Run Money Run

2016년 5월 16일 월요일

cosmetics export - Hong Kong No 1

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/05/cosmetics-export-20160501.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/05/cosmetics-retail-sales-20160507.html

화장품 수출에서 홍콩이 중국을 제치고 1등.

한국 화장품에 대한 수요가 크다는 점, 공급도 급증하고 있다는 점, 그 산업의 생존능력이 강하다는 점을 동시에 보여주는 듯.

4월 화장품 수출 순위: 홍콩 > 중국 > 홍콩중국제외 나머지

중국 수출은 고점 수준.

홍콩 중국 합산시 최고치 경신 추이는 유지.

미국 포함 기타 국가의 상승 추이도 유지.

추세를 유지하면 10개월 후에는 연간으로도 홍콩이 중국을 넘을 듯.

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중국내 보세창고 화장품 '땡처리'... 거래 가격 '들썩들썩'
http://www.thebk.co.kr/news/articleView.html?idxno=180905

중국의 해외직구(B2C) 정책변화 1개월 후 동향과 시사점
http://www.kita.net/trade/global/overmarketing/05/index.jsp?sCmd=VIEW_DATA&nPostIndex=39743&nPage=1&curno=7365

http://www.globalwindow.org/gw/overmarket/GWOMAL020M.html?BBS_ID=10&MENU_CD=M10103&UPPER_MENU_CD=M10102&MENU_STEP=3&ARTICLE_ID=5036830&ARTICLE_SE=20301

2016년 5월 14일 토요일

not irregular - us economic cycle 20160513

us economic cycle 20160513

redl line: unemployment rate - average hourly earning (alternative for cpi, below)
orange line: GS10- GS1 (term spread)

red, orange arrow: present level
black arrow: recession warning

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/04/oil-price-vs-vehicle-miles-vs-car-sales.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/02/average-hourly-earnings-income-or-cost.html

임금, 물가, 실업률, 금리.
위 그림에 포함된 것이 경제의 전부거나 대부분이다.
환율, 주가 정도가 비슷하게 중요한 요소라고 볼 만하다.

실업률하락, 임금상승, 물가상승의 관계는 항상 존재하나 똑같은 패턴으로 나타나지는 않는다.
그런데 실업률과 임금의 관계는 위에 보인 시기 이전 포함 50년 이상 비슷하게 나타난다.
실업률과 물가와의 관계보다 명확할뿐 아니라 장단기 금리차와 50년 이상을 동행한다.

장단기 금리차는 장기금리와 단기금리에 공통되는 신호와 소음을 제거한 것이다.
각각의 금리는 물가, 유동성, 경기전망, 국제금융시장의 위험 등을 다른 정도로 반영하지만 같은 시기에 반영하게 된다.
만약 장기 금리가 더 크게 반영한다면 금리차는 소음을 더 많이 제거하고 신호만 남겨놓기 쉽다.
그 신호는 아마도 무언가에 대한 장기 전망일 것이다.
금리자체, 물가, 유동성, 경기, 환율, 공포...

그런데 이 금리차와 실업률-임금의 차이가 심각하게 비슷해서 눈에 거슬린다.
다른 성격의 지표라면 큰 주기는 같아도 작은 부분에서는 차이가 나야한다.
아래처럼 비슷한 주기를 갖는 그 많은 싸이클들은 디테일이 전부 다르다.

nominal

86, 94, 98, downturn but not recession

real

똑같지는 않으니 신기한 것도 있고, 과거와 다른 것도 있다.
그러나 미국 경제의 싸이클은 똑같다.
사라진 것도 아니고 불규칙한 것도 아니다.
명확하고 강력하게 진행중이다.

조심할 것은 2-3년 내에 침체가 오는 것이 아니다.
오히려 80년대 중반, 90년대 중반처럼 침체 직전에서 회복하는 것이다.
왜?
그것이 사람들이 전혀 준비하지 않고 있는 시나리오이기 때문이다.
지금이 뉴노말이거나 (의심스럽지만), 제조업 침체를 겪는 중이라서 (지표들이 시사하는 것처럼) 과거에 경험한 적이 없는 상황이라면 더욱 침체없이 경기가 회복하고 그대로 진행하는 것을 조심해야 한다.

미국 기준으로 평균 5년 전후의 경기싸이클이 80년대 이후 10년(5년+5년)으로 연장되었고, 이것을 연준의 공이라고 보기도 한다.
만약 금융위기 이후 재차 연장된다면 상식적으로는 15년(5년+5년+5년)이 될 것이다.
이미 10년이 가까와오기 때문에 경기같지 않던 후반전 이후 연장전이 시작되는 것이라면 얼마 남지 않은 것이고, 그것은 지역별로 매우 다를 가능성이 있다.
미국, 유럽 // 한국, 중국 // 일본 // 러브..

