2017년 11월 4일 토요일
china manufacturing pmi 20171104
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/10/chinas-economic-data-accurate.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/09/china-manufacturing-pmi-lai-lai.html
전세계 경제가 다 좋아서 곤란하다는데 중국만 부채때문에 폭삭하는 것도 어려울 것이다.
그러나 pmi가 50을 넘고, gdp가 6%가 넘게 증가해도 내리막에서 벗어나지 않고 있다.
블랙박스 + 시황제 --> 예측 불가하나, 중세시대에 조공무역이라도 하는 줄 아는 모양.
갤럭시의 힘 Power of Galaxy, cumulative OP of Samsung

2007년 이후 삼성전자의 분기별 영업이익을 누적한 것이다.
전부 244조를 벌었다.
메모리 수출 대박으로 모두 반도체에 관심을 두고 있지만, 디램, 낸드가 아니라 갤럭시가 가장 크게 기여했다.
반도체는 4분기째 가속되면서 벌어졌던 차이를 좁히고 있지만, 현재 속도로는 2분기 내에 역전은 불가능하다.
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/11/supercycle-vs-supercycle-samsung-vs.html
삼성이 연단위로 애플을 넘어서려면 반도체의 힘만으로는 부족하고 휴대폰이 최소한 현재의 속도를 유지해야 한다.
더구나 지속가능성의 관점에서는 휴대폰이 반도체보다 중요할 수 있다.
반도체 이후 삼성전자, 반도체 이후 한국경제에 무엇이 중요한지는 아직 불분명하다.
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/10/samsung-vs-top-6-tech-capital.html
그러나 삼성전자가 갤럭시 성공 이후 연 3억대 이상, 누적 20억대가 넘는 휴대폰을 전세계에 깔아놓고 반도체, 디스플레이 같은 하드웨어, 중간재에 몰빵 투자를 집행하는 것은 아쉬운 일이다.
4차산업, 인공지능, 빅데이타, iot, vr, ar 어느 것에도 삼성이 전세계에 깔고 있는 휴대폰은 큰 무기가 될 수 있다.
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/10/3q2017-lge.html
그러나 2010년 이후에만 100조를 번 엄청난 능력을 보여준 휴대폰을 삼성전자는 등한시하고, LG전자는 몇년간 수조의 누적 적자를 내면서도 휴대폰사업을 포기하지 않고 있다.
며칠간 발표된 삼성전자의 인사를 보면서 뭔가 방향이 이상하다는 느낌을 지울 수가 없다.
온통 반도체와 가전의 인물들이 승진잔치를 벌이고 있다.
qled라는 이해가 안 되는 tv 광고를 때리고 있을 때부터 찜찜하더니 저 모양이다.
인공지능 스피커로 거실을 정복하는 것은 그것대로 의미가 있을 것이다.
냉장고, tv에 인공지능을 붙여서 스피커를 넘어설 수도 있을 것이다.
지금껏 공급한 수십억대의 휴대폰을 구글, 페이스북의 놀이터로 만들기는 했지만 여전히 삼성이 전세계의 20%가 넘는 휴대폰을 공급하고 있다.
지금 어마무시한 경쟁자들이 뛰어드는 스피커에서 맨땅에 헤딩하는 것보다는 휴대폰의 경쟁력을 살리는 것이 단기적으로나 장기적으로나 유리한 게임이 될 것이다.
https://www.theverge.com/2017/10/6/16426932/googles-2017-gadget-collection-photos
하드웨어는 하나도 성공한 적이 없는 구글조차 끊임없이 휴대폰을 포함한 gadget에서 기회를 노리는데 도대체 왜 휴대폰에서 쟁쟁한 과거의 경쟁자를 전부 오징어로 만들고 초월적인 성과를 보여준 삼성이 사람이 아니라 집에 관심을 보이는 것인지 알 수가 없다.
아무리 생각해도 냉장고, 세탁기, tv 보다는 휴대폰을 만들던 사람들이 인간에 대한 이해도가 높을 것으로 보인다.
소프트웨어도 말고, 다른 가젯도 말고 그냥 휴대폰만 만든다고 치자.
아이폰 X가 163만원이란다.
삼성이 독점공급하는 oled화면 수리비용만 30만원이 넘는다고 한다.
