realGDP/GDPdeflator, one more 30-yr cycle candidate

오래 전에 GDP = P*Q 식을 이용해서 장기간에 걸친 P와 Q의 변화는 일정한 조건(생산량과 가격을 올리기 위한 정부와 기업의 개별적인 노력이 균형을 이루는 상황...)에서 비슷해질 가능성이 존재하고, 미국에서는 오랫동안 그런 경향이 존재한다는 것을 보인 적이 있다.

그런데 당시에는 실질GDP변화율과 CPI변화율만 비교해봤고 GDP deflator를 비교해보지는 않았다. GDP deflator를 가지고 다시 비교해보니 데이타가 존재하는 범위에서 우연히 두 변수가 아주 잘 동행하고 있다는 점과 둘의 비율에서 30년 주기의 실질금리 싸이클과 비교할만한 패턴이 약하지만 존재한다는 점을 확인했다.

real GDP, GDP deflator와 비율
데이터가 짧아서 이것만으로는 의심만 할 수 있다.

그런데, 더 긴 100년짜리 자료와 비교해볼 수 있다.

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/08/cpi-ppi-ratio-one-more-30-yr-cycle.html

cpi와 ppi의 비율에는 30년 주기 싸이클이 존재한다.

당연히 이 주기는 금, 기름의 원자재 가격 싸이클과 관련이 있다.

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/01/30.html


또한 실질 금리 싸이클과도 직접적인 관련이 있다.

한가지 기억할 점은 익숙한 전년동월비보다 원지수의 비율이 장기간에 걸친 변화, 장기간에 걸친 싸이클을 드러내는데 월등히 유리하다는 점이다.
금리(명목, 실질 공히)도 경우에 따라서는 누적수익율을 지수화해서 비교하는 것이 유리할 수 있다. 그러나 fred가 지원하지는 않는다.

cpi/ppi 싸이클과 realGDP/GDPdeflator를 비교하면 둘 간의 높은 관련성이 보인다.
후자에 대한 정보가 존재하지 않더라도 1950년 이전의 싸이클을 짐작해 볼 수 있다.


그림에 대한 감상은?
둘 다 위로 올라가야 전세계가 덜 괴로운 상황에 놓일 것이고, 그래야 저 새롭지만, 의심스러운 싸이클의 유용성을 확인하게 될 것이라는 점.


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추가

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2015/10/shipbuilding-cycle.html

http://blog.ciltsl.com/archives/2014/03/global-shipping-review-2013/

조선싸이클도 실질금리, 원자재, cpi/ppi의 30년 싸이클과 대개 일치. 당연지사.

prices, long-term view

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2015/01/interest-rates-long-term-view.html

유가변동의 원인이 어디에 있는지를 따지는 것도 중요하지만, 과거에도 그런 일이 반복되었다는 것을 이해하는 것도 중요하다.

기름값, 금값을 포함한 원자재 가격이나 미국의 생산자물가, 소비자물가 등은 약 30년의 주기로 변동성이 증가했다 감소하기를 반복했다.

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/10/cpippi-up-oil-down.html

최근 cpi/ppi 비율이 상승하기 시작했다.
가까운 원인은 기름값 하락이다.
조금 더 먼 원인은 그 전의 기름값 상승이다.

반복되는 주기가 실질금리의 변동과 일치하는 것은 우연일리가 없다.
그렇다면 조만간 실질금리가 올라가는지 확인할 수 있을 것이다.

최근의 물가하락이 2000년대 슈퍼싸이클의 뒷마무리에 해당한다면 이전의 슈퍼싸이클 이후와 비교하는 것이 최근의 경기 후반과 비교하는 것보다 유리할 수 있다.

물가, 금리, 시간당임금, 성장률을 겹쳐 놓고 보면 현재와 비슷하면서도 조금씩 다른 많은 시기를 볼 수 있다.

경기침체기를 표시하지 않아도 성장률로 경기의 단기적 흐름은 알 수 있다.

