Wednesday, March 23, 2016

The end of current business cycle


금융위기 이후 09년에 시작된 경기의 상승에 대해서는 정상, 비정상, 새정상 등 말이 많다.
그런데 어떤 싸이클에서도 상승 이후에 하락이 이어지게 되어 있다.

미국, 중국 중 한 축의 변화만으로는 시작도 끝도 어려울텐데, 많은 지표들 중에 그래도 가장 믿을만한 지표 두개가 끝이 시작되는 것을 보여주고 있다.

미국의 물가는 이제 상승가능성이 살짝 보이는 정도이지만, 중국의 물가는 돼지고기, 식품물가, 소비자물가가 비가역적인 상승을 시작한 것으로 보인다.
15년 12월이 저점이라고 보면 3년 4개월 주기의 저점은 19년 3월경이다.
고점은 좀 더 유동적이지만, 18년 전후에 나타나게 된다.

1950년대 이후 60년 이상 미국 경기의 하반기에는 물가가 오르고, 단기금리가 오르고, 금리차가 감소하고 역전된다. 금리차 역전이 발생하면 몇개월에서 1년 이내에 미국 경기가 공식적인 침체로 들어간다.
현재의 금리차가 추세를 유지하면 18년 전후에 역전된다. 변동성을 고려하면 좀 더 빨리 나타날수 있다.

만약 과거와 유사한 주기를 유지하면서 현재의 경기순환이 마감하면, 사후에 이번 싸이클도 '정상'이었다고 얘기하는 수밖에 없을 것이다.



data from http://data.stats.gov.cn

china cpi vs china food cpi

upper bar: peak of cycle
lower bar: trough of cycle




us treasury spread

blue bar: 2 years



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추가



https://data.oecd.org/price/inflation-cpi.htm









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