국경제에 관한 한 김중수의 입을 믿기로 한다.

LG전자 1Q13 - 가지많은 나무

LG이노텍을 연결에 포함시키고, 제외한 값, 포함한 값을 모두 제공한다.
비교의 연속성을 위해서는 필요한 것이지만, LG가 이런 편의를 제공한다는 것은 매우 놀라운 일이다.
우선 실적이 드러나는 것을 겁내지 않는다는 것이고, 또한 여러 면에서 상식을 뛰어넘었던 과거에 비해 매우 상식적인 일을 한다는 것이다.

지옥에서 돌아온 휴대폰부문이 눈에 뜨인다.
이제 헬지의 오명을 벗을 가능성이 있다.
그러나 가전부문의 매출의 감소, 이익율의 감소가 휴대폰의 개선을 잠식하고 있다.
휴대폰의 성장, 가전의 회복이 동시에 진행되지 않으면 턴어라운드에 한계가 명확하다.

휴대폰은 모든 면에서 턴어라운드가 가시화되었다.
4.1%의 영업이익율은 스마트폰 판매대수, 판매단가가 증가하면 과거의 10%까지 회복되는 것을 기대할 수 있다.
노키아, 블랙베리, htc의 회복 가능성이 낮아지고 있어서, 2분기 이후 소니와 넘버 3 경쟁이 치열할 것이나, 불리할 가능성은 높지 않다.

samsung as number one

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/01/the-fall-of-apple-and-rise-of-samsung.html

3개월 전의 그림이다.
애플과 삼성전자의 영업이익 역전이 빠르면 3분기 정도에 가능할 것으로 봤었다.
그러나 지금은 역전이 발생한다면 2분기라고 바꿀 수밖에 없는 상황이다.



삼성의 1분기 영업이익은 제자리였지만, 애플과의 소송 충당금을 고려하면 9조 이상일 가능성이 높고 위의 예측(하늘색)과 다르지 않다. 2분기 영업이익은 갤럭시 s4의 실적이 반영되면서 11조에서 12조까지 가능할 것으로 본다.

애플의 영업이익 감소는 예상(분홍색)보다 가파르고 2분기에는 작년 2분기 실적보다 더 낮아질 가능성이 높다. 10조 초반 정도는 유지할 것으로 보지만, 최근 공급망에서 발생한 문제의 성격에 따라 더 내려갈 수도 있다.

이런 점을 고려해서 다시 그리면 아래와 같다.

2분기에 영업이익에서 삼성이 IT부문 세계 1위를 할 가능성이 높아졌고,  만약 애플의 차기 제품 출시가  지연되거나 기대 이하라면 2014년에는 연간이익으로도 역전될 수 있을 것이다.

원자재 가격에 큰 변동이 없다면 엑손이나 기타 업체들을 제치고 전세계 1위도 가능할 것이다. 그런 일이 발생하면 삼성뿐 아니라 한국에 대한 평가도 달라질 수 있을 것이다.

apple is dying

애플의 실적이 발표되었다.
매출도 이익도 사상최고라고 한다.
그러나 팀 쿡의 교체에 관한 루머가 공공연히 나돌고 있다.

아이폰의 판매실적 감소는 분기 단위로 명확하다. 또한 반기 단위로도 명확하다.
작년 1분기를 정점으로 영업이익율의 감소는 지속되고 있다.
작년 4분기부터 아이폰 판매대수 대비 영업이익이 감소했고, 1분기에는 일시적인 것이 아니라는 점을 확인했다.

이러한 매출과 이익의 정체, 판매대수 감소, 판매대수당 이익의 감소를 되돌릴 방법이 애플에는 없다. 저가 아이폰의 출시는 판매대수의 감소를 막을 수 있지만, 이익율의 감소와 이익의 정체를 막을 수 없다. 이미 저가 아이패드에서 확인한 바이다.

혁신이 없는 애플에게 과거와 같이 높은 소비자 충성도, 높은 브랜드 가치, 높은 가격 프리미엄을 유지할 방법은 없다.

애플은 병들었고, 죽어가고 있다.

아이폰 판매대수와 전체 영업이익의 관계.
잡스가 이끌던 애플이라면 현재의 아이폰 판매대수에서 4조 이상의 영업이익을 더 만들었을 것이다.


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추가

AAPL Revenue Quarterly data by YCharts