opentable, facebook and naver line

http://www.forbes.com/sites/tomiogeron/2013/08/12/facebook-moves-into-local-with-opentable-restaurant-bookings/

오픈테이블의 약점은 매출의 성장속도가 15% 정도로 느린 것에 비해 높은 밸류에이션이었다.
그런데 페이스북 내에서 직접 예약이 가능하도록 페이스북 페이지가 바뀐다고 한다.
페이스북이 단지 광고가 아니라 로컬 비지니스의 플랫폼이 되면서 새로운 수익모델이 될 수 있고, 오픈테이블은 옐프, 그루폰같은 업체들이 직접 예약 서비스를 제공하면서 발생할 수 있는 경쟁의 약영향을 낮출 수 있다.
페이스북과의 협업으로 윈윈할 수 있는 가능성이 생긴 것이다.

페이스북은 최근 게임에 진출하기로 했고, 이제 로컬 비지니스에도 진출한다.
하반기에는 비디오 광고도 시작할 예정이다.
모바일 플랫폼으로서의 위치가 안정되면 가능한 사업의 종류는 더 늘어날 것이다.
2분기의 모바일 광고 매출 증가로 관심을 모으고 있지만, 밸류에이션이 정당화되려면 50% 이상의 높은 성장을 지속적으로 보여주어야 하는데, 새로운 광고와 사업모델로 매출이 빠르게 증가하면 우려를 불식시킬 수도 있을 것이다.

네이버 라인의 다운로드가 7월에 2억을 돌파했다고 한다.
아직 페이스북과 사용자수를 비교할 수 없으나, 증가속도는 과거 어느 플랫폼의 확장기보다 빠르다고 한다. 6개월에 1억명이 증가했고, 최근에는 가속되고 있어서, 장기적으로 5-6억명의 가입자에 도달하는 것이 불가능한 목표는 아니다. 페이스북이 60억명을 목표로 하는 것에 비하면 그다지 높은 것도 아니다.

일본의 휴대폰게임 시장은 약 5-6조원에 달한다. 스마트폰 게임은 이중 반 정도이지만, 피처폰 게임시장을 잠식하면서 빠르게 증가하고 있다고 한다.
한국의 모바일 게임은 카카오톡이라는 단일 플랫폼이 거의 장악했다.
일본은 다양한 플랫폼이 공존하고 있지만, 겅호의 퍼즐앤드래곤이 거의 1년동안 국민게임으로 군림하면서 분기당 2천억 수준의 이익을 내고 있다. 덕분에 시가총액이 15조에 육박하고 있다. 닌텐도에 육박하고, 넥슨의 3배에 달하는 시총을 한 개의 모바일 게임으로 달성한 것이다. 사장이 손정의의 동생이라거나 나스닥에 상장한 한국 게임기업 그라비티를 보유하고 있다거나 하는 것이 단지 가십거리에 불과한 것인지, 아니면 한국사람들이 게임으로 돈버는 데에 능한 것인지는 판단하기 어렵다.

라인에서 출시한 팡류 게임이 최근 일시적으로 퍼즐앤드래곤을 제치고 1위를 했다.
애니팡처럼 일시적인 유행일 수도 있으나, 지속적으로 쓸만한 게임을 공급할 수 있는 조건이 유지되면 게임업체보다 플랫폼이 유리할 수 있다.
아시아의 모바일 플랫폼이 돈을 버는 방법은 아직 광고보다는 게임이고, 라인이 일본 모바일 게임시장에서 일정한 점유율을 유지한다면, 한국, 중국과 동남아를 합친 시장의 모바일 게임에서 달성할 수 있는 수준의 매출을 기록할 수도 있다.

페이스북이 광고에서 다른 사업으로 확장하는 것처럼 라인이 게임과 스트커에서 다른 사업으로 확장할 수 있다면 가입자당 가치는 더욱 증가할 것으로 보인다.

스페인의 엘리베이터없는 고층 빌딩

http://www.nydailynews.com/news/world/builders-forgot-elevator-shafts-finished-skyscrapper-article-1.1422685




스페인의 신기한 얘기.

건축중인 47층짜리 빌딩에 엘리베이터가 없다고 한다.
스페인 경제가 넘어가고, 중간에 대출을 해 준 은행이 망하고, 배드 뱅크로 자산이 넘어가는 등의 곡절을 겪었다고는 하나, 23층 밖에 안 지었을 때(!) 설계에 문제가 있다는 것을 알았다고 한다. 인부들은 서비스 엘리베이터가 없어서 23층까지 자재를 지어 나르고 있었다고 한다.

그런데도 공사는 94%까지 진행되고, 아파트는 35%가 팔렸다고 한다.
문제를 해결하기 위해 외부 엘리베이터를 추가하면 많이 비싸질 것이라고 한다.

남유럽은 뭔가 멀게 느껴지지 않는다.

http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&sid1=105&oid=055&aid=0000258813

흡혈

모기가 물고, 피를 빨 때 몸 속에서 벌어지는 상황을 파스퇴르 연구소에서 생쥐를 대상으로 찍었다고 한다.
놀라울 따름이다.
3번째 클립 강추.


http://phenomena.nationalgeographic.com/2013/08/06/heres-what-happens-inside-you-when-a-mosquito-bites/

1


2


3

채권 폭락의 역사적 비교 - 뉴욕 연준 보고서

http://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2013/08/the-recent-bond-market-selloff-in-historical-perspective.html

뉴욕 연준의 보고서이다. 비지니스 인사이더에 소개되었다.

