Friday, February 7, 2014

location, location, location



그림: google finance


위부터 기아차, 현대차, 혼다, 토요타이다.
아베노믹스 이래의 일본차 롱/ 한국차 숏의 포지션은 지금쯤은 벌써 반대로 뒤집었어야 한다는 보고서가 대부분이다.
그러나 일본차의 회복은 아베노믹스와 상관없이 적어도 2년 이상 진행된 것이고 여기에 엔화약세는 이미 타오르는 불씨에 휘발유를 끼엊은 효과였다.

지금 일본차가 유리한지 한국차가 유리한지를 여러가지로 판단할 수 있을 것이다. 그러나 나는 적어도 3년에서 5년간 일본차가 유리하다고 본다. 이익율이 낮아지는 기업과 이익율이 높아지는 기업은 높이가 비슷해도 비슷한 것이 아니다.

put your money where your mouth is.

버핏옹도 종종 인용하는 말이다.
어제 혼다를 추가해서 이제 토요타와 혼다를 보유 중이다.
BMW를 사고 싶었는데, 유럽 주식을 사기 불편한 것도 있고, 아직은 공부도 부족해서 그냥 보고 있다.

이러한 판단에 사실 기업에 대한 분석은 크게 중요하지 않다. 그냥 주위를 둘러보고 저기라고 생각하는 것과 비슷하다. 부동산 투자(투기?)를 하는 사람들이 첫째도 위치, 둘째도 위치, 셋째도 위치라고 한다는데 서양사람들도 똑같은 얘기를 한다.

location, location, location

처음에 일본을 찍었고(ewj), 그 다음으로 자동차를 찍었다.
일등 자동차 기업(tm)을 먼저 찍은 후에, 이번에 2등 자동차 기업(hmc)을 찍은 것이다.
삼전을 팔수가 없어서 미국주식을 조금씩 헐었더니, 마음이 아프기는 하다.

부동산 투자를 하려면 현지 답사가 중요하다는데 미리 가지는 못했지만, 사후에라도 가봐야겠다고 마음먹다가 봄방학 때 가기로 했다.
가서 마음이 변하면 돌아와서 다시 생각하기로...





nippon shokubai - Acrylic Business



http://www.shokubai.co.jp/en/products/acrylic/


Acrylic Business

We boast the world's top-class production capacity for acrylic acid, our core business.
Acrylic acid and superabsorbent polymers form our core business.
Nippon Shokubai boasts the world's top-class production capacity for acrylic acid.

We produce not only acrylic acid but also derivative products, such as acrylates and superabsorbent polymers.
These products are used as raw materials for paints, adhesives and diapers. Since they are in high demand, our plants continue to operate at full production capacity.

In order to respond to the growing demand for acrylic acid, Nippon Shokubai is strengthening its supply system around the world.
Acrylic Business

Product Introduction

Paints (Acrylates)Paints
(Acrylates)
Adhesives and tackifiers (Acrylates)Adhesives and tackifiers
(Acrylates)
Printing ink (Acrylates)Printing ink
(Acrylates)
Process catalystsProcess catalysts
Golf balls (Specialty acrylates)Golf balls
(Specialty acrylates)
Car paints (Specialty acrylates, Specialty methacrylates)Car paints
(Specialty acrylates, Specialty methacrylates)





http://www.shokubai.co.jp/en/company/aboutus.html

Examples Applications

  • Diapers Image
    Diapers
    (Superabsorbent Polymers)


  • Fabric detergents Image
    Fabric detergents
    (Ethylene oxide, Ethanolamine, SOFTANOL)


  • Flat panel display Image
    Flat panel display
    (Acrylic resin for optical materials, Functional dye)


  • Fuel-cell materials Image
    Fuel-cell materials
    (Zirconia sheets, cells)

※in parentheses are our products, whitch are the raw materials to make products indicated before them.

Global expansion of Acrylic Acid(“AA”) and Superabsorbent Polymers(“SAP”)

Nippon Shokubai is a global chemical company, and boasts the world's top-class production capacity for acrylic acid and superabsorbent polymers. Acrylic acid was developed by establishing a method of propylene direct oxidation* ? another world first in 1970 ? and a technology that has been widely adopted among leading overseas acrylic acid manufacturers.Nippon Shokubai produces not only acrylic acid but also derivative products, such as acrylates and superabsorbent polymers.
These products are used as raw materials for paints, adhesives, diapers and so on.
Since they are in high demand, Nippon Shokubai continues to operate its acrylic acid plants at full production capacity.
* An oxidation method in which propylene and oxygen are directly oxidized via a catalyst

Global Launch of our Core Business

Global Launch of our Core Business Image

Global expansion

Nippon Shokubai has been expanding its core businesses in superabsorbent polymers and acrylic acid globally, beginning with the establishment of a production base for the former in Tennessee, USA, in 1988. Today, with production bases in Japan, the US, Belgium, China, Indonesia, and Singapore, we provide a stable supply of the products on a global scale.