2016년 5월 12일 목요일

china cpi 20160512

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/05/pork-crisis.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/04/china-cpi-pork-or-hog-cycle.html
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/03/the-end-of-current-business-cycle.html

http://www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/201605/t20160510_1354304.html

소비자물가지수가 102.3으로 3개월째 같은 숫자이다.
중국은 뭐든지 신기하다.

그러나 식품 물가는 똑같지는 않은, 높은 수준을 유지하고 있다.
이게 그냥 내려와서 경기싸이클이 약화되거나, 사라진 것같은 세상이 될 수 있을까?

불가능하다.
물가가 올라가면, 금리도 올라간다.
그리고 좀 있다가 경기가 꺾인다.

저 위 별표보다 멀리 혹은 높게 갈것 같지 않다.
그러나 일단은 돼지고기가 어떤 일을 벌일지는 더 지켜보자.

2016년 5월 7일 토요일

cosmetics retail sales 20160507

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/05/cosmetics-export-20160501.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/03/vs-google-trends.html

3월 화장품 판매가 드라마 효과로 인해 증가했다고 한다.
경제유발효과를 계산하기도 한다.

그러나

확인해 보면 화장품 판매가 전년 동월비로 메르스 이전 수준으로 회복한 것은 1월이다.
화장품 판매액이 최고수준을 훌쩍 뛰어넘은 것도 1월이다.
화장품 소매판매 비중이 사상 최고를 뛰어넘은 것도 1월이다.

드라마가 추가적으로 얼마나 기여했는지는 3월 숫자만으로 판단하기 어렵다.

화장품 소매판매 vs yoy

화장품 소매판매 vs ttm

화장품 소매판매 vs 전체 소매판매 대비 %

메르스에 의한 소비 감소를 명확히 보여주는 품목들.
화장품에 보인다는 드라마 효과는 아예 안 보인다.

소매판매 전체, 내구재, 준내구재, 비내구재.
15년 6-8월에 메르스 효과가 보인다.

지난 2010년 이후 화장품에 버금가는 판매 증가를 보이는 것은 자동차 뿐.
수입 디젤 자동차의 전성시대가 아직 끝나지 않았거나 새로운 트렌드가 형성되고 있는 지도.

2016년 5월 6일 금요일

홍콩의 헬조선 관광상품

“헬조선 가보자” 홍콩 여행사, 한국 비하 포스터 사과

한인 유학생 신고로 총영사관 ·관광공사 공식 항의
http://www.wednesdayjournal.net/news/view.html?section=1&category=5&no=26455

김지윤 씨가 보내온 포스터 사진에는 ‘Tour South Korea : Hell Joseon 南韓行:地獄朝鮮’라는 자극적인 제목과 함께 ‘박근혜 퇴진’이라고 적힌 붉은 머리띠와 하얀 마스크를 쓴 단체시위자들의 사진이 배경으로 깔려 있었다.

안에서는 헬조선을 외치고, 밖에서는 지옥 구경을 오겠다고 한다.
hell joseon 이 영어로도 검색이 된다는 사실을 덕분에 알게 되었다.
향후 일정시기 한국 청년 세대의 자조와 비관주의을 상징하는 용어가 될 가능성이 없지 않을 듯.

What 'Korean Miracle'? 'Hell Joseon' Is More Like It As Economy Flounders
http://www.forbes.com/sites/donaldkirk/2016/02/27/what-korean-miracle-hell-joseon-is-more-like-it-as-economy-flounders/#94e6d7f3c4f0

Young South Koreans call their country ‘hell’ and look for ways out
https://www.washingtonpost.com/world/asia_pacific/young-south-koreans-call-their-country-hell-and-look-for-ways-out/2016/01/30/34737c06-b967-11e5-85cd-5ad59bc19432_story.html

Is South Korea Now 'Hell Chosun'?
http://thediplomat.com/2015/09/is-south-korea-now-hell-chosun/

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추가

http://www.dhns.co.kr/news/articleView.html?idxno=130293

홍콩수요저널의 기사를 2/3정도 복붙하고는 자기가 쓴 것처럼 사기를 치고 있다.

2016년 5월 5일 목요일

talcum powder and cancer

http://www.cancer.org/cancer/cancercauses/othercarcinogens/athome/talcum-powder-and-cancer

"For any individual woman, if there is an increased risk, the overall increase is likely to very be small. Still, talc is widely used in many products, so it is important to determine if the increased risk is real. Research in this area continues."