역사문제가 4지선다라면 얼마나 좋을까?

2차대전 후 저물가에 금리가 상승했던 시기는 4개.

cpi/ppi up, oil down

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/06/cpippi-vs-cape.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/08/cpi-ppi-ratio-one-more-30-yr-cycle.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2013/01/30.html

기름값에 대한 여러가지 소설이 난무한다.
미국, 러시아, 중동, 중국, 골드만삭스, 유태인, 셰일가스/오일, 태양광, 전기차 등 주연, 조연이 너무 많고 줄거리도 다양해서 이제는 쫓아갈 수도 없다.
아직 외계인이 유가를 조작한다는 자들은 보이지 않는다.

기름값은 ppi를, ppi는 cpi를, cpi는 실질금리와 투자, 소비를 결정한다고 하면 한쪽의 고리를 단기적으로 보는 셈이고, 상호작용한다고 하면 관련된 고리를 좀 더 길게, 시스템 관점에서 보는 셈이다.

기름값이 내려가면 무슨 일이 생길까?
디플레이션의 지옥이 펼쳐질까?
아니라고는 못한다.
그러나 사람들이 걱정하는 세상이 올 것 같지 않다.

여러가지 가격이다.
지금 낮지만, 과거에도 낮았다.
50-60년 장기싸이클, 10년짜리 단기싸이클이 모두 보인다.
10년짜리 투자싸이클 안에서도 85년, 96년 등 짧지만 화끈한 변동도 나타난다.

ppi를 길게보면 지금 낮아지는 것이 이상하지 않다.

cpi/ppi ratio는 2000년 이후 하락추세를 벗어나지 못하고 있다.
만약 기름값이 내리면 올라갈 것이다.
그러면 드디어 1950년대, 1980년대 같은 반전이 나타나게 된다.

그럴것 같지 않나?

cpi/ppi를 real rate와 비교했다.
저점이 대개 일치했다.
이번에도 그럴 것 같지 않나?

당연하다고 생각할 수 있지만 그렇지 않다.
왜?
cpi가 한쪽에는 분모(rate를 뺀 것이니 그렇다고 간주)이고 다른쪽에는 분자이다.
이게 불편하면 실질금리를 ppi로 계산하면 된다.
그러면 달라질까?
안 달라진다.

cpi와 ppi의 차이는 소비재 기업의 이익과 직접 관련된다.
실질금리는 기업의 비용, 투자자의 이익과 직접 관련된다.
제로섬일 수도 있으나, 몫이 늘어나면 다 좋아진다.
성장이 그래서 필요하다.
양보하면 죽는다고 믿는 국민/국가라면 더 필요하다.

실질금리의 저점이 확인되는 것이 무슨 의미가 있을까?
2000년 이후 미국 주식시장의 상대적인 약세가 완전히 끝날 가능성이 높다는 것이다.
채권, 원자재, 신흥국이 향후 10년에서 30년간 재미없을 가능성이 높다는 것이다.

잘 찾아보면 미국보다 그림이 더 좋은 나라도 있을 것이다.
그러나 위험도 커져있는 지금은 선진국, 후진국을 막론하고 미쿡이 짱이다.
짧으면 2-4년, 길면 30년동안 그럴 것이다.

그런데 이것은 모두 상대적인 것이다.
상대적이라는 것은 재화, 서비스가 늘지 않을 수도 있다는 것이다.
국가 안에서 심화된 불평등이 국가간의 약화된 불평등으로 대치되었던 시절이 괴로웠다면, 앞으로는 국가간의 불평등이 심해지는 시대에 후진국이 더 괴로울 수도 있다.
그러나 만약 어떤 후진국에 하향평준화가 더 행복하다고 생각하는 사람들이 많으면 더 행복해질 수도 있다는 것이다.

미국이 잘 살아도 완전 행복한 나라는 아니란다.
오랫동안 부탄이 가장 행복하단다.