그냥 프리미엄폰이 아니고 초프리미엄폰이다.
삼성이 따라잡는 것도 못하나?
반도체만 파는 것보다, 디스플레이만 파는 것보다, 휴대폰을 파는 것이 더 남는다.
삼성이 과거에 보여준 것이고, 애플이 지속적으로 보여주고 것이다.
게다가 투자는 반의 반이면 충분하다.
요약
삼성의 최근 행보는 반도체와 가전에 치중하는 것으로 보인다.
삼성의 지난 성과와 능력을 볼 때 합리적이지 않은 판단이다.
투자규모가 크면 단기적으로 한국에 떨어지는 것이 더 많지만, 투자 효율이 떨어지면 장기적으로 삼성에게도 한국에게도 득이 아니다.
결론
왜 저러는지 모르겠다.
2017년 11월 3일 금요일
Supercycle vs Supercycle - Samsung vs Apple

3분기(cy)의 그저그런 실적에 대한 시장의 반응은 호의적이다.
2018년에 아이폰 슈퍼싸이클을 기대한다는 말까지 나오는 것을 보면 과거의 실적보다는 내년의 레벨업에 대한 기대가 큰 것으로 보인다.
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/10/samsung-vs-top-6-tech-capital.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/10/big-4-vs-samsung.html
지금 지구상에 삼성과 비교할 기업은 애플밖에 남지 않았다.
나머지 2등 이하의 업체들은 몇개를 합쳐야 의미있는 비교가 가능하다.
아래에서는 원을 달러로 환산하지 않고, 환율을 1120원으로 놓고 축을 맞췄다.
14년 이후 삼성 갤럭시가 죽을 쑤는 사이 아이폰이 프리미엄시장에서 독보적인 위치를 유지하고 있었다.
16년 이후 메모리 반도체의 호황이 시작되면서 삼성이 분기 매출에서 두번 앞섰다.
4분기에는 당연히 뒤집어질 것이다.
문제는 내년이다.
메모리 슈퍼싸이클과 아이폰 슈퍼싸이클 중 어떤 일이 벌어질지 미리 알 방법은 없다.
둘 다 대박 혹은 쪽박을 낼 수도 있지만, 한쪽만 쪽박을 찰 수도 있다.
쪽박이 난다고 해도 어느쪽일지 명확한 것도 아니다.
애플의 영업이익은 근소한 차이로 다시 삼성에 앞섰다. (13.12 $B vs 12.97 $B)
애플은 4분기에 압도적인 이익을 기록할 것이다.
역시 문제는 내년이다.
애플은 아이폰 원탑이지만, 삼성은 12년, 13년처럼 폰이 회복하거나 oled가 거들수도 있다.
삼성의 연간 영업이익이 18년에 65조 전후에 도달한다면 애플과의 차이는 상당히 좁혀질 수 있다.
지구상 휴대폰회사의 이익을 100%이상 독점하면서 삼성을 제외한 모든 휴대폰업체들이 적자를 내던 시절 애플이 기록하던 이익률은 천문학적이다.
삼성의 반도체가 50%의 이익률을 기록해도 전체 이익률은 아직 단 한번도 애플을 넘지 못했다.
진짜 게임은 내년상반기에 시작된다.
명실상부한 1등 기업이 한국에 나올 수 있을 지 벌써부터 흥미진진하다.
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추가
2007년 이후 아이폰 판매 대수 그래프
2010년 이후 삼성 스마트폰 판매 대수 그래프
2009년 이후 업체별 스마트폰 출하 그래프
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추가 20171201
https://www.cnbc.com/2017/11/30/buy-apple-because-iphone-x-will-lead-to-a-super-long-cycle-for-the-company-analyst-says.html
not 'super cycle' but 'super long cycle'
2017년 11월 2일 목요일
GM Bolt 20171102
data: https://insideevs.com/monthly-plug-in-sales-scorecard/
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/10/gm-volt-vs-gm-bolt.html
느리지만 full EV판매가 증가하고 PHEV판매가 감소하는 방향은 그대로 유지되고 있다.
nowcast 3.05%
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/11/gdp-now-45.html
아틀란타연준의 gdp now는 4.5%였다.
뉴욕연준의 nowcast를 확인해보니 며칠 전 수치이기는 하나 3.05%로 증가.