"Until more information is available, people concerned about using talcum powder may want to avoid or limit their use of consumer products that contain it."

"추가적인 정보가 나타날때까지 탈컴 가루 사용이 걱정스러운 사람들은 그것을 포함하는 소비재의 사용을 피하거나 제한하기를 원할 수 있다."

이게 탈컴 가루에 대한 미국암협회의 공식적인 견해이고, 2016년 5월 3일에 개정되었다.

http://www.theguardian.com/lifeandstyle/2016/feb/29/is-it-safe-to-use-talcum-baby-powder-ovarian-cancer-johnson-johnson

Last year, a court awarded a woman in California $13m for developing a mesothelioma (a tumour of the lining of the lungs) from using talc with asbestos in it – the tiny fibres in talc are easily inhaled. Removing the asbestos, however, did not stop some studies continuing to link talc with ovarian cancer. A 2003 meta-analysis looking at 16 studies involving 11,933 women found talc was associated with a higher risk of ovarian cancer, but a 2014 study of 61,576 women found no such link. The International Agency for Research on Cancer (part of the WHO) has classified talc applied to the genitals as “possibly carcinogenic”. The studies that have found the weak links have been case-control studies that compare the use of talc by women with ovarian cancer to those without it. They rely on self-reported talc use, which is not terribly reliable.

몇달전의 가디안 기사가 그래도 좀 차분하다.

난소암의 위험이 증가한다는 논문을 언급하고 있어서 찾아보았다.

http://www.ncbi.nlm.nih.gov/pubmed/12820486

Perineal application of cosmetic talc and risk of invasive epithelial ovarian cancer: a meta-analysis of 11,933 subjects from sixteen observational studies.
Huncharek M1, Geschwind JF, Kupelnick B.Author information Abstract
OBJECTIVE:
Prior epidemiological studies suggest an association between perineal cosmetic talc use and increased risk of epithelial ovarian cancer. A meta-analysis was performed to evaluate this suspected association.MATERIALS AND METHODS:
Using previously described methods, a protocol was developed for a meta-analysis examining the association between perineal talc use versus non-use and the development of invasive epithelial ovarian cancer. Literature search techniques, study inclusion criteria and statistical procedures were prospectively defined. Data from observational studies were pooled using a general variance based meta-analytic method employing confidence intervals previously described by Greenland. The outcome of interest was a summary relative risk (RRs) reflecting the risk of ovarian cancer development associated with perineal talc use versus non-use. Sensitivity analyses were performed when necessary to explain any observed statistical heterogeneity.RESULTS:
Sixteen observational studies meeting protocol specified inclusion criteria were located via a comprehensive literature search. These studies enrolled a total of 11,933 subjects. Analysis for heterogeneity demonstrated that the data were homogenous (p = 0.17) and could be combined in a meta-analysis. Pooling all sixteen studies yielded a RRs of 1.33 (CI = 1.16-1.45), a statistically significant result suggesting a 33% increased risk of ovarian cancer with perineal talc use. Despite this finding, the data showed a lack of a clear dose-response relationship making the RRs of questionable validity. Further sensitivity analyses showed that hospital-based studies showed no relationship between talc use and ovarian cancer risk, i.e. RRs 1.19 (0.99-1.41) versus population-based studies (RRs = 1.38, CI = 1.25-1.52). This suggests that selection bias and/or uncontrolled confouding may result in a spurious positive association between talc use and ovarian cancer risk in population-based studies.CONCLUSION:
The available observational data do not support the existence of a causal relationship between perineal talc exposure and an increased risk of epithelial ovarian cancer. Selection bias and uncontrolled confouding may account for the positive associations seen in prior epidemiological studies.

통계적으로 난소암의 위험이 33% 증가한다는 결과가 나왔지만, 이런저런 이유로 인과관계의 존재를 지지하지 않는다는 것이다.

http://www.ncbi.nlm.nih.gov/pubmed/25214560

Perineal powder use and risk of ovarian cancer.
Houghton SC1, Reeves KW1, Hankinson SE1, Crawford L1, Lane D1, Wactawski-Wende J1, Thomson CA1, Ockene JK1, Sturgeon SR2.
Author information

