Thursday, January 8, 2015

interest rates, long-term view





1. 각국 금리 30년 이상 하락 중.




2. 2007년 이후 확대.
유럽 금리 발산후 수렴 진행.  독일 프랑스 금리 재차 하락. 디플레이션 우려.





3. 미국 금리 100년간 주기적 변화. 현재 국채금리 수백년간 최저점.






4. 신용스프레드 60년 이상 확대 지속.
사상최대의 국채거품? 전세계 디플레이션의 징조?

최근의 확대는 위험증가의 반영.




4. 장단기 스프레드 축소 중.
but
단기 금리간 스프레드 확대의 의미는?
기준금리 인상 선반영?




5. 어느새 심판없이도 후반전 시작된 듯.





6. 주식시장은 리스크 반영 중.





7. 장단기 금리차 축소/역전이 아주 빠르게 진행된다면?





8. 물가, 기대 인플레이션. tips spread. 그럭저럭 동행.



8. tips spread 축소가 물가채금리 상승과 함께.
10년간 한번 발생. 언제? 금융위기.
시장은 물가하락뿐 아니라 침체까지 동시에 반영 중.




9. 주식시장은 밸류에이션, 위험, 디플레이션, 침체를 동시에 반영 중.












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