cpi, tips spread, treasury yield, fear-driven market

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/05/ppi-ship-shipping-ship-shipping.html

ppi보다 cpi가 느리고, tips spread는 수평을 유지하고 있고, 채권 금리는 하락하고 있다.

장기간 지속되면 '부자연스러운' 상황으로 볼 수 있고, 기대하는 것은 리듬을 깨지 않으면서 동기화되는 것이다. 펀더멘탈과 시장, 시장과 시장 간의 갈등이 고조되고 있으니, 언젠가 어디선가 갈등의 해소도 발생할 것이다. 갈등이 발생한 원인과 관련이 있을 것이나, 펀더멘탈이 지속적으로 강화되고 있는 미국 안에서 찾기가 어렵다. 그것이 미국 밖에 있다면, 어느 지역, 어느 나라, 누구의 힘인지 확인할 필요가 있을 것이다.

지난 5년간 미국에서 펀더멘탈 지표들이 크게 방향을 바꾼 적이 없고, 시장을 움직이는 원인은 시간이 지나면 저절로 알게 되겠지만, 그 배경에 깔린 심리가 무엇인지는 무슨무슨 기관들이 적당히 발표하는 공포지수, 놀람지수같은 것으로 확인할 수 없다. 다만 바닥을 돌아나오는 경제 지표들이 늘어나고 있는 시점에 지배적인 정서가 공포라는 것은 꽤 일반적인 것이다.

딱한 일이기는 하지만, 많은 미국국민들은 하이퍼인플레이션과 디플레이션 사이에서 정신분열증을 겪고 있는 것으로 보인다. 이것이 경제적인 양극화의 결과는 아니고 그냥 양극화 자체이다. 계급, 계층을 초월해서 나타나고 있으니 그렇다는 것이다. 당연히 증거는 없으나 심증은 좀 있다.

http://www.businessinsider.com/wages-increasing-faster-than-we-think-2014-5
http://www.businessinsider.com/einhorn-asks-bernanke-questions-2014-5

Citi의 후견지명 모델

http://www.businessinsider.com/citis-february-panic-euphoria-model-2013-2

citi에서 panic/eurphoria 모델을 만들어서 시장의 센티멘트를 파악할 수 있다고 주장한다.
최근 유포리아가 위험한 수준까지 왔고, 2000년, 2008년의 위험이 앞에 놓여 있다고 하는 모양이다. 여러 곳에서 인용을 하는 것을 보면 많은 사람들이 원하는 답인 모양이다.


http://www.advisorperspectives.com/newsletters11/Does_Citigroups_Panic-Euphoria_Model_Work.php

위의 글은 citi의 모델이 전형적인 후견지명의 예이고, 전혀 쓸모가 없다는 것을 아주 잘 보여준다. 내용도 재미있고 교훈적이니 읽어볼 만 하다.
그 지표가 어떻게 구성되었든 패닉과 유포리아를 판단하는 의미있는 기준을 미리 정할 수가 없다는 것이 요지이다.

그런데 위글은 내용도 그렇지만, 글이 올라온 시기자체가 citi의 인덱스가 쓸모없다는 점을  제대로 보여준다.
위 글은 2011년 8월 2일에 올라왔고, 한 달전에 citi의 인덱스는 패닉의 기준 아래로 내려가서 드믈게 오는 매수기회였다.

그러나 지난 3년간 한번 팔았어야 한다면 바로 그때 팔았어야 한다.
그래야 2011년의 급락을 피할 수 있었다.

수재들이 만드는 신기한 지표들이 대개 그렇듯이, 쓸데없는 잡음만 늘린다.
그래도 도움이 되는 것은 많은 사람들이 87년도 두려워하고, 2000년도 두려워하고, 2008년도 두려워한다는 사실을 이런 가십거리들로 알 수 있다는 것이다.

시장에 유포리아가 가득하니 떠나라는 얘기가 나오니, 조만간 어디선가 fear barometer를 들먹이면서 시장에 탐욕이 가득하니 떠날 때가 되었다는 얘기도 할 것이다.

http://blog.naver.com/abdcdbr/150138806512
http://blog.naver.com/abdcdbr/150133084381

심리가 경제에 미치는 영향은 막대하다.
그러니 심리를 계량화하고 싶은 욕심이 생기는 것은 인지상정이다.
그러나 그것으로 돈을 벌 수 있는 예언을 해보려고 하는 시도가 성공적이라는 얘기를 들은 바가 없다.
앞으로 듣게 될 것 같지도 않다.