업데이트되면 더 높아질 수도 있겠다.
https://www.frbatlanta.org/cqer/research/gdpnow.aspx
https://www.newyorkfed.org/research/policy/nowcast.html
뉴욕연준의 nowcast는 3.05%이지만 27일자.
자세한 내용은 아래 pdf.
https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/policy/nowcast/nowcast_2017_1027.pdf?la=en
facebook 3q2017 - impossible growth
매출이 6년동안 10배 증가했다.
반도체에서 무어의 법칙이 2년이나 1년반에 2배씩 집약도가 증가하는 것이라고 하는데 대략 그 속도와 비슷하게 성장하고 있다.
광고 매출 둔화를 경고한지 1년이 넘어가는데 아직 매출증가율도 영업이익률도 50%에 가깝다.
매출이 줄지도, 매출을 방어하기 위해 비용을 늘리지도 않고 있다는 것이다.
오히려 매출과 이익률이 동시에 증가하는 것은 광고업황을 민감하게 반영하는 세계 경기(페이스북은 중국불통)가 지속적으로 호전되고 있다는 것이다.
최근 아마존, 바이두 같은 업체들의 매출증가율이 괄목할만한 수준으로 올라오고 있다.
그러나 페이스북, 알리바바와의 격차가 좁혀지지는 않고 있다.
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/11/gdp-now-45.html
미국의 경기 개선속도는 일반인, 전문가를 막론하고 누구의 예상도 뛰어넘을 가능성이 보인다.
만약 미국과 중국 대형 인터넷업체들의 성장률이 30%이상에서 1-2년 유지될 수 있다면 20년전 버블의 재현을 목도할 수 있을 것이다.
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facebook과 관련성이 높은 posting.
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/10/samsung-vs-top-6-tech-capital.html
fb capex
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/10/3q2017-naver-google-amazon-baidu.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/07/2q2017-facebook-google-naver.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/02/facebook-4q2016.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/11/facebook-3q2016.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/07/naver-vs-facebook-one-more-cycle.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/07/facebook-2q2016-surreal.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/04/facebook-1q2016.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/01/facebook-4q2015.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2015/10/active-users-line-kakaotalk-wechat.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/10/facebook-3q2014-dizzy.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/07/facebook-2q2014-unstoppable.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/06/techs-and-companies.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/05/tech-target-price-consensus.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/04/mobile-ads-revenue-prediction-vs-reality.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/04/facebook-1q2014.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/02/mobile-revenue-all-that-matters.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/01/fb-4q2013-amazing.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/12/comparison-of-sns-user-growth-whatsapp.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/12/facebook-2013-trends.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/10/facebook-3q13-good-news-and-bad-news.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/10/facebook-arpu-vs-line-arpu.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/08/facebook-100b.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/07/mobile-monetization-of-facebook-begins.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/01/blog-post_26.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/01/facebook-2010.html
gdp now 4.5% 뜨악

https://www.frbatlanta.org/cqer/research/gdpnow.aspx
이런 상황이라면 연율로 2분기 연속 3%를 넘는 성장률을 기록했던 미국의 gdp는 3분기째 그 이상을 유지할 가능성이 매우 높다.
Latest forecast: 4.5 percent — November 1, 2017
The GDPNow model forecast for real GDP growth (seasonally adjusted annual rate) in the fourth quarter of 2017 is 4.5 percent on November 1, up from 2.9 percent on October 30. The forecasts of real consumer spending growth and real private fixed investment growth increased from 2.8 percent and 4.4 percent, respectively, to 4.1 percent and 8.8 percent, respectively, after this morning's Manufacturing ISM Report On Business from the Institute for Supply Management. The model's estimate of the dynamic factor for October—normalized to have mean 0 and standard deviation 1 and used to forecast the yet-to-be released monthly GDP source data—increased from 0.04 to 1.43 after the ISM report.
실질 소비 지출, 실질 민간 고정 투자, ism pmi가 영향을 주었다고 한다.
특히 미국 gdp는 ism pmi와 상관관계가 매우 높고, 발표된 10월 ism pmi가 매우 높은 수준을 유지하고 있기 때문에 올렸다는 얘기로 보인다.
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2017/11/korea-export-vs-ism-pmi-noise.html
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