Monday, July 13, 2015

els의 부실한 성과 - 금감원의 보도자료


최근 주가연계증권(ELS)의 주요특징 및 투자자 유의사항

5월에 나온 금융감독원의 보도자료이다.

최근 els에 대해 찾아보면서 추측했던 것보다 14년의 els성과가 더 나쁘다.
너무 나빠서 화가 날 정도이다.

14년에 상환된 els 55.1조에 대한 상환손익은 1.1조원으로 이익률이 2.0%에 그친다.
증권사, 은행이 그저 판매수수료로 1-2%의 마진을 취하면서 아무런 위험을 감수하지 않는다는 점을 고려하면 els 고객들은 주식투자자, 은행예금자를 뛰어넘는 최고의 봉이라고 할 수 있다.

은행, 증권사의 els 상품에 가입하는 것은 기초자산에 대한 직접 투자가 가능한 수준의 투자자가 아니라면 절대로 권하기 어렵다.
또한 직접 투자가 가능하다면 1-2% 이상의 비용을 부담하면서 간접 투자를 할 이유가 없다.
그래도 꼭 투자하려면 최소한 15개 이상의 els에 분산해서 투자하기를 권한다. 그래야 7%에 육박하는 손실상환 비중을 고려해도 겨우 은행예금의 수준의 이익을 기대할 수 있다. 그래도 2개 이상의 els가 낙인에 걸리면 답이 없다.

아래는 위의 보도자료에 있는 표이다.



13년 성과도 금리와 비교하면 조금 나은 정도에 불과하지만, 14년의 성과는 비참하다.

손실 상환의 비중이 3.2%에서 6.5%로 증가했다.
손실 상환시 손실률도 32.7%에서 41.4%로 증가했다.
이익 상환시의 이익률도 6.6%에서 5.0%로 감소했다.
전체 손익률도 5.3%에서 2.0%로 감소했다.

주식시장이 횡보했다고 치고, 예금금리가 꾸준히 하락했다고 해도 저렇게 형편없는 성과를 보일 것으로는 상상도 못했다.

손실 상환을 경험하지 못한 많은 투자자들은 여전히 els가 좋은 상품이라고 믿을 것이다.
최근처럼 유럽, 중국, 기타 대부분 국가의 주가가 급히 조정을 받는 시기에 가입하면 은행이자의 2-3배를 쉽게 벌 수 있는 화수분이라고 생각할 것이다.
그러나 그저 운이 좋았을 뿐이고, 시장 변동성이 조금만 더 커지면 엄청난 손실을 감수해야 한다는 사실을 이번이든 다음번이든 뼈저리게 느끼게 될 것이다.

스스로 금융 전문가라고 생각하지 않으면 els 유사상품을 무조건 피하기를 권한다.
예금, 주식/주식형펀드, 채권/채권형펀드를 적당히 분산해서 보유하는 것이 좋다.
아무도 책임지지 않는다는 주식채권혼합형펀드도 절대 권하지 않는다.


http://runmoneyrun.blogspot.kr/2015/07/els.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2015/07/els-dls-elb-dlb-elt-elf-etf-etn.html

http://www.seibro.or.kr/websquare/control.jsp?w2xPath=/IPORTAL/user/derivCombi/BIP_CNTS07001V.xml&menuNo=191






8 comments:

  1. 귀한 말씀 감사합니다.
    남의 보험을 들어준 거 같습니다

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    1. 그래도 els 증가하는 속도가 가팔라서 언제가 될지 몰라도 나중에 큰 문제가 되는 것을 피하기는 어려울 것 같네요. 그냥 그런 일이 천천히 생기기를 바랄 뿐입니다.

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  2. 언론에서도 까주어야 하는데, 받아쓰기도 버거운건지 내 주는 대로.... 받아 쓰면서 오타가 나지 않는 것은 신기하네요...
    ..

    예금 금리로 그럭저럭 버티면서 지내온 과거 관행 및 관성이 오랫동안 유지는 될 것 같네요. 문제가 생기면 은행 앞이나 청와대 앞에서 드러 누으면 되더라는 교훈도 있고.




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    1. 드러눕기 옵션이 존재하는 것을 간과했네요. 그럼 나름 균형이 잡혀있는 건가요...

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  3. 어휴 저게 뭔가요 ㅠㅠ 손실률 보고 제 눈을 의심할 정도였네요 ㅠㅠ

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    1. 시장에 큰 문제가 발생한 적도 없어서, 정말 성과가 나빠도 너무 나쁘다는 생각이 드네요.

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  4. 2011년 발행된 조선, 화학, 정유, 철강, 증권 등 종목형 ELS의 만기상환 손실 때문인거 같네요..

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    1. 네. 2분기 발행된 홍콩h지수 els도 비슷한 조건을 갖추고 있으니 변동성이 앞으로 줄어야 피할 수 있을 것 같네요.

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