samsung cash 20170502

2분기에 반도체부분의 영업이익은 1분기 6.3조보다는 증가할 것이고,  s8의 실적이 본격적으로 반영되는 im의 실적도 증가할 것이다.

전체 영업이익이 시장전망처럼 12-13조가 될 수 있다고 보면 영업활동 현금흐름은 대충 추정해도 15-17조가 될 것이다.
하반기까지 호조가 이어지면 17년 ocf가 60조가 되고, capex를 27조 해도 33조의 현금이 증가한다.
하만 인수자금 10조를 빼도 23조의 현금의 증가한다.

지주사 전환을 포기하고 보유중인 자사주를 소각하는 것은 향후 자사주매입소각으로 지분을 늘려서 지배주주지분을 늘리겠다는 의지를 표명한 것으로 보인다.
자사주 소각이 실적에 주목하게 하는 기회를 만들지, 묻지마 투자대상으로 만들지는 아직 모르겠다.

배당에 필요한 자금을 제외하고, 65조를 적정수준의 현금으로 봐도, 23조 전부를 주주환원에 쓸 수 있다.

이 돈은 시장에 풀릴 것이고, 반이 외국인 주주에게 가도 반은 한국에 남을 것이다.

반도체 대박으로 인한 삼전의 돈잔치가 한국시장의 잔치로 이어질 가능성은 여전히 살아있다.