Abstract
BACKGROUND:
Case-control studies have reported an increased risk of ovarian cancer among talc users; however, the only cohort study to date found no association except for an increase in serous invasive ovarian cancers. The purpose of this analysis was to assess perineal powder use and risk of ovarian cancer prospectively in the Women's Health Initiative Observational Study cohort.
METHODS:
Perineal powder use was assessed at baseline by self-report regarding application to genitals, sanitary napkins, or diaphragms and duration of use. The primary outcome was self-reported ovarian cancer centrally adjudicated by physicians. Cox proportional hazard regression was used to estimate risk, adjusting for covariates, including person-time until diagnosis of ovarian cancer (n = 429), death, loss to follow-up, or September 17, 2012. All statistical tests were two-sided.
RESULTS:
Among 61576 postmenopausal women, followed for a mean of 12.4 years without a history of cancer or bilateral oophorectomy, 52.6% reported ever using perineal powder. Ever use of perineal powder (hazard ratio [HR]adj = 1.06, 95% confidence interval [CI] = 0.87 to 1.28) was not associated with risk of ovarian cancer compared with never use. Individually, ever use of powder on the genitals (HRadj = 1.12, 95% CI = 0.92 to 1.36), sanitary napkins (HRadj = 0.95, 95% CI = 0.76 to 1.20), or diaphragms (HRadj = 0.92, 95% CI = 0.68 to 1.23) was not associated with risk of ovarian cancer compared with never use, nor were there associations with increasing durations of use. Estimates did not differ when stratified by age or tubal ligation status.
CONCLUSION:
Based on our results, perineal powder use does not appear to influence ovarian cancer risk.

탈컴 가루 사용이 난소암 위험에 영향을 준 것으로 보이지 않는다는 것이다.

두 논문이 관련된 가장 광범위한 연구로 보이고 이런 수준의 증거가 있으면 난소암의 책임을 기업에 지우는 것은 내 생각에는 완전히 정신나간 짓이다.

징벌적 배상에 대한 판결을 내린 일부 주 법원의 판결은 창조론을 학교에서 가르치려고 끊임없이 시도하는 일부 주들의 결정과 일맥상통하는 듯하다.

과학적 상식이 부족한 배심원들이 인종적, 계급적, 감정적 결론을 내리는 미국 배심원 제도의 한계도 보여주는 듯하다. oj심슨사건, 애플디자인 특허 등.

미주리주에 대해 조사해본 적 없으나 트럼프를 극렬 지지한다는 남부, 저소득, 보수, 백인 하류층과 관련성도 의심된다.

나는 상급심에서 뒤집히거나 제한될 가능성이 높다고 본다.

또 이런 미국의 병적인 판결을 한국의 문제와 관련해 무슨 교과서적인 지침인 것처럼 언급하는 것은 누구에게도 득이 되지 않을 것으로 본다.

pork crisis - from china

China is in the middle of a pork-based crisis
http://uk.businessinsider.com/chinese-pork-prices-hit-record-highs-2016-5

Outside of China, the price of pork is also on the rise, with the cost of Lean Hogs — the main pork-based future traded on the Chicago Mercantile Exchange — up more than 50% since the final months of 2015.

http://www.wsj.com/articles/beijing-pulls-cork-on-pork-stockpile-1462411259

http://www.zerohedge.com/news/2016-05-04/china-unleashes-spr-strategic-porcine-reserve-pork-price-surge-threatens-social-unre

China releases pork reserves as prices of pigs fly
https://next.ft.com/content/8777ec96-11cf-11e6-91da-096d89bd2173

US to sell pork to Chinese via Alibaba platforms
http://www.china.org.cn/business/2016-05/05/content_38386662.htm

돼지 파동 그러면 돼지 사태 정도의 느낌이다.
그러나 돼지 싸이클(cycle)은 사실 돼지 파동(wave)과 다른 의미가 아니다.
그런데 이제 돼지 위기(crisis)라는 표현이 나오니 다시 돼지 파동이라고 부르는 것이 적당할 듯하다.

언제 물가보다 부채가 중요한가?
물가가 문제가 되지 않는 한가한 시기에 그러하다.
물가가 내려가면 부채 증가가 걱정되어도 금리가 내려가고, 물가가 올라가면 부채/거품이 꺼지는 것이 걱정되어도 금리가 올라간다.

금리를 부채가 결정하는 것이 아니고, 물가가 결정한다.
그러니 중국에서 불분명한 부채가 아니가 아니라 확실한 물가를 보는 것이 쉽다.
물가가 상승하고 중국당국의 고민이 깊어지는 동안은 경기가 꺾이지 않는다.
그게 돼지고지 자체의 수급문제라고 누군가 주장하더라도 다르지 않을 것이다.

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/03/the-end-of-current-business-cycle.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/04/china-cpi-pork-or-hog-cycle.html

중국 투자자를 위한 15가지 질문과 답변 - 유안타증권
http://runmoneyrun.blogspot.kr/2016/04/15.html

8. 중국의 돼지고기 가격이 증시와 무슨 상관이 있나요?

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