최근 미국 채권의 대량매도를 역사적 관점에서 자세히 비교했다.
특히 단기간의 수익율 하락폭이 최근과 비슷한 94년과 2003년의 매도와 비교를 했고, 최근의 금리 상승은 주로 기간 프리미엄의 증가와 관련이 있다고 분석했다.

그런데 내 관심을 끄는 것은 따로 있다.

82년 이후 지난 30년간의 금리하락기에는 대량매도가 발생해도 그 손실의 폭이 지속적으로 감소했다. 최근의 채권급락은 11%정도의 손실에 불과하지만, 82년에는 38%에 육박했다.

위 그림에서 82년 이전 30여년 간 금리가 상승하던 시기의 뒤쪽 20년을 확인할 수 있다. 채권 급락시 손실의 폭이 20년 동안 증가한다. 이것은 향후 금리상승기에도 채권의 단기급락으로 발생하는 손실의 크기가 점차 커질 가능성이 높다는 것을 시사한다. 빈도는 증가하는 것으로 보이지 않는다. 물론 80년대처럼 단기적으로 30-40%의 손실이 발생할 가능성은 여전히 매우 낮을 것이다.

episode 2

note 3 발표가 episode 2라면 episode 3를 올해 안에 보게 될까?
그것이 watch일까?

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/03/galaxy-episode-1.html

countdown to tapering - 2nd half of recovery?

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/07/federal-funds-rate-model-unemployment.html

전에 실업율만으로 1999년 이후 미국의 기준금리를 설명할 수 있다고 했다.
GDP, 물가 등은 실업율을 통해 반영될 뿐, 직접적으로 고려할 필요가 없다는 뜻이다.

7월 실업율이 7.4%로 더 낮아졌고, 기준금리가 상승하는 시점은 점점 가까워지고 있다.
늦어도 14년 말까지는 상승하기 시작할 것이다.
대략 1년 정도의 시간 내에 양적완화를 순탄하게 종료해야 너무 급하지 않게 금리가 상승할 여지가 있다.
9월도 이르지 않으니, 10월은 두말할 필요가 없다.

고용의 질에 대한 관심이 늘어나고 있다.
그것이 중요한 문제라는 점때문에 다가오는 양적완화의 종료, 축소, 금리인상을 피할 수는 없다.

파트타임, 비정규직, 저임금 문제는 금융위기 이후에 생긴 것이 아니다.
미국에서 사라진 질 높은 고용은 어디로 갔나?
제 3세계로 30년 동안 날아간 고품질 일자리가 쉽게 돌아오지는 않는다.
그것이 늘어나는 히스패닉을 통해서 돌아오는 것을 기대하는 사람들도 없을 것이다.
그래도 제조업 투자가 증가하면 월마트와 맥도날드에서 일하는 사람들만 증가하는 것보다는 나아질 것이다.
다만 시간은 걸릴 것이다.

건축허가, 설비가동율을 제외하면 모든 지표들이 회복되거나 강화되고 있다.
지난 1-2주 사이에 발표된 지표들은 미국 경제에 매우 급격한 변화가 발생하고 있음을 보여준다.
대부분의 지표에서 발생했으니 이것이 지속적인지 확인하는 것은 그리 오랜 시간이 필요하지 않다.

고용의 질은 몰라도 양은 늘어날 가능성이 있고, 실업율도 낮아지는 것을 피할 수 없다.

실업율이 낮아지고, 물가가 상승하면 정상 상태로 돌아가야 한다.

꾸물거리면 급격한 QE 축소, 금리인상으로 충격만 커질 수 있다.

us economic cycle - halftime ahead

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/07/us-economic-cycle-halftime-ahead.html

미국 경제의 회복이 일시적으로 느려질 가능성이 있지 않을까 하는 생각을 했으나, 최근 발표된 지표들은 오히려 가속되고 있음을 보이고 있다.
하프타임을 의심했으나, 끝났을 가능성도 배제할 수 없다.

후반전이 시작된 것인가? 그것이 문제이다.

bear market - yield gap

좌크님 소개로 베어마켓 (러셀 네피어 저)이라는 책을 알게 되었다.
도서관에 신청을 했는데 내일이나 빌릴 수 있다고 해서 일단 내용만 요약, 독후감 등으로 확인했다.

역사상 4개의 약세장에 대한 분석을 한다. 21년, 32년, 49년, 82년.
만약 최근에 쓰여진 책이라면 2008년을 포함했을 것이다.

저자는 약세장을 주식을 사서 장기 수익율이 가장 좋았던 시기라고 정의했다.
그런데 이 네 번의 시기와 가장 잘 일치하는 요소는 yield gap이다.
per(1년 혹은 10년), 금리, 물가, 실질금리, 실질 per, 실질지수, 토빈 Q 같은 것보다 더 잘 일치한다.
(이중 일부는 http://advisorperspectives.com/dshort/에서 최신 값을 확인할 수 있다.)

아래 그림에서 earning yield는 쉴러 교수의 cape(또는 per10)에서 구한 것이다. cape는 과거 10년 이익의 평균을 주가로 나눈 것이다.

만약 장기 약세장을 yield gap이 잘 보여준다면, 이 숫자가 고점을 지나 감소하고 있는 지금은 저자의 주장처럼 약세장이 2014년까지 지속된다고 보는 것은 적당하지 않다. 저자의 약세장 정의와 가장 잘 부합하는 yield gap이 보여주는 것처럼 이미 약세장이 지나갔을 가능성이 높다.

물론 yield gap이 과거수준으로 8-9% 혹은 그 이상까지 상승하는 것을 지금 배제할 수 있는 방법은 없다.

http://runmoneyrun.blogspot.kr/