korea export vs wti 20200421

한국의 수출과 관련이 높은 기름값이 새역사를 썼다.

한국 수출은 장기적으로 기름값과 관련성이 높다.
기름값이 금융위기 이전에 150불 고점을 확인하고 하락하는 반면 한국 수출은 횡보하고 있다는 것이 장기추세에서의 차이라고 할 수 있다.

yoy로 보면 더 관련성이 높다.
한국의 수출입은 기름값 변동의 반 정도를 반영한다.

기름값이 -40불이면 yoy로는 -160%정도 된다.
0불이면 -100%이다.
위 그림에는 22불 전후 -67%까지 반영되어 있다.
이 정도면 향후 몇 개월 정도의 유가 전망치로 쓰기에 적당하다.


기름값 하락과 관련해서 특별히 고민하지 않아도 수출보다 수입 감소가  클 것이라는 점은 짐작할 수 있다.
그러나 수출 감소도 적지 않을 것이다.
2분기 전세계 성장률 전망이 매우 중구난방이지만 대충 20-30% 정도는 감소할 수 있다.

한국 수출은 그 이상 감소할 수 있다.
2분기가 저점이면 좋겠으나 침체가 저강도로 길게 나타난다고 해도 수출의 저점은 최소 -30% 를 가정하는 것이 현실적일 것이다.


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추가 20200423

daily wti, yoy -156%