The strengths of Nippon Shokubai's SAP

Superabsorbent polymers are used mainly in diapers. By drawing on the company's strengths, such as its high product development capability, innovative manufacturing processes, in-housemanufactured raw materials, and intellectual property strategy, Nippon Shokubai boasts the world's highest market share.

AA Production Capacity

AA Production Capacity Image

SAP Production Capacity

SAP Production Capacity Image

Business Progress (FY3/2010 FY3/2016)

Business Progress (FY3/2010 FY3/2016) Image

Business Portfolio


uv 모노머, 미원 6만, 한농화성 5천, kpx그린 ? 




아크릴산ㆍ고흡수성 수지…정유ㆍ화학업계 새 먹거리로 뜬다


12년 말 일본 공장 화재 발생후 공급 부족, 가격 상승.
수요증가에 대한 기대감 증설러시.
15-16년 공급과잉 발생가능성 조사 필요.

lg, sk vs miwon.




5년만의 귀환


lg화학이 분할되면서 정리하지 않고 남아있던 짜투리 우선주가 1/3토막이 날 때까지 안 팔고 있었더니 5년만에 제자리로 돌아왔다.
배당을 1000원에서 1800원으로 늘린 것이 영향을 주었을 것이다.

2년간 삼성전자에 푹 빠지지 않았다면 2만원 아래에서 충분히 매수했을 것이다.
그러면 배당만 9%였을 것이다.
배당이 1000원이던 시절에도 배당수익율이 6%였고, 특별한 상황이 아니면 유지될 수 있었다.

지나고 보면 참 쉬운데, 막상 겪고 있을 때는 알기 어렵다.
이젠 저가 매력은 사라졌다.
대부분의 우선주, 배당주들이 비슷하다.

금리가 올라가면 어떻게 될 것인가?
어렵다.

성장할 것인가?
더 어렵다.

답하기 어려운 질문만 남았다.

twitter 4q2013 - line is much better





https://investor.twitterinc.com/releases.cfm

http://files.shareholder.com/downloads/AMDA-2F526X/2942918095x0x723604/deb9d853-90d7-4ff4-b1b7-849bb2d42890/TWTR_News_2014_2_5_Financial_releases.pdf

http://files.shareholder.com/downloads/AMDA-2F526X/2942918095x0x723507/edd94403-569f-4160-8c2a-f713763ba7f0/2013%20Q4%20Earnings%20Slides.pdf

상장 후 최초로 트위터가 실적 발표를 했다.
트위터의 가입자 성장세가 작년 하반기 이후 둔화되기 시작했다.
정확한 타이밍에 상장을 했고, 기대에 어긋나지 않게 거품이 확실히 끼었다.
상장시 15달러 이하면 사볼까 했으나, 20% 이상 빠지고도 아직 52달러이다.

로그 축으로 보면 이미 2년이상 기존의 시장에서 포화되어가고 있고, 새로운 시장에 진입하지 않으면 달라질 가능성이 없다는 것을 알 수 있다. 링크드인, 카카오톡도 마찬가지이지만, 그나마 링크드인이 유리해 보인다.

이런 기업들은 매출을 만들어내는데 주력해야 하지만, 그래서는 생존 자체를 의심받는다.
페이스북 가입자가 1억 전후에서 정체되었던 적이 있고, 시장의 의심을 받았지만 극복한 후 12억을 넘어섰다.
다른 기업들도 정체를 극복할지 알기 어렵지만, 시장이 다르면 생존이 불가능하지는 않을 것이다.

https://play.google.com/store/apps/details?id=jp.naver.line.android

2월 6일 오늘 라인 가입자가 3.5억이 되었다.
한달에 2천만씩 직선적으로 가입자가 증가하고 있다.
아직 MAU를 공개할 지 기약이 없다.
다만 whatapp, wechat과 더불어 지역 분할의 구도에서 생존할 가능성은 보여주고 있다.

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/01/world-map-of-messaging-app.html




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http://www.nytimes.com/2014/02/06/technology/twitters-share-price-falls-after-it-reports-4th-quarter-loss.html?_r=0

http://readwrite.com/2014/02/05/twitter-fourth-quarter-2013-earnings-user-growth#awesm=~ov6RS8IJ7GEcYC

http://blogs.wsj.com/five-things/2014/02/06/5-takeaways-from-twitters-fourth-quarter-earnings/?mod=yahoo_hs