xle vs xlu - mean reversion or convergence

최근 기름값이 많이 빠졌고, 에너지섹터의 수익률도 낮다.
상대적으로 유틸리티섹터의 수익률이 높다.

그래서 저금리로 인한 경기방어주의 과도한 상승이라고 걱정하는 사람들도 있다.
http://www.blackrockblog.com/2014/11/25/defensive-stocks-longer-defensive/

배당이 높아서 상승한 것이라는 얘기지만, 그것뿐일까?

수익률을 99년이후로 확장하면 많이 다르다.
it버블과 금융위기의 원흉에 해당하는 기술주, 금융주를 제외하면 수익률이 가장 낮은 섹터가 유틸리티와 필수소비재이다.

결국 수익률의 수렴 혹은 평균회귀가 잠깐동안 진행한 것에 불과하다.
얼마나 오래 진행할까?

수렴 속도에 따라 대략 1년에서 15년 정도 걸리지 않을까 한다.

http://stockcharts.com/freecharts/perf.php?XLU,XLE,$WTIC


에너지, 유틸리티, 기름값만 떼어서 봤다.
기름값이 오르면 수혜를 보는 업종, 기업이 있는 것처럼 기름값이 내려도 수혜를 보는 업종, 기업이 있다.
화학 업종에 대해서는 가격 대 스프레드로 쌈질을 많이 하지만, 정유석유개발에 대해서는 논할 것도 없다.
항공해운이 얼마라도 수혜를 보는 것은 당연하다.
기름값, 가스값이 내려서 발전 단가가 낮아지면 이익이 증가하는 유틸리티업체가 나오는 것도 당연하다.


유가하락이 진행될 경우 상전벽해가 발생하면서 유틸리티 투자자들이 15년 동안의 설움을 한번에 복구할 가능성도 있고, 2008년처럼 공도동망할 수도 있는 것으로 보인다.

미국경제가 상대적으로 튼튼하다니 상전벽해 가능성에 한표.



http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/03/xlu.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/09/smp-2010.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/11/1986-korea-oil-yen-dollar-yuan-interest.html

http://runmoneyrun.blogspot.kr/2014/07/japan-nuclear-restart.html

xlu - 청개구리

최근 xlu (전기가스, 유틸리티 etf)는 미국 시장에서 다른 업종과 다르게 움직인다.
아예 방향이 반대인 경우도 많다.
배당수익율은 상대적으로 높은 편이다.

http://stockcharts.com/freecharts/perf.php?XLP,XLY,XLI,XLB,XLK,XLU,XLE,XLF,ief

13년 5월 테이퍼링이 시장의 화두가 된 이후 채권과 비슷하게 움직인다.
채권형 주식이라고 할 만하다.
변동성, 수익율이 조금씩 더 높다.

2009년 저점부터 비교하면 업종별 수익율이 최하위이다.
2000년 부터 비교해도 거품 붕괴의 원흉이었던, it주, 금융주에 이어 가장 낮다.
2013년 초부터 수익율 차이가 벌어지면서 시장과 대칭적으로 움직이고 있는 것이 눈에 띈다.


다 관련된 내용이지만 3가지로 이용할 수 있다.

1) 분산투자해서 포트폴리오의 변동성을 낮출 수 있다.
2) 시장 급락시 하락폭이 적기 때문에 현금화가 싫으면 현금대용으로 쓸 수 있다.
3) 배당이 3.6% 수준으로 미국 평균이나, 미국채금리보다 높아서 배당투자의 대상이 될 수도 있다. 시장이 장기 횡보하는 경우에 배당재투자의 힘을 발휘할 수 있다.

요약하면 xlu는 시장의 변동성 증가, 급락, 장기 횡보에 대응하는 방어적 수단으로 쓸 수 있다.


그러나 시장의 평균회귀를 믿으면 지금 시장보다 높은 수익율을 기대하고 투자할 수도 있다.
그런 목적이면 etf의 구성종목을 조사할 필요